中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）
密阳百度影音怎么找？《密阳》全度妍封后之作观看指南
在搜索框里敲下「密阳百度影音」，多数人的目的其实很朴素：想找韩国电影《密阳》的播放入口。这部2007年上映的作品由李沧东执导，全度妍与宋康昊主演，当年把全度妍送上了戛纳电影节最佳女演员的领奖台，至今仍是许多影迷心中的韩影必看片。片名里的「密阳」是韩国庆尚南道的一座小城，字面意思是「秘密的阳光」，可影片讲的却是一段几乎看不到阳光的日子。
故事从一位年轻母亲开始。申爱（全度妍饰）带着年幼的儿子回到已故丈夫的故乡密阳，打算在这里开一间钢琴学院，重新开始生活。她努力表现得体面、热络，甚至主动融入当地人的圈子，但小城对外来者的审视从未停止。变故来得毫无征兆，儿子遭遇绑架并被杀害，她的整个世界随之崩塌。此后申爱走进教会，在唱诗与祈祷中获得了某种近乎狂热的安慰，可当她决定去医院探视凶手、说出那句「我原谅你」时，对方却告诉她，自己早已因信仰得到上帝的赦免。这一刻的错位，把她重新推回了痛苦的深渊。影片结尾，她在自家院子里剪头发，阳光落在肩上，宋康昊饰演的金宗灿在一旁替她举着镜子，那束光究竟意味着什么，导演没有给出答案。
而「百度影音」这个名字，牵出的是另一段互联网记忆。作为早年装机量极高的本地播放软件，它曾提供在线影视聚合入口，很多人习惯用它搜索片源、边下边看，《密阳》这类相对冷门的文艺片也常出现在相关结果里。随着版权环境收紧和业务调整，百度影音的在线影视服务早已停止，如今留下的主要是本地文件播放功能。当年收藏的链接大量失效，网盘分享也多数打不开，这正是「密阳百度影音」这类关键词至今仍有人搜索的原因——它更像是一个时代的搜索习惯残留，而不是一条还能走通的路。
如果确实想完整看一遍《密阳》，比较稳妥的方式是通过正规流媒体平台、电影节展映或正版音像制品。国内一些影展和艺术院线曾做过李沧东作品回顾，值得留意排片信息。需要提醒的是，网络上打着「高清全集」「一键播放」旗号的站点，往往夹带大量弹窗广告和诱导下载，不但画质参差，还存在账号与设备安全风险，为了看一部电影付出这些代价并不划算。
回到作品本身，《密阳》的力量并不在情节的激烈，而在它拒绝给出廉价安慰。李沧东把镜头长时间停在人物的脸上，让观众看着一个人如何从强撑体面，到彻底破碎，再到勉强站起来。全度妍的表演几乎不留余地，那种在教堂里嚎哭、在阳光下失神的层次，正是她拿下戛纳影后的底气。宋康昊则收起了惯常的张扬，演一个笨拙却始终在场的普通人。对第一次接触韩国文艺片的观众来说，《密阳》可能不算轻松，但它确实是理解李沧东、理解韩国电影的一个绕不开的坐标。
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