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中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

2026年11月15日 07:45 · 3 次阅读
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中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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2026年11月15日 07:45 · 5 次阅读
税惠政策为经济发展注入“一池春水”

中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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2026年11月15日 07:45 · 0 次阅读
吉林疫情“超级传播”持续 通化、公主岭两市封闭管理

中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

2026年11月15日 07:45 · 6 次阅读

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作者：温腾荣发布时间：2026年11月15日 07:45浏览：810多平方米房间一晚两三千元！网友吐槽雪乡酒店价格：高攀不起！当地回应

xxxx俄罗斯1819：一段被忽略的历史转折与当代回响

「xxxx俄罗斯1819」这一关键词近期在搜索端频繁出现，但不少读者对其具体所指仍感模糊。从时间坐标看，1819年正处于沙俄亚历山大一世统治中后期，是拿破仑战争结束后俄罗斯由军事扩张转向内部治理调整的关键年份。这一时期，俄国在欧洲事务中扮演“宪兵”角色，同时国内农奴制矛盾、贵族自由派思潮与秘密结社活动交织，构成了1819年前后俄罗斯社会的基本面貌。理解这一年份，不能只看单一事件，而要把它放在战后秩序重建与思想启蒙的双重脉络中审视。

在政治与军事层面，1819年的俄罗斯面临多重压力。一方面，亚历山大一世推动的“波兰王国宪制”实验与国内改革承诺之间的落差日益明显，贵族中的改革派开始转向秘密组织，十二月党人的思想萌芽正是在此阶段逐步成形。另一方面，高加索地区的军事行动持续消耗国力，南方军团与近卫军的驻扎部署也加剧了财政负担。与此同时，俄国在阿拉斯加的殖民活动进入调整期，俄美公司于1819年前后重新划定势力范围，这一远东布局对后来的地缘格局产生了深远影响。可以说，1819年是俄罗斯帝国在“欧洲宪兵”光环下内部张力加速积累的一年。

社会与思想领域同样值得关注。1819年前后，俄国出版审查制度趋严，但大学教育与翻译活动仍在暗中传播西欧启蒙思想。贵族青年军官在远征巴黎后带回的自由观念，与本土农奴制现实形成强烈冲突，这种落差成为后续社会运动的心理起点。经济上，庄园经济效率低下、农民负担加重，部分地主开始尝试技术改良，但整体转型缓慢。文化方面，普希金等作家在此时期崭露头角，俄罗斯文学的民族意识逐步觉醒，为十九世纪黄金时代奠定基础。这些看似分散的线索，共同解释了为何1819年常被视为俄国“改革与停滞”并存的分水岭。

回到当代语境，「xxxx俄罗斯1819」之所以被反复检索，一方面源于历史爱好者对沙俄转型期的关注，另一方面也与当前俄罗斯研究中对“帝国治理困境”的讨论相关。研究者常以1819年前后的政策摇摆为例，分析改革承诺与既得利益之间的博弈逻辑。对普通读者而言，把握这一关键词的核心在于三点：一是认清1819年并非孤立年份，而是战后秩序、农奴制矛盾与思想启蒙的交汇点；二是注意区分史实与网络演绎，避免将关键词与不相关事件强行关联；三是理解历史节点对后续制度演进的长期影响。只有回到具体史料与时间脉络，才能对「xxxx俄罗斯1819」形成清晰而准确的认知。

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在政治与军事层面，1819年的俄罗斯面临多重压力。一方面，亚历山大一世推动的“波兰王国宪制”实验与国内改革承诺之间的落差日益明显，贵族中的改革派开始转向秘密组织，十二月党人的思想萌芽正是在此阶段逐步成形。另一方面，高加索地区的军事行动持续消耗国力，南方军团与近卫军的驻扎部署也加剧了财政负担。与此同时，俄国在阿拉斯加的殖民活动进入调整期，俄美公司于1819年前后重新划定势力范围，这一远东布局对后来的地缘格局产生了深远影响。可以说，1819年是俄罗斯帝国在“欧洲宪兵”光环下内部张力加速积累的一年。

社会与思想领域同样值得关注。1819年前后，俄国出版审查制度趋严，但大学教育与翻译活动仍在暗中传播西欧启蒙思想。贵族青年军官在远征巴黎后带回的自由观念，与本土农奴制现实形成强烈冲突，这种落差成为后续社会运动的心理起点。经济上，庄园经济效率低下、农民负担加重，部分地主开始尝试技术改良，但整体转型缓慢。文化方面，普希金等作家在此时期崭露头角，俄罗斯文学的民族意识逐步觉醒，为十九世纪黄金时代奠定基础。这些看似分散的线索，共同解释了为何1819年常被视为俄国“改革与停滞”并存的分水岭。

回到当代语境，「xxxx俄罗斯1819」之所以被反复检索，一方面源于历史爱好者对沙俄转型期的关注，另一方面也与当前俄罗斯研究中对“帝国治理困境”的讨论相关。研究者常以1819年前后的政策摇摆为例，分析改革承诺与既得利益之间的博弈逻辑。对普通读者而言，把握这一关键词的核心在于三点：一是认清1819年并非孤立年份，而是战后秩序、农奴制矛盾与思想启蒙的交汇点；二是注意区分史实与网络演绎，避免将关键词与不相关事件强行关联；三是理解历史节点对后续制度演进的长期影响。只有回到具体史料与时间脉络，才能对「xxxx俄罗斯1819」形成清晰而准确的认知。