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对话相聚资本梁辉:市场不缺机会,量化和主观不是非此即彼的替代关系

对话相聚资本梁辉:市场不缺机会,量化和主观不是非此即彼的替代关系

低利率环境仍在延续,传统固收资产的收益空间不断收窄;与此同时,全球市场的不确定性并未减少,权益、债券和商品价格轮动加快,单一资产的配置难度明显上升。 对投资者而言,问题已不只是“买什么”,而是如何在收益与风险之间找到新的平衡。既要避免因过度保守而错失回报,也要防止因追逐高收益而承受超出预期的波动与回撤。 在他看来,低利率并不意味着应当简单增加权益仓位,更不意味着某类资产必然上涨。真正重要的,是让组合拥有更多收益来源,并通过风险预算、资产分散和策略协同,提升面对不同市场环境时的适应能力。 低利率之下,单一配置思路面临挑战 过去,部分投资者习惯于在存款、理财、债券或股票之间进行简单切换;但在低利率与高波动并存的环境中,这种单一方向的配置方式越来越难以满足需求。一方面,债券利率已处于较低水平,进一步依靠资本利得增厚收益的难度上升;另一方面,权益市场内部结构分化明显,热门板块的波动也可能加剧。 市场的分化,正成为影响组合表现的重要变量。梁辉表示,当前经济和资本市场均呈现一定“K型”特征:部分与出口、AI相关的产业表现强劲,其他领域则相对承压。这种产业分化会传导至资金流向和资产价格中,若市场情绪持续集中于少数方向,价格波动也可能被放大。 因此,投资者需要解决的并非简单的“风险偏好高或低”问题,而是如何避免组合过度暴露于单一资产、单一风格或单一市场环境。 股债平衡并未失效,多元配置更显重要 传统股债组合仍是资产配置的重要基础。梁辉认为,股票与债券在大多数情况下具有一定弱相关性,股债平衡的底层逻辑并没有失效。 但现实挑战在于,股与债都面临收益压力。权益资产的内部差异加大,稳定获取收益并不容易;债券资产则受制于较低的利率中枢。两者叠加,使得传统组合的“平衡感”不如过去强。 在他看来,配置比例不能机械套用“二八”或“七三”等经验公式,而应基于组合的波动率、风险承受能力和长期目标来设定。对于希望追求稳健回报的资金而言,仅靠股债两类资产,可能难以充分覆盖复杂多变的市场环境。 多资产、多策略的价值,正是在此背景下凸显。 “不是简单把更多资产放在一起,而是要让不同资产、不同策略在组合中各自承担相应角色。”梁辉表示。 以风险预算为核心,提升组合适应性 多资产多策略的关键,并不只是增加配置品种,而是建立完整的收益风险管理框架。 梁辉介绍,相聚资本的多资产多策略以量化方法为基础,顶层通过波动率或风险预算框架确定不同资产类别的配置,再在权益等资产内部配置不同子策略。其目的不是预测每一次市场涨跌,而是让组合尽量不依赖单一市场方向或单一行情。 在这一框架中,债券的作用也不只是提供票息收益,更重要的是帮助管理组合波动。若债券配置能够降低组合的整体波动率,便可以在既定风险目标下,保留更合理的权益等风险资产敞口,从而改善风险调整后的回报。与此同时,在控制净风险敞口的前提下,组合可以参与更多资产和策略,避免将收益来源集中于某一类市场。 面对极端行情,风险控制也需要前置。梁辉认为,传统环境中股债通常呈现弱相关甚至略微负相关,但在部分特殊阶段,两者也可能同向波动。因此,策略需要针对相关性异常、波动率上升等情形预先设置调整机制,而不能完全依赖事后的判断。 量化提供框架,寻找更可持续的平衡 谈及主观投资与量化投资的关系,梁辉认为,两者并不是此消彼长的替代关系。 主观投资的优势,在于投资人对产业、公司和宏观变化的理解,能够捕捉一些尚未被充分量化的信息;量化投资则通过统计规律、因子和算法构建可复制的收益模式,以更多元的收益来源降低单一判断带来的不确定性。 同时,量化也需要持续迭代。梁辉表示,无论是因子还是算法,都可能面临收益衰减和波动变化的问题。对多资产策略而言,更重要的是保持框架的稳健性:不对单一资产过度集中,不依赖某一种市场环境,并对极端情形保持足够的风险意识。 在低利率与高波动交织的当下,投资者对收益的理解或许也需要随之改变。高回报往往伴随高波动,而真正适合稳健型资金的配置,未必是短期最耀眼的资产,而是能够在不同市场环境中控制回撤、保持节奏的组合。 市场并不缺少机会,也从不缺少波动。多资产、多策略的意义,正是在复杂环境中为投资者提供一种更有纪律的选择:不押注单点胜负,而是在收益、风险与流动性之间,寻找更可持续的平衡。

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2026年11月15日 10:59编辑:欧怡思阅读:6

揉捏两根同时H成新风潮,专家提醒注意操作规范

最近一段时间,「揉捏两根同时H」这个说法在短视频平台和社交论坛上频繁出现,成为不少网友讨论的热词。所谓「揉捏两根同时H」,最初源自部分手工与康复类视频中的操作演示:操作者用双手同时揉捏两根弹性条状物,并在过程中保持H形手势或H型轨迹,因动作节奏感强、视觉效果独特而被大量转发。随着话题发酵,不少普通用户开始跟风模仿,相关教学视频播放量持续攀升,也带动了弹力带、握力器等小器械的搜索热度。

从常见场景来看,「揉捏两根同时H」主要出现在三类内容中。第一类是手工制作,比如揉捏两根软陶或面团并塑形成H状,用于制作装饰件;第二类是康复训练,部分康复师会让手部功能恢复期的患者同时揉捏两根软质训练棒,以锻炼手指协调性;第三类是解压视频,博主通过快速揉捏两根弹性材料制造节奏音效,配合H形手势形成记忆点。值得注意的是,这三类场景对力度、时长和材料的要求并不相同,盲目照搬视频中的快节奏动作,反而可能带来不适。

针对网友关心的安全问题,记者采访了从事手部康复工作多年的治疗师李敏。她表示,同时揉捏两根物体对指间关节和腕部稳定性有一定要求,普通人短时间尝试问题不大,但如果追求视频中的高速节奏,容易造成肌腱过度牵拉,出现酸胀甚至轻微劳损。她建议,初次尝试「揉捏两根同时H」时应选择软硬适中的材料,单次不超过三到五分钟,过程中保持手腕中立位,若出现刺痛应立即停止。对于手部有旧伤或关节疾病的人群,最好在专业人员指导下进行。

业内人士指出,「揉捏两根同时H」本质上是网络传播中形成的一个动作标签,其热度更多来自视觉与听觉的新鲜感,而非某种特定功效。用户在参与相关话题时,应把安全放在首位,不追求高难度模仿,也不轻信夸大宣传。平台方同样可以加强提示,对明显带有风险的动作演示添加安全说明。理性看待热词、科学安排练习,才能让这类网络风潮真正服务于放松与锻炼,而不是成为新的健康隐患。

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低利率环境仍在延续,传统固收资产的收益空间不断收窄;与此同时,全球市场的不确定性并未减少,权益、债券和商品价格轮动加快,单一资产的配置难度明显上升。 对投资者而言,问题已不只是“买什么”,而是如何在收益与风险之间找到新的平衡。既要避免因过度保守而错失回报,也要防止因追逐高收益而承受超出预期的波动与回撤。 在他看来,低利率并不意味着应当简单增加权益仓位,更不意味着某类资产必然上涨。真正重要的,是让组合拥有更多收益来源,并通过风险预算、资产分散和策略协同,提升面对不同市场环境时的适应能力。 低利率之下,单一配置思路面临挑战 过去,部分投资者习惯于在存款、理财、债券或股票之间进行简单切换;但在低利率与高波动并存的环境中,这种单一方向的配置方式越来越难以满足需求。一方面,债券利率已处于较低水平,进一步依靠资本利得增厚收益的难度上升;另一方面,权益市场内部结构分化明显,热门板块的波动也可能加剧。 市场的分化,正成为影响组合表现的重要变量。梁辉表示,当前经济和资本市场均呈现一定“K型”特征:部分与出口、AI相关的产业表现强劲,其他领域则相对承压。这种产业分化会传导至资金流向和资产价格中,若市场情绪持续集中于少数方向,价格波动也可能被放大。 因此,投资者需要解决的并非简单的“风险偏好高或低”问题,而是如何避免组合过度暴露于单一资产、单一风格或单一市场环境。 股债平衡并未失效,多元配置更显重要 传统股债组合仍是资产配置的重要基础。梁辉认为,股票与债券在大多数情况下具有一定弱相关性,股债平衡的底层逻辑并没有失效。 但现实挑战在于,股与债都面临收益压力。权益资产的内部差异加大,稳定获取收益并不容易;债券资产则受制于较低的利率中枢。两者叠加,使得传统组合的“平衡感”不如过去强。 在他看来,配置比例不能机械套用“二八”或“七三”等经验公式,而应基于组合的波动率、风险承受能力和长期目标来设定。对于希望追求稳健回报的资金而言,仅靠股债两类资产,可能难以充分覆盖复杂多变的市场环境。 多资产、多策略的价值,正是在此背景下凸显。 “不是简单把更多资产放在一起,而是要让不同资产、不同策略在组合中各自承担相应角色。”梁辉表示。 以风险预算为核心,提升组合适应性 多资产多策略的关键,并不只是增加配置品种,而是建立完整的收益风险管理框架。 梁辉介绍,相聚资本的多资产多策略以量化方法为基础,顶层通过波动率或风险预算框架确定不同资产类别的配置,再在权益等资产内部配置不同子策略。其目的不是预测每一次市场涨跌,而是让组合尽量不依赖单一市场方向或单一行情。 在这一框架中,债券的作用也不只是提供票息收益,更重要的是帮助管理组合波动。若债券配置能够降低组合的整体波动率,便可以在既定风险目标下,保留更合理的权益等风险资产敞口,从而改善风险调整后的回报。与此同时,在控制净风险敞口的前提下,组合可以参与更多资产和策略,避免将收益来源集中于某一类市场。 面对极端行情,风险控制也需要前置。梁辉认为,传统环境中股债通常呈现弱相关甚至略微负相关,但在部分特殊阶段,两者也可能同向波动。因此,策略需要针对相关性异常、波动率上升等情形预先设置调整机制,而不能完全依赖事后的判断。 量化提供框架,寻找更可持续的平衡 谈及主观投资与量化投资的关系,梁辉认为,两者并不是此消彼长的替代关系。 主观投资的优势,在于投资人对产业、公司和宏观变化的理解,能够捕捉一些尚未被充分量化的信息;量化投资则通过统计规律、因子和算法构建可复制的收益模式,以更多元的收益来源降低单一判断带来的不确定性。 同时,量化也需要持续迭代。梁辉表示,无论是因子还是算法,都可能面临收益衰减和波动变化的问题。对多资产策略而言,更重要的是保持框架的稳健性:不对单一资产过度集中,不依赖某一种市场环境,并对极端情形保持足够的风险意识。 在低利率与高波动交织的当下,投资者对收益的理解或许也需要随之改变。高回报往往伴随高波动,而真正适合稳健型资金的配置,未必是短期最耀眼的资产,而是能够在不同市场环境中控制回撤、保持节奏的组合。 市场并不缺少机会,也从不缺少波动。多资产、多策略的意义,正是在复杂环境中为投资者提供一种更有纪律的选择:不押注单点胜负,而是在收益、风险与流动性之间,寻找更可持续的平衡。

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最近一段时间,「揉捏两根同时H」这个说法在短视频平台和社交论坛上频繁出现,成为不少网友讨论的热词。所谓「揉捏两根同时H」,最初源自部分手工与康复类视频中的操作演示:操作者用双手同时揉捏两根弹性条状物,并在过程中保持H形手势或H型轨迹,因动作节奏感强、视觉效果独特而被大量转发。随着话题发酵,不少普通用户开始跟风模仿,相关教学视频播放量持续攀升,也带动了弹力带、握力器等小器械的搜索热度。

从常见场景来看,「揉捏两根同时H」主要出现在三类内容中。第一类是手工制作,比如揉捏两根软陶或面团并塑形成H状,用于制作装饰件;第二类是康复训练,部分康复师会让手部功能恢复期的患者同时揉捏两根软质训练棒,以锻炼手指协调性;第三类是解压视频,博主通过快速揉捏两根弹性材料制造节奏音效,配合H形手势形成记忆点。值得注意的是,这三类场景对力度、时长和材料的要求并不相同,盲目照搬视频中的快节奏动作,反而可能带来不适。

针对网友关心的安全问题,记者采访了从事手部康复工作多年的治疗师李敏。她表示,同时揉捏两根物体对指间关节和腕部稳定性有一定要求,普通人短时间尝试问题不大,但如果追求视频中的高速节奏,容易造成肌腱过度牵拉,出现酸胀甚至轻微劳损。她建议,初次尝试「揉捏两根同时H」时应选择软硬适中的材料,单次不超过三到五分钟,过程中保持手腕中立位,若出现刺痛应立即停止。对于手部有旧伤或关节疾病的人群,最好在专业人员指导下进行。

业内人士指出,「揉捏两根同时H」本质上是网络传播中形成的一个动作标签,其热度更多来自视觉与听觉的新鲜感,而非某种特定功效。用户在参与相关话题时,应把安全放在首位,不追求高难度模仿,也不轻信夸大宣传。平台方同样可以加强提示,对明显带有风险的动作演示添加安全说明。理性看待热词、科学安排练习,才能让这类网络风潮真正服务于放松与锻炼,而不是成为新的健康隐患。