中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）
青春期4百度影音在线观看全解析：剧情看点、观看渠道与追剧指南
《青春期4》作为青春期系列的延续之作，自上线以来便引发了大量网友的搜索和讨论，「青春期4百度影音」也成为热门搜索词之一。这部影片延续了前作聚焦青少年成长困惑的基调，围绕主人公在面对友情、亲情与懵懂情感时的选择展开叙事。影片中既有令人捧腹的校园日常，也有直击人心的成长阵痛，不少观众表示在角色身上看到了自己青春期的影子。对于想要通过百度影音等播放器观看该片的用户来说，了解影片的基本信息和正确的观影方式显得尤为重要。
从剧情层面来看，《青春期4》在人物塑造上比前作更加立体。主人公在经历前几部的波折后，性格逐渐从叛逆走向成熟，但新的矛盾也随之而来：学业压力、家庭沟通障碍以及同伴关系的微妙变化，构成了本片的主要戏剧冲突。导演用较为写实的手法呈现当代青少年的心理状态，部分桥段引发了年轻观众的强烈共鸣。也正因为影片话题度较高，网络上出现了大量打着「高清完整版」旗号的资源链接，其中不少实为盗版内容，这也是「青春期4百度影音」搜索量居高不下的原因之一。
需要特别提醒的是，百度影音早年确实因支持多种视频格式、可播放本地及网络资源而受到不少用户青睐，但随着版权监管日趋严格，该类播放器的在线视频功能已大幅收缩。目前网络上所谓的「青春期4百度影音资源」，很多指向的是未经授权的盗版站点，不仅画质参差不齐，还可能暗藏木马病毒、恶意弹窗和诈骗广告，存在明显的安全隐患。此外，观看盗版内容也涉及侵犯著作权的法律风险，用户应当提高警惕，切勿轻易下载来路不明的播放器插件或资源文件。
对于希望正规观看《青春期4》的观众，建议优先选择持有版权的正规视频平台。一般来说，热门影片上线后，爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV等主流平台会提供正版片源，部分内容可能需要会员订阅，但画质、字幕和播放稳定性都有保障。此外，关注影片官方微博、公众号或出品方发布的上线公告，是获取第一手观影信息最可靠的途径。若暂时找不到正版渠道，也可以留意电视端的付费点播服务，或等待平台限免活动，这些都是既安全又合法的观影选择。
总体而言，《青春期4》凭借贴近现实的青春叙事收获了不少关注，而「青春期4百度影音」的搜索热度也侧面反映了观众对该片的期待。在享受影视内容的同时，选择正规渠道、支持正版，既是对创作团队的尊重，也是对自身设备和信息安全的保护。希望这篇观影指南能帮助你避开盗版陷阱，找到最适合自己的观看方式，安心欣赏这部话题之作。青春只有一次，让每一部好片都在阳光下被认真观看，才是对青春最好的致敬。
打造的一站式视频内容平台，汇聚全网优质资源与热门视频合集。系统持续更新内容库，支持高速播放与多线路解析，提升整体观看体验，让用户随时随地畅享精彩内容。。关于 绿色金融赋能绿色低碳转型 的更多视频内容，可参考 汉朝普通人的一天是怎么样的？与在平台中，视频内容持续更新并保持高质量输出。系统支持快速加载与多线路切换，提升整体观看体验。相关页面。