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山西煤焦调研:隐性库存去化,“硬刚”式上涨

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朱胜璧2026年11月15日 21:48
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解博苑2026年11月15日 21:48
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山西煤焦调研:隐性库存去化,“硬刚”式上涨

近期炼焦煤现货市场的情绪异常火爆,焦炭现货也快速落地首轮提涨,究竟是什么因素导致近期炼焦煤资源紧张的格局得以凸显,山西省炼焦煤供应格局究竟是否有所变化。带着对这些问题的疑问,我们前往山西省长治市和太原市(清徐县)实地调研了一下当地煤焦供需的最新情况,调研对象包括了5家实体企业,其中有1家煤矿、2家洗煤厂和2家焦化厂。调研的主要结论分享如下。 我们本次调研的最直观感受就是山西省炼焦煤资源的确是肉眼可见的紧张,调研过程中,中游洗煤厂和下游焦化厂反馈的各煤种最新竞拍价都是大幅上涨的状态,竞拍货量少且发运时间还没有明确保障。虽然本次炼焦煤涨价的核心煤种在于主焦煤和瘦焦煤,但随着焦煤矿低产状态的持续,各煤种都呈现出不同程度的补涨态势,反倒是缺乏货源的长治瘦精煤看起来涨幅较小。 山西部分炼焦煤和主要进口煤报价涨幅 本次煤矿减产的主要影响区域集中在此前特重大事故煤矿所在的长治市和周边晋中市。据我们从所调研煤矿处了解到,该煤矿位处长治市虽未受停产影响,但整体减产幅度也在30%左右。该矿只能尽全力保障长协终端客户,中小型客户不得不做停发处理。 我们也从侧面了解到,近期山西仍存在零星煤矿因产量管理等问题新增停产,且有从焦煤矿扩散至动力煤矿的情况,这也体现出当地安监和查超产的态势并无显著放松。虽然当地也在积极推动煤矿有序的复工稳产,但中小煤矿(尤其民营井工煤矿)的安全、环保等设施的建设的确有待进一步提高,因此能够顺利通过全面的检查验收还是存在一些困难。至于核增产能方面,当前并没有明确的政策信息,且从核增产能批复至上齐配套设备再到平稳生产,也需要近半年时间去过渡。因此基于我们本次山地调研所了解到的情况来看,如无上级进一步的政策变化,那么山西省的煤炭低产情况具有一定持续性。2024年山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面的专项整治活动影响时间约半年,可以做一个适当的时间参考。 3.下游焦化厂、钢厂接涨能力确实有限 我们所调研的焦化厂均反馈,当前山西地区焦化企业已经基本陷入全面亏损状态。除了个别前期采购充分、成本控制优异的焦化企业以外,多数捣固焦生产企业在第一轮提涨落地后也仅处于盈亏边缘水平,顶装焦则是至少亏损100-150元/吨,因此山西省焦化企业基本都已经实现了20-40%不等的减产幅度。山西本地的钢厂也早已检修减产,对于焦炭提涨的接受度较差。但省外,尤其是南方钢厂利润尚可,且煤焦采购发运周期较长,仍在抢购价格已处高位的炼焦煤现货。 入炉煤库存方面,我们调研的两家焦化企业属于当地原料采购较为充分的企业,入炉煤天数由12-20天不等,但很多前期入炉煤采购量较低(尤其是多数外包型)的焦化企业入炉煤可用天数已经偏低,这也是入炉煤成本激增后当地不少焦化企业果断安排减产的主要原因之一。也就是说,焦化厂在本轮炼焦煤上涨趋势中所能起到的“缓冲垫”作用已经发挥到极值,后续就是焦化厂通过扩大减产倒逼钢厂接受入炉煤的所有涨幅,也就是进入下游钢厂和入炉煤的直接较量。 4.隐性库存去化,但贸易需求也弱化 我们本次实地调研想要了解的一个关键因素,在于切身体会一下山西省炼焦煤隐形库存最新的实际情况,所以我们专门拜访了长治市当地还在生产的少数洗煤厂中的两家企业。两家洗煤厂反馈的情况互为印证,基本都是春节后整体煤炭库存最高达到20万吨左右,但随着持续给长协客户的安排发运,现厂内库存已经接近清空。而此后原煤竞拍价格的持续飙升,导致洗煤厂已无力参与新货源的补充采购,因此从这两家洗煤厂和我们拜访的煤矿所反馈的情况来看,长治市的隐性库存确实已经接近“干涸”状态,煤矿也以近零库存运行。 当然了,长治市以外的其他区域,仍有部分洗煤厂和仓库方囤积了不少原煤库存等待缓慢释放。但基本可以确定的是,当前如此高的原煤竞拍价格,已经没有中间库存方参与采购了,可以理解为贸易市场存在一定程度的“恐高”。但结合低位的流拍率来看,终端抢购的情绪依然较高,当然低供应是决定该现象的根本性因素,中间“蓄水池”已经进入不进少出的状态。 总的而言,我们本次前往山西省针对煤焦的实地调研,进一步验证了我们对于炼焦煤供应低位的持续性预期,中间贸易环节也呈现出结构性的去库存化,炼焦煤市场变成了钢厂和矿方的“硬刚”。由于下游焦化厂确实没有利润了(完全成本核算口径),我们估算的钢厂利润也所剩无几,但炼焦煤国内供应的问题暂时又难以舒缓,因此我们预计后市会看到铁水的进一步减产从而带来钢价与煤价共同上涨的共振式行情,直至铁水减产至一个新的粗钢供需平衡。 黑色金属首席分析师 曹颖 期货投资咨询号:Z0012043 黑色金属高级分析师 李啸尘 期货投资咨询号:Z0016022

广贞岚2026年11月15日 21:48
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山西煤焦调研:隐性库存去化,“硬刚”式上涨

2026年11月15日 21:48 · 常韵裕 · 阅读 3

涩情txt资源泛滥引担忧:网络文学内容审核面临新挑战

近期,以「涩情txt」为关键词的违规文本资源在部分网络角落暗中流通,引发内容安全与青少年保护方面的持续关注。所谓「涩情txt」,通常指以纯文本格式(.txt)包装、内容涉及低俗色情描写的文档资源。这类文件体积小、易复制、便于跨平台传输,常被伪装成小说合集、学习资料或压缩包在社交群组、网盘分享链接中传播。由于txt格式不依赖特定阅读软件,审核系统难以像处理图片、视频那样快速识别,使得「涩情txt」成为部分灰色渠道规避内容筛查的载体。业内人士指出,此类资源的扩散不仅污染网络阅读环境,也可能对未成年人形成不良诱导。

从传播路径看,「涩情txt」的流通呈现出明显的圈层化与隐蔽化特征。一些发布者将文本改名为「都市故事」「情感语录」等中性标题,或拆分章节、加密压缩后分批上传,以躲避关键词检索。部分网盘和即时通讯工具因分享链条长、监管成本高,成为「涩情txt」二次传播的温床。与此同时,搜索引擎中与「涩情txt下载」「涩情txt合集」相关的长尾词仍时有出现,说明需求端与供给端存在相互刺激的循环。平台方虽已建立文本过滤与举报机制,但面对海量用户生成内容,人工复核难以全覆盖,自动识别又容易对正常文学描写产生误判,治理难度较大。

针对「涩情txt」乱象,多家网络文学平台和内容社区近期加强了专项清理。一方面,通过升级文本语义识别模型,对高频敏感词、异常文件命名和批量上传行为进行联动拦截;另一方面,完善用户举报入口,对核实违规的账号采取限流、封禁等措施。法律界人士提醒,制作、传播含有淫秽色情内容的文本资源,可能违反治安管理处罚法乃至刑法相关规定,情节严重者将承担刑事责任。对于普通用户而言,随意转发、存储来源不明的「涩情txt」文件,同样存在法律风险与设备安全隐患,部分压缩包甚至暗藏木马程序。

从长远看,治理「涩情txt」不能仅靠单一平台的技术拦截,而需要监管、平台、学校与家庭形成合力。专家建议,应进一步明确txt等纯文本资源的审核标准,推动跨平台共享违规样本库,缩短违规内容的存活周期;同时加强青少年网络素养教育,引导用户主动举报可疑链接,而非出于好奇下载传播。对于网络文学创作者而言,也应自觉远离低俗内容,以优质原创作品赢得读者。只有持续压缩「涩情txt」的生存空间,才能让网络阅读回归健康有序的轨道。

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