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对话相聚资本梁辉：市场不缺机会，量化和主观不是非此即彼的替代关系

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首艘国产大邮轮开启首航季作者：程莎瑗2026年11月14日 15:35阅读 9

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长沙县：迎新春送温暖访民情解民困编辑：纪山娇2026年11月14日 15:35评论 2

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第72集团军某旅创新形式盘点年度工作作者：鲁军晶2026年11月14日 15:35点赞 7

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促进非遗传承与地方经济发展融合（有的放矢）编辑：黄宝峰2026年11月14日 15:35阅读 6

对话相聚资本梁辉：市场不缺机会，量化和主观不是非此即彼的替代关系

《LX司令》第二季动漫

爱拍宝宝：用镜头记录成长，这些拍摄技巧让萌娃照更出彩

越来越多的年轻父母加入了“爱拍宝宝”的行列。从孩子出生的第一声啼哭，到第一次翻身、第一次走路，每一个瞬间都值得被珍藏。然而，很多家长发现，自己拍出来的照片要么模糊不清，要么表情僵硬，远不如朋友圈里别人晒的萌娃照好看。其实，给宝宝拍照并不需要昂贵的单反相机，掌握几个核心技巧，用手机同样能拍出令人惊艳的作品。爱拍宝宝的关键不在于设备，而在于对光线、时机和角度的把握。

光线是宝宝摄影的灵魂。自然光永远是最佳选择，建议在白天靠近窗户的位置拍摄，柔和的侧光能让宝宝的脸庞显得通透有质感。尽量避免正午强烈的直射阳光，也不要在晚上只用顶灯拍摄，那样容易在宝宝脸上留下难看的阴影。如果室内光线不足，可以打开窗帘、增加反光板（一块白纸或白色泡沫板就能替代），而不是一味提高手机ISO导致画面噪点过多。爱拍宝宝的家长们还可以尝试逆光拍摄，让阳光从宝宝身后照过来，勾勒出毛茸茸的发丝轮廓，画面会格外温馨。

抓拍时机决定了照片的生命力。宝宝最动人的表情往往出现在不经意间——玩玩具时的专注、看到妈妈时的惊喜、打哈欠时的憨态。与其反复喊“看这里、笑一个”，不如放下指令，安静地观察和等待。爱拍宝宝的正确姿势是：手机随时处于待机状态，连拍模式常开，看到精彩瞬间立刻按下快门。对于好动的幼儿，可以让他做喜欢的事情，比如吹泡泡、追气球、吃水果，你在旁边用连拍记录，事后从几十张中挑选最自然的一张。此外，蹲下来用宝宝的视角看世界，拍出来的照片会更有代入感，而不是千篇一律的俯拍大头照。

场景和服装的搭配同样不可忽视。背景尽量简洁，纯色床单、白墙、草地都是不错的选择，避免杂乱的玩具和家具抢走视觉焦点。服装以纯色、棉麻材质为佳，图案不要太花哨，和背景形成柔和的对比。爱拍宝宝的进阶玩法是利用小道具制造故事感：一顶草帽、一篮水果、一只毛绒玩具，都能让照片更有趣味。拍摄后可以适当用手机修图软件调整亮度和对比度，但不要过度磨皮滤镜，保留宝宝皮肤真实的质感才最耐看。记住，最好的照片不是最完美的，而是最能唤起回忆的。拿起手机，从今天开始做一个爱拍宝宝的记录者吧。

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低利率环境仍在延续，传统固收资产的收益空间不断收窄；与此同时，全球市场的不确定性并未减少，权益、债券和商品价格轮动加快，单一资产的配置难度明显上升。对投资者而言，问题已不只是“买什么”，而是如何在收益与风险之间找到新的平衡。既要避免因过度保守而错失回报，也要防止因追逐高收益而承受超出预期的波动与回撤。在他看来，低利率并不意味着应当简单增加权益仓位，更不意味着某类资产必然上涨。真正重要的，是让组合拥有更多收益来源，并通过风险预算、资产分散和策略协同，提升面对不同市场环境时的适应能力。低利率之下，单一配置思路面临挑战过去，部分投资者习惯于在存款、理财、债券或股票之间进行简单切换；但在低利率与高波动并存的环境中，这种单一方向的配置方式越来越难以满足需求。一方面，债券利率已处于较低水平，进一步依靠资本利得增厚收益的难度上升；另一方面，权益市场内部结构分化明显，热门板块的波动也可能加剧。市场的分化，正成为影响组合表现的重要变量。梁辉表示，当前经济和资本市场均呈现一定“K型”特征：部分与出口、AI相关的产业表现强劲，其他领域则相对承压。这种产业分化会传导至资金流向和资产价格中，若市场情绪持续集中于少数方向，价格波动也可能被放大。因此，投资者需要解决的并非简单的“风险偏好高或低”问题，而是如何避免组合过度暴露于单一资产、单一风格或单一市场环境。股债平衡并未失效，多元配置更显重要传统股债组合仍是资产配置的重要基础。梁辉认为，股票与债券在大多数情况下具有一定弱相关性，股债平衡的底层逻辑并没有失效。但现实挑战在于，股与债都面临收益压力。权益资产的内部差异加大，稳定获取收益并不容易；债券资产则受制于较低的利率中枢。两者叠加，使得传统组合的“平衡感”不如过去强。在他看来，配置比例不能机械套用“二八”或“七三”等经验公式，而应基于组合的波动率、风险承受能力和长期目标来设定。对于希望追求稳健回报的资金而言，仅靠股债两类资产，可能难以充分覆盖复杂多变的市场环境。多资产、多策略的价值，正是在此背景下凸显。 “不是简单把更多资产放在一起，而是要让不同资产、不同策略在组合中各自承担相应角色。”梁辉表示。以风险预算为核心，提升组合适应性多资产多策略的关键，并不只是增加配置品种，而是建立完整的收益风险管理框架。梁辉介绍，相聚资本的多资产多策略以量化方法为基础，顶层通过波动率或风险预算框架确定不同资产类别的配置，再在权益等资产内部配置不同子策略。其目的不是预测每一次市场涨跌，而是让组合尽量不依赖单一市场方向或单一行情。在这一框架中，债券的作用也不只是提供票息收益，更重要的是帮助管理组合波动。若债券配置能够降低组合的整体波动率，便可以在既定风险目标下，保留更合理的权益等风险资产敞口，从而改善风险调整后的回报。与此同时，在控制净风险敞口的前提下，组合可以参与更多资产和策略，避免将收益来源集中于某一类市场。面对极端行情，风险控制也需要前置。梁辉认为，传统环境中股债通常呈现弱相关甚至略微负相关，但在部分特殊阶段，两者也可能同向波动。因此，策略需要针对相关性异常、波动率上升等情形预先设置调整机制，而不能完全依赖事后的判断。量化提供框架，寻找更可持续的平衡谈及主观投资与量化投资的关系，梁辉认为，两者并不是此消彼长的替代关系。主观投资的优势，在于投资人对产业、公司和宏观变化的理解，能够捕捉一些尚未被充分量化的信息；量化投资则通过统计规律、因子和算法构建可复制的收益模式，以更多元的收益来源降低单一判断带来的不确定性。同时，量化也需要持续迭代。梁辉表示，无论是因子还是算法，都可能面临收益衰减和波动变化的问题。对多资产策略而言，更重要的是保持框架的稳健性：不对单一资产过度集中，不依赖某一种市场环境，并对极端情形保持足够的风险意识。在低利率与高波动交织的当下，投资者对收益的理解或许也需要随之改变。高回报往往伴随高波动，而真正适合稳健型资金的配置，未必是短期最耀眼的资产，而是能够在不同市场环境中控制回撤、保持节奏的组合。市场并不缺少机会，也从不缺少波动。多资产、多策略的意义，正是在复杂环境中为投资者提供一种更有纪律的选择：不押注单点胜负，而是在收益、风险与流动性之间，寻找更可持续的平衡。