炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）
chinese体育生飞机训练日常：从体能到飞行梦想的跨界故事
最近一段时间，“chinese体育生飞机”这个说法在社交平台上被反复提起。起因是一段记录体育生参与航空体验活动的短视频：一群平时在田径场、篮球馆里挥汗如雨的年轻人，第一次坐进轻型飞机的座舱，在教练指导下体验滑行、起飞和空中巡航。视频里，体育生们面对仪表盘时的紧张与兴奋形成了鲜明反差，也让不少网友好奇：体育生和飞机之间，究竟能碰撞出怎样的火花？事实上，这并非偶然的猎奇画面，而是越来越多青少年航空体验项目走进校园的真实缩影。
从训练逻辑上看，体育生接触飞行并非“跨界玩票”。飞行对空间感知、反应速度、身体协调性和抗过载能力都有较高要求，而这些恰恰是体育生日常训练的重点。田径项目锻炼爆发力与心肺耐力，球类项目提升手眼协调和快速决策能力，游泳、体操则强化核心控制与平衡感。多位参与体验的教练表示，体育生在模拟机上的操作稳定性往往优于普通学员，尤其在应对突发姿态变化时，身体的本能反应更快。当然，飞行同样强调理论学习，气象、航图、无线电通话等内容需要沉下心来啃书本，这对习惯以身体训练的体育生来说是不小的挑战。
在校园层面，“chinese体育生飞机”话题的走红，也折射出航空科普教育的下沉趋势。过去，飞行体验多集中在一线城市或专业航校，如今不少地方的通航机场、飞行营地开始与中学、高校合作，推出短时体验课程。体育生群体因为组织纪律性强、体能储备好，常被选为体验活动的首批参与者。有学校老师介绍，这类活动不仅让学生近距离了解飞机结构和飞行原理，也在无形中拓宽了职业认知——除了运动员、教练员，航空领域的体能教练、航空安全员、无人机操控等方向同样需要具备运动素养的人才。
需要提醒的是，飞行体验并不等于“想飞就能飞”。正规项目都要求参与者经过体检、安全培训和地面理论考核，未成年人还需监护人签署同意书。业内人士建议，家长和学生在选择相关活动时，应优先认准具备资质的通航运营机构，警惕打着“体育生飞机”旗号的夸大宣传。对于真正有志于航空方向的体育生来说，更稳妥的路径是先完成基础学业，再通过民航招飞、航空院校单招或通航培训体系逐步深入。飞行梦想值得鼓励，但安全与规范永远是第一位的。
从操场到机坪，“chinese体育生飞机”所呈现的，是当代年轻人用身体和好奇心探索未知的鲜活样本。它既是一次新鲜体验，也是一堂关于规则、责任与自我突破的实践课。随着低空经济政策逐步放开、航空科普资源持续增加，未来会有更多体育生有机会抬头看天、走进座舱。对他们而言，跑道尽头或许不再只是终点线，也可能是起飞线。
