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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月15日 14:11作者:钟浩萱浏览:5

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

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2026年11月15日 14:11作者:范霞怡浏览:0

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「金瓶梅快播」搜索热度不减?古典名著与网络版权的那些事

在搜索引擎与各类论坛中,「金瓶梅快播」这一组合词长期出现在热词榜单上。它由两部分构成:一是被称为明代四大奇书之一的古典小说《金瓶梅》,二是曾经风靡一时的网络播放器快播。两个看似毫不相关的名词被并列搜索,背后既有读者对这部古典名著的猎奇心理,也有部分网友试图寻找网络观影渠道的惯性思维。与其反复搜索拼凑零散信息,不如把这两个关键词各自的来龙去脉弄清楚,再决定该看什么、在哪看。

《金瓶梅》成书于明代万历年间,署名兰陵笑笑生,是我国第一部由文人独立创作的长篇世情小说。它以西门庆一家的兴衰为线索,细致描摹了明代中后期的市井生活、商业往来与人情世态,语言鲜活,人物刻画细腻,在白话小说发展史上占据重要位置。也正因题材涉及世俗欲望,这部作品长期存在争议,并多次被改编为影视剧、戏曲与舞台作品。其中一些改编注重文本的文学性与社会批判,另一些则借名著之名渲染低俗内容,二者需要区分看待。

至于快播,则是另一段完全不同的历史。这款播放器上线于2007年前后,凭借体积小、格式兼容性强、播放资源广泛等特点迅速积累了大量用户。然而它长期被用于传播盗版影视与不良视频,2014年相关部门对其母公司展开查处,2016年法院对快播公司及相关责任人作出判决,该案成为我国网络版权保护与网络内容治理的标志性事件。此后快播逐步退出历史舞台,「金瓶梅快播」这类搜索组合也因此带上了特殊的时代印记。

今天再回看这一搜索习惯,有两点值得提醒。其一,制作、传播淫秽物品在我国属于违法行为,无论出于何种目的都应远离,所谓资源分享往往暗藏风险。其二,经典名著的影视改编作品已有不少正版渠道可供观看,正规视频平台、公共图书馆的数字资源以及公开出版的影视出版物,都是更可靠的选择。搜索热词会不断更新,但尊重版权、远离不良信息,是长期有效的上网原则。

对于真正想了解《金瓶梅》的读者,不妨从权威排印本和文学研究专著入手,先理解它在白话小说演进中的位置,再去看各类改编作品如何取舍原著。这样既能体会古典文学的厚度,也能避免被网络上的猎奇内容带偏方向。

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《金瓶梅》成书于明代万历年间,署名兰陵笑笑生,是我国第一部由文人独立创作的长篇世情小说。它以西门庆一家的兴衰为线索,细致描摹了明代中后期的市井生活、商业往来与人情世态,语言鲜活,人物刻画细腻,在白话小说发展史上占据重要位置。也正因题材涉及世俗欲望,这部作品长期存在争议,并多次被改编为影视剧、戏曲与舞台作品。其中一些改编注重文本的文学性与社会批判,另一些则借名著之名渲染低俗内容,二者需要区分看待。

至于快播,则是另一段完全不同的历史。这款播放器上线于2007年前后,凭借体积小、格式兼容性强、播放资源广泛等特点迅速积累了大量用户。然而它长期被用于传播盗版影视与不良视频,2014年相关部门对其母公司展开查处,2016年法院对快播公司及相关责任人作出判决,该案成为我国网络版权保护与网络内容治理的标志性事件。此后快播逐步退出历史舞台,「金瓶梅快播」这类搜索组合也因此带上了特殊的时代印记。

今天再回看这一搜索习惯,有两点值得提醒。其一,制作、传播淫秽物品在我国属于违法行为,无论出于何种目的都应远离,所谓资源分享往往暗藏风险。其二,经典名著的影视改编作品已有不少正版渠道可供观看,正规视频平台、公共图书馆的数字资源以及公开出版的影视出版物,都是更可靠的选择。搜索热词会不断更新,但尊重版权、远离不良信息,是长期有效的上网原则。

对于真正想了解《金瓶梅》的读者,不妨从权威排印本和文学研究专著入手,先理解它在白话小说演进中的位置,再去看各类改编作品如何取舍原著。这样既能体会古典文学的厚度,也能避免被网络上的猎奇内容带偏方向。