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山西煤焦调研:隐性库存去化,“硬刚”式上涨

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山西煤焦调研:隐性库存去化,“硬刚”式上涨

2026年11月15日 11:25作者:孟斌香浏览:1

近期炼焦煤现货市场的情绪异常火爆,焦炭现货也快速落地首轮提涨,究竟是什么因素导致近期炼焦煤资源紧张的格局得以凸显,山西省炼焦煤供应格局究竟是否有所变化。带着对这些问题的疑问,我们前往山西省长治市和太原市(清徐县)实地调研了一下当地煤焦供需的最新情况,调研对象包括了5家实体企业,其中有1家煤矿、2家洗煤厂和2家焦化厂。调研的主要结论分享如下。 我们本次调研的最直观感受就是山西省炼焦煤资源的确是肉眼可见的紧张,调研过程中,中游洗煤厂和下游焦化厂反馈的各煤种最新竞拍价都是大幅上涨的状态,竞拍货量少且发运时间还没有明确保障。虽然本次炼焦煤涨价的核心煤种在于主焦煤和瘦焦煤,但随着焦煤矿低产状态的持续,各煤种都呈现出不同程度的补涨态势,反倒是缺乏货源的长治瘦精煤看起来涨幅较小。 山西部分炼焦煤和主要进口煤报价涨幅 本次煤矿减产的主要影响区域集中在此前特重大事故煤矿所在的长治市和周边晋中市。据我们从所调研煤矿处了解到,该煤矿位处长治市虽未受停产影响,但整体减产幅度也在30%左右。该矿只能尽全力保障长协终端客户,中小型客户不得不做停发处理。 我们也从侧面了解到,近期山西仍存在零星煤矿因产量管理等问题新增停产,且有从焦煤矿扩散至动力煤矿的情况,这也体现出当地安监和查超产的态势并无显著放松。虽然当地也在积极推动煤矿有序的复工稳产,但中小煤矿(尤其民营井工煤矿)的安全、环保等设施的建设的确有待进一步提高,因此能够顺利通过全面的检查验收还是存在一些困难。至于核增产能方面,当前并没有明确的政策信息,且从核增产能批复至上齐配套设备再到平稳生产,也需要近半年时间去过渡。因此基于我们本次山地调研所了解到的情况来看,如无上级进一步的政策变化,那么山西省的煤炭低产情况具有一定持续性。2024年山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面的专项整治活动影响时间约半年,可以做一个适当的时间参考。 3.下游焦化厂、钢厂接涨能力确实有限 我们所调研的焦化厂均反馈,当前山西地区焦化企业已经基本陷入全面亏损状态。除了个别前期采购充分、成本控制优异的焦化企业以外,多数捣固焦生产企业在第一轮提涨落地后也仅处于盈亏边缘水平,顶装焦则是至少亏损100-150元/吨,因此山西省焦化企业基本都已经实现了20-40%不等的减产幅度。山西本地的钢厂也早已检修减产,对于焦炭提涨的接受度较差。但省外,尤其是南方钢厂利润尚可,且煤焦采购发运周期较长,仍在抢购价格已处高位的炼焦煤现货。 入炉煤库存方面,我们调研的两家焦化企业属于当地原料采购较为充分的企业,入炉煤天数由12-20天不等,但很多前期入炉煤采购量较低(尤其是多数外包型)的焦化企业入炉煤可用天数已经偏低,这也是入炉煤成本激增后当地不少焦化企业果断安排减产的主要原因之一。也就是说,焦化厂在本轮炼焦煤上涨趋势中所能起到的“缓冲垫”作用已经发挥到极值,后续就是焦化厂通过扩大减产倒逼钢厂接受入炉煤的所有涨幅,也就是进入下游钢厂和入炉煤的直接较量。 4.隐性库存去化,但贸易需求也弱化 我们本次实地调研想要了解的一个关键因素,在于切身体会一下山西省炼焦煤隐形库存最新的实际情况,所以我们专门拜访了长治市当地还在生产的少数洗煤厂中的两家企业。两家洗煤厂反馈的情况互为印证,基本都是春节后整体煤炭库存最高达到20万吨左右,但随着持续给长协客户的安排发运,现厂内库存已经接近清空。而此后原煤竞拍价格的持续飙升,导致洗煤厂已无力参与新货源的补充采购,因此从这两家洗煤厂和我们拜访的煤矿所反馈的情况来看,长治市的隐性库存确实已经接近“干涸”状态,煤矿也以近零库存运行。 当然了,长治市以外的其他区域,仍有部分洗煤厂和仓库方囤积了不少原煤库存等待缓慢释放。但基本可以确定的是,当前如此高的原煤竞拍价格,已经没有中间库存方参与采购了,可以理解为贸易市场存在一定程度的“恐高”。但结合低位的流拍率来看,终端抢购的情绪依然较高,当然低供应是决定该现象的根本性因素,中间“蓄水池”已经进入不进少出的状态。 总的而言,我们本次前往山西省针对煤焦的实地调研,进一步验证了我们对于炼焦煤供应低位的持续性预期,中间贸易环节也呈现出结构性的去库存化,炼焦煤市场变成了钢厂和矿方的“硬刚”。由于下游焦化厂确实没有利润了(完全成本核算口径),我们估算的钢厂利润也所剩无几,但炼焦煤国内供应的问题暂时又难以舒缓,因此我们预计后市会看到铁水的进一步减产从而带来钢价与煤价共同上涨的共振式行情,直至铁水减产至一个新的粗钢供需平衡。 黑色金属首席分析师 曹颖 期货投资咨询号:Z0012043 黑色金属高级分析师 李啸尘 期货投资咨询号:Z0016022

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白沟电视台:一座小镇电视台如何服务箱包产业与百姓生活

对不少白沟本地居民和外来商户来说,白沟电视台是一个熟悉又容易被忽略的存在。作为扎根白沟新城的本地电视媒体,它的覆盖面并不大,却承担着把本地政务信息、市场动态和街坊新闻送到千家万户的功能。与省级、市级电视台追求大而全不同,白沟电视台的节目逻辑更接近“身边事”:哪条道路在施工、哪个市场调整了营业时间、近期有哪些惠民政策落地,这些内容往往比全国性新闻更直接影响当地人的日常安排。对于初到白沟做箱包生意的外地采购商而言,本地电视节目也是快速了解这座小镇运转节奏的一个窗口。

从内容结构看,白沟电视台的节目大体围绕三条线索展开。第一条是本地新闻与政务信息,包括白沟新城及上级部门的政策发布、重点项目建设、市场秩序整治等内容,强调准确和及时。第二条是产业报道,白沟以箱包产业闻名,从原料辅料、生产加工到批发零售、物流发货,产业链条长、从业者多,电视台的相关报道通常会关注市场行情变化、展会活动、商户经营经验等,服务于本地经营主体。第三条是民生服务类内容,涉及就业招聘、教育医疗、交通出行、便民通知等,贴近普通家庭的现实需求。三条线索交叉,构成了这座小镇电视台的基本内容骨架。

近年来,传播格局变化也给地方电视台带来压力与机会。一方面,年轻观众收看电视的时间明显减少,手机端成为主要信息入口;另一方面,本地化内容的价值反而更加凸显,因为全国性平台很难覆盖到一个镇级市场里的具体事务。在此背景下,白沟电视台一类的地方媒体普遍在尝试媒体融合:将电视节目内容剪辑成短视频分发,通过社交平台推送图文通知,围绕箱包市场、招聘信息、节庆活动开展直播,形成“电视+网络”的传播组合。这种调整并非简单搬运,而是按照不同终端的观看习惯重新组织内容,让政策解读更短、让市场信息更快、让民生服务更好查。

对白沟的居民和商户来说,地方电视台的意义在于“可信”和“具体”。网络信息繁杂,真假难辨,本地媒体在政务发布、市场通知这类内容上仍具有较强公信力;而对外来务工人员和刚入驻的商家而言,通过本地节目了解周边生活配套、招工信息和市场规则,往往比自行摸索更省时间。当然,地方电视台也面临人手有限、内容产能不足等现实困难,如何在保持本地特色的同时提升节目质量,是长期课题。可以预见,未来的白沟电视台更可能以“本地信息服务平台”的形态存在,电视屏幕与手机屏幕并行,继续为这座以箱包闻名的小镇提供日常所需的信息支撑。

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对不少白沟本地居民和外来商户来说,白沟电视台是一个熟悉又容易被忽略的存在。作为扎根白沟新城的本地电视媒体,它的覆盖面并不大,却承担着把本地政务信息、市场动态和街坊新闻送到千家万户的功能。与省级、市级电视台追求大而全不同,白沟电视台的节目逻辑更接近“身边事”:哪条道路在施工、哪个市场调整了营业时间、近期有哪些惠民政策落地,这些内容往往比全国性新闻更直接影响当地人的日常安排。对于初到白沟做箱包生意的外地采购商而言,本地电视节目也是快速了解这座小镇运转节奏的一个窗口。

从内容结构看,白沟电视台的节目大体围绕三条线索展开。第一条是本地新闻与政务信息,包括白沟新城及上级部门的政策发布、重点项目建设、市场秩序整治等内容,强调准确和及时。第二条是产业报道,白沟以箱包产业闻名,从原料辅料、生产加工到批发零售、物流发货,产业链条长、从业者多,电视台的相关报道通常会关注市场行情变化、展会活动、商户经营经验等,服务于本地经营主体。第三条是民生服务类内容,涉及就业招聘、教育医疗、交通出行、便民通知等,贴近普通家庭的现实需求。三条线索交叉,构成了这座小镇电视台的基本内容骨架。

近年来,传播格局变化也给地方电视台带来压力与机会。一方面,年轻观众收看电视的时间明显减少,手机端成为主要信息入口;另一方面,本地化内容的价值反而更加凸显,因为全国性平台很难覆盖到一个镇级市场里的具体事务。在此背景下,白沟电视台一类的地方媒体普遍在尝试媒体融合:将电视节目内容剪辑成短视频分发,通过社交平台推送图文通知,围绕箱包市场、招聘信息、节庆活动开展直播,形成“电视+网络”的传播组合。这种调整并非简单搬运,而是按照不同终端的观看习惯重新组织内容,让政策解读更短、让市场信息更快、让民生服务更好查。

对白沟的居民和商户来说,地方电视台的意义在于“可信”和“具体”。网络信息繁杂,真假难辨,本地媒体在政务发布、市场通知这类内容上仍具有较强公信力;而对外来务工人员和刚入驻的商家而言,通过本地节目了解周边生活配套、招工信息和市场规则,往往比自行摸索更省时间。当然,地方电视台也面临人手有限、内容产能不足等现实困难,如何在保持本地特色的同时提升节目质量,是长期课题。可以预见,未来的白沟电视台更可能以“本地信息服务平台”的形态存在,电视屏幕与手机屏幕并行,继续为这座以箱包闻名的小镇提供日常所需的信息支撑。