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机构：韩国股市上行面临三道关卡

韩国综合指数（KOSPI）本月迎来反弹，三星电子、SK海力士的股东回报方案、英伟达财报、美国利率，被视作决定股指能否继续上行的几大关键变量。韩亚证券24日发布分析称，韩国综合指数想要延续上涨动能，必须闯过这三道关卡。韩亚证券预计，经历7月大跌之后，韩国综合指数将走出√型（根号形态）反弹行情。该指数从8月低点已经反弹31.4%。三星电子大规模现金回馈有望托住市场底部，但英伟达的高盈利预期、美国长期利率的波动风险，会制约指数进一步上行空间。第一道关卡：三星电子与SK海力士的股东回报韩亚证券判断，三星电子的股东回报政策将成为韩国综合指数的托底因素。三星电子公布今年股东回报规模为90万亿‑110万亿韩元。该规模约为2020年20.3万亿韩元历史最高值的5倍。今年第三季度，公司将派发约30万亿韩元现金股息（包含常规股息）；剩余60万亿‑80万亿韩元的分红及库藏股相关安排，将在2027年1月正式敲定。不过机构认为，股东回报政策对股价的实际利好显现尚需时间。三星电子另外获批的15万亿韩元库藏股回购，用途是面向高管及员工进行股权激励，并不会带来流通股本的缩减。韩亚证券研究员金斗渊解释：“三星电子股东回报的总规模十分可观，但流通股本何时真正实现缩减，仍然存在不确定性。” SK海力士的回购落地节奏快于三星电子。SK海力士将于本月20日至11月19日斥资40万亿韩元回购约2407万股，并将全部予以注销，对应发行股份占比约3.3%。韩亚证券认为，无论是股东回报规模还是落地执行速度，SK海力士都处于领先位置。外资的买卖供需同样是变量。截至二季度末，外资持有三星电子普通股占比达46%。近期韩元兑美元汇率来到1380韩元，韩元创出11个月以来最强水平，该因素有利于外资的资金流向。但韩亚证券表示，三星电子股东回报方案于21日收盘后发布，不能仅凭发布之后的股价表现直接判断外资情绪，真正的市场验证要等到下周初。当日下午2点45分，受股东回报方案不及市场预期影响，三星电子较前一交易日大跌8.88%。按韩国时间，英伟达将于27日公布第二季度业绩。市场预期其营收910亿美元，略低于此前919亿美元的市场一致预期；毛利率约75%，市场预计其第三季度营收有望达到1030亿美元左右。研究员金斗渊表示：“如今仅仅依靠业绩超出市场预期，已经很难带动韩国半导体板块继续上涨。想要英伟达财报能够支撑韩系半导体进一步走高，除业绩之外，市场还需要看到HBM4扩产、供货相关的明确信息。” 券商分析认为，即便杰克逊霍尔会议释放出新的降息逻辑，美联储大概率不会直接采取国债购买操作，更多会依托金融创新、私人资金流动来实现。稳定币就是典型例子。稳定币发行方需要将收到的美元作为储备资产，其中很大一部分会投向美国短期国债。但稳定币规模增加1万亿美元，并不等于向市场新增1万亿美元货币；如果是1万亿美元银行存款转为稳定币，本质只是资金从银行体系转移至稳定币体系。据此分析，降息带来的利好大概率更多作用于短期利率，而非长期利率。美国财政部的国债回购操作能否持续压低长期利率，也存在不确定性。美国财政部将单期10‑30年期国债回购上限从20亿美元提升至至少40亿美元，30年期美债收益率虽然盘中一度下行约10个基点，但之后又大幅反弹。金斗渊称：“美国政府债务已经突破40万亿美元，仅靠数百亿美元规模的国债回购，无法解决财政层面的根本问题。回购有助于改善国债市场交易流动性，但并非解决财政问题的手段。”

2026年11月15日 08:41 · 蒲叶策

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中国经济“半年报”传递哪些趋势与信号？专家解读

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2026年11月15日 08:41 · 司徒茜芝

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2026年11月15日 08:41 · 宁聪洋

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2026年11月15日 08:41 · 翁贵振

酒涩网深度解读：从涩感入手读懂白酒与葡萄酒的味觉世界含季后赛完整回放资源说明及多终端观看入口指引➡点击了解

发布时间：2026年11月15日 08:41 | 作者：申婵辉 | 阅读：2

酒涩网深度解读：从涩感入手读懂白酒与葡萄酒的味觉世界

很多人在喝酒时都有过这样的体验：入口之后口腔里泛起一阵收紧、发干的感觉，这就是常说的涩。涩并不是某一种酒的专利，从中国白酒、黄酒到葡萄酒、果酒，几乎都能遇到。与单纯的酸或苦不同，涩更接近一种触觉性的感受，它不靠味蕾捕捉，而是通过口腔黏膜的收敛来传递。酒涩网正是围绕这一容易被忽略却又极具辨识度的维度展开，把涩感的成因、判断标准与品鉴方法整理成相对系统的内容，帮助爱好者从喝得出进阶到说得清。

在中国白酒中，涩感的来源比想象中复杂。高粱、小麦等原料所含的单宁与酚类物质，经过发酵和蒸馏后会有部分残留在酒体中；过量的醛类、乳酸，或者酯类比例失衡，也会让酒体表现出明显的收敛感，酿造用水中的金属离子同样会加剧这种效应。工艺环节更是关键——入池温度偏高、蒸馏时掐头去尾不够精准、贮存时间不足，都可能让涩味显得生硬。酒涩网在相关栏目中把这些因素逐条拆解，反复强调一个观点：涩本身不等于差，真正要看的是它有没有和其他风味形成协调。

葡萄酒的涩感则主要来自葡萄皮、籽和梗中的单宁。红葡萄酒因为带皮发酵，单宁含量普遍高于白葡萄酒，也因此更容易出现明显的收敛感。单宁的质量往往比数量更重要：成熟细腻的单宁带来结构感与陈年潜力，粗糙生青的单宁则让人感到苦、干、刮口。酒涩网提醒爱好者，不必把越涩越好当成判断标准，一款酒的涩感应与酸度、酒精度、果味厚度彼此平衡，任何一项过于突出，口感都会失衡。

想要准确品鉴涩感，方法其实有迹可循。首先要控制温度，白酒以室温略低为宜，红葡萄酒则视品种在十六至十八摄氏度之间；其次要给酒足够的呼吸时间，醒酒或摇杯能让部分刺激性酚类氧化，涩感随之变得柔和；再次是配餐，油脂丰富的菜肴可以包裹单宁，明显降低口腔的收敛感。品鉴时还可以刻意感受涩感出现的位置——舌尖、舌面还是上颚，这有助于判断酒体的结构特征与成熟程度。

对普通爱好者来说，系统了解涩感最大的价值在于少走弯路。酒涩网把零散的品酒经验归纳为可复用的判断框架，让选酒、配餐、收藏都有据可依，而不是只听价格和名气。当然，任何风味描述都只是参考，最终还是要相信自己的舌头，多喝、多比较、多记录，才是提升品鉴能力最踏实的路径。

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