橘梨纱第六部
中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）
什么是度娘？解析度娘称呼的由来、含义与网络文化
什么是度娘？简单来说，度娘是网友对搜索引擎百度的拟人化昵称，是把“百度”当作一位女性角色来称呼的网络用语。在中文互联网里，人们把百度、谷歌、必应等搜索引擎称为“搜索娘”之类的拟称并不罕见，而“度娘”因为使用群体庞大、传播时间长，成为其中辨识度最高的一个。它的用法非常灵活：想查资料时可以说“去问问度娘”，遇到记忆模糊的知识点也说“让度娘告诉我”，搜索不到结果时则会抱怨“度娘也搜不出来”。一句“度娘”，既指代一个具体的产品，也承载着一种轻松、口语化的网络表达习惯。
关于度娘称呼的由来，网上流传着好几种说法，但主流解释都比较朴素。一种说法是，百度在中文语境中长期扮演着“有问必答”的角色，用户提问、它给答案，这种关系很像生活里那位耐心解答问题的“阿姨”“姐姐”，于是“娘”字被用来表达亲近感。另一种说法来自早期贴吧和论坛的玩梗习惯，网民喜欢给平台起带“娘”字的外号，比如把某些软件称为“XX娘”，久而久之“度娘”就固定了下来。还有一说与产品本身的形象有关：百度早期的视觉设计与品牌调性偏柔和，加上客服与社区互动中常见的亲昵语气，强化了这种拟人印象。这些解释都没有官方认证，但共同反映了同一个事实——度娘不是官方命名，而是用户自发创造、并在长期使用中沉淀下来的集体称呼。
度娘这个称呼的传播，与中文互联网社区文化密不可分。在贴吧、论坛、问答社区里，用户习惯用拟人化方式讨论平台：平台出故障了叫“度娘抽风”，搜索结果不准叫“度娘不靠谱”，页面改版叫“度娘整容”。这类表达带有明显的调侃意味，却并不意味着恶意。它更像是一种把冷冰冰的工具拉到身边、变成可以对话的对象的语言策略。随着短视频、社交平台兴起，度娘的说法也从早期核心网民扩散到更广泛的人群，甚至出现在媒体报道、商业文案和日常聊天中。今天，很多人可能并不清楚这个词的准确出处，但都知道它指的就是百度，这说明度娘已经完成了从圈层黑话到大众词汇的转变。
从情感色彩上看，度娘是一个中性偏亲切的称呼，其中既有依赖，也有吐槽。依赖的一面体现在使用习惯上：遇到问题先搜索，已经成为许多人的本能反应，度娘因此被形容为“万能的”；吐槽的一面则体现在体验落差上：当搜索结果夹杂广告、内容质量参差、想要的资料翻了很久也找不到时，用户会用“度娘又犯迷糊了”来表达不满。这种爱恨交织的态度，其实也是整个搜索引擎行业的共同处境——用户期待它又快又准，又不喜欢它被商业因素影响。理解这一点，就能明白度娘不只是一个外号，它还是观察中文互联网用户与平台关系的一个小小切口。
另外需要说明的是，度娘属于网络俗称，并非百度的正式名称，在正式文书、商务沟通和学术写作中仍应使用“百度”或“百度搜索”。同时，“度娘”一词在少数语境中会被用来指代其他事物，阅读时要结合上下文判断。总体而言，什么是度娘的答案可以浓缩为一句话：它是网友给百度起的拟人化昵称，因贴近日常表达而广泛流行，既反映了搜索引擎在生活中的基础地位，也折射出用户对产品体验的真实评价。下次再听到有人说“问度娘”，你就知道这句话背后，是一整套关于中文互联网的语言习惯和文化记忆。
陈竺出席中日新时代健康论坛 下载说明
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