李铁柱王思兰
山西煤焦调研：隐性库存去化，“硬刚”式上涨
近期炼焦煤现货市场的情绪异常火爆，焦炭现货也快速落地首轮提涨，究竟是什么因素导致近期炼焦煤资源紧张的格局得以凸显，山西省炼焦煤供应格局究竟是否有所变化。带着对这些问题的疑问，我们前往山西省长治市和太原市（清徐县）实地调研了一下当地煤焦供需的最新情况，调研对象包括了5家实体企业，其中有1家煤矿、2家洗煤厂和2家焦化厂。调研的主要结论分享如下。 我们本次调研的最直观感受就是山西省炼焦煤资源的确是肉眼可见的紧张，调研过程中，中游洗煤厂和下游焦化厂反馈的各煤种最新竞拍价都是大幅上涨的状态，竞拍货量少且发运时间还没有明确保障。虽然本次炼焦煤涨价的核心煤种在于主焦煤和瘦焦煤，但随着焦煤矿低产状态的持续，各煤种都呈现出不同程度的补涨态势，反倒是缺乏货源的长治瘦精煤看起来涨幅较小。 山西部分炼焦煤和主要进口煤报价涨幅 本次煤矿减产的主要影响区域集中在此前特重大事故煤矿所在的长治市和周边晋中市。据我们从所调研煤矿处了解到，该煤矿位处长治市虽未受停产影响，但整体减产幅度也在30%左右。该矿只能尽全力保障长协终端客户，中小型客户不得不做停发处理。 我们也从侧面了解到，近期山西仍存在零星煤矿因产量管理等问题新增停产，且有从焦煤矿扩散至动力煤矿的情况，这也体现出当地安监和查超产的态势并无显著放松。虽然当地也在积极推动煤矿有序的复工稳产，但中小煤矿（尤其民营井工煤矿）的安全、环保等设施的建设的确有待进一步提高，因此能够顺利通过全面的检查验收还是存在一些困难。至于核增产能方面，当前并没有明确的政策信息，且从核增产能批复至上齐配套设备再到平稳生产，也需要近半年时间去过渡。因此基于我们本次山地调研所了解到的情况来看，如无上级进一步的政策变化，那么山西省的煤炭低产情况具有一定持续性。2024年山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面的专项整治活动影响时间约半年，可以做一个适当的时间参考。 3．下游焦化厂、钢厂接涨能力确实有限 我们所调研的焦化厂均反馈，当前山西地区焦化企业已经基本陷入全面亏损状态。除了个别前期采购充分、成本控制优异的焦化企业以外，多数捣固焦生产企业在第一轮提涨落地后也仅处于盈亏边缘水平，顶装焦则是至少亏损100-150元/吨，因此山西省焦化企业基本都已经实现了20-40%不等的减产幅度。山西本地的钢厂也早已检修减产，对于焦炭提涨的接受度较差。但省外，尤其是南方钢厂利润尚可，且煤焦采购发运周期较长，仍在抢购价格已处高位的炼焦煤现货。 入炉煤库存方面，我们调研的两家焦化企业属于当地原料采购较为充分的企业，入炉煤天数由12-20天不等，但很多前期入炉煤采购量较低（尤其是多数外包型）的焦化企业入炉煤可用天数已经偏低，这也是入炉煤成本激增后当地不少焦化企业果断安排减产的主要原因之一。也就是说，焦化厂在本轮炼焦煤上涨趋势中所能起到的“缓冲垫”作用已经发挥到极值，后续就是焦化厂通过扩大减产倒逼钢厂接受入炉煤的所有涨幅，也就是进入下游钢厂和入炉煤的直接较量。 4．隐性库存去化，但贸易需求也弱化 我们本次实地调研想要了解的一个关键因素，在于切身体会一下山西省炼焦煤隐形库存最新的实际情况，所以我们专门拜访了长治市当地还在生产的少数洗煤厂中的两家企业。两家洗煤厂反馈的情况互为印证，基本都是春节后整体煤炭库存最高达到20万吨左右，但随着持续给长协客户的安排发运，现厂内库存已经接近清空。而此后原煤竞拍价格的持续飙升，导致洗煤厂已无力参与新货源的补充采购，因此从这两家洗煤厂和我们拜访的煤矿所反馈的情况来看，长治市的隐性库存确实已经接近“干涸”状态，煤矿也以近零库存运行。 当然了，长治市以外的其他区域，仍有部分洗煤厂和仓库方囤积了不少原煤库存等待缓慢释放。但基本可以确定的是，当前如此高的原煤竞拍价格，已经没有中间库存方参与采购了，可以理解为贸易市场存在一定程度的“恐高”。但结合低位的流拍率来看，终端抢购的情绪依然较高，当然低供应是决定该现象的根本性因素，中间“蓄水池”已经进入不进少出的状态。 总的而言，我们本次前往山西省针对煤焦的实地调研，进一步验证了我们对于炼焦煤供应低位的持续性预期，中间贸易环节也呈现出结构性的去库存化，炼焦煤市场变成了钢厂和矿方的“硬刚”。由于下游焦化厂确实没有利润了（完全成本核算口径），我们估算的钢厂利润也所剩无几，但炼焦煤国内供应的问题暂时又难以舒缓，因此我们预计后市会看到铁水的进一步减产从而带来钢价与煤价共同上涨的共振式行情，直至铁水减产至一个新的粗钢供需平衡。 黑色金属首席分析师 曹颖 期货投资咨询号：Z0012043 黑色金属高级分析师 李啸尘 期货投资咨询号：Z0016022
成人手机电子书怎么选？2024年阅读体验全面升级指南
通勤路上、午休间隙、睡前十分钟，越来越多成年人把阅读场景搬到了手机上。成人手机电子书之所以快速普及，核心原因在于“随手可读”——不需要额外携带设备，打开手机就能接续上一次的阅读进度。与纸质书相比，成人手机电子书在便携性、搜索检索、笔记同步方面优势明显；与专业电纸书相比，它又省去了多带一台设备的麻烦。对于时间被工作和生活切碎的成年读者来说，手机电子书填补的正是那些零散的“阅读缝隙”。不过，想要真正读得舒服、读得长久，选对屏幕、软件和资源平台缺一不可。
屏幕是成人手机电子书体验的第一道门槛。长时间盯着手机阅读，最容易出现的问题是眼干、酸涩和注意力涣散。建议优先选择支持高频PWM调光或类DC调光的机型，并在系统设置中开启护眼模式、降低白点值；阅读软件的背景不要用纯白，米黄、浅灰或深色模式更耐看。字号建议调至比纸质书略大一级，行距保持1.5倍左右，单行字数控制在20至25字，视线移动更省力。此外，开启“翻页动画关闭”和“音量键翻页”能减少误触，让成人手机电子书的连续阅读更顺畅。
软件层面的选择同样关键。市面上主流阅读App大致分为三类：一是综合书城型，资源量大、新书上架快，适合追更和畅销书阅读；二是本地导入型，支持EPUB、MOBI、PDF、TXT等格式，适合阅读自有书库和公版经典；三是笔记协同型，强调划线、批注、导出和跨设备同步，适合学生和职场人士做知识管理。实际使用中，可以“一书城+一本地”组合搭配：书城App负责发现新书，本地App负责沉淀个人藏书。需要提醒的是，成人手机电子书的资源获取应通过正规渠道，尊重版权，避免使用来源不明的盗版站点，既保障阅读质量，也规避安全风险。
排版与阅读习惯决定了成人手机电子书能否坚持下来。很多读者抱怨“手机读书读不进去”，问题往往不在内容，而在排版过于拥挤、通知频繁打断。建议阅读时开启免打扰模式，把字体、边距、段间距一次性调好并保存为默认方案；PDF类文档尽量使用重排功能，避免反复缩放。对于篇幅较长的书籍，可以设定每天20至30页的小目标，利用手机电子书的阅读统计功能记录进度，形成正反馈。睡前阅读则建议开启暖色温并控制时长，把手机阅读与放松而非兴奋绑定在一起。
总体来看，成人手机电子书并不是纸质书的替代品，而是阅读场景的延伸。它让等车、排队、午休这些原本被浪费的时间重新产生价值。只要在屏幕护眼、软件选择、资源正规化和排版习惯上稍作投入，手机完全可以成为成年人稳定的阅读入口。下一步，不妨从一本篇幅适中的书开始，把成人手机电子书真正用起来，让碎片时间积累成完整的知识收获。
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