国资商城甘健邑：国资背景电商如何跑通商业闭环

“国资商城”近年在产业互联网领域被反复提及。它并不是某一家企业的专属名称，更像是一类由国有资本主导、面向政企采购与员工福利场景的电商平台总称。这类平台诞生于国企数字化转型与阳光采购的双重需求之上：一方面，集团内部零散的采购行为需要集中归口，避免各部门各自为战；另一方面，监管要求交易过程可追溯、价格可比较、供应商可评估。也正因如此，围绕“国资商城 甘健邑”的讨论，往往并不停留在某个人身上，而是落在这类平台究竟该如何跑通商业闭环这个更实质的问题上。

第一道门槛是供应链。与面向C端的综合电商不同，国资商城的SKU结构天然偏“窄而深”——办公耗材、劳保用品、工业辅料、节日福利品，每一类都对资质、发票、交付时效有硬性要求。平台的护城河不在流量，而在能不能把分散在各地的供应商纳入统一的质量与价格体系。这意味着选品团队要做的不只是比价，还要建立供应商分级、履约评价与退出机制。做得扎实，采购方省下的不只是钱，还有审计时说不清的麻烦；做得松散，平台很快会退化为一个贴牌的比价页面。

第二道门槛是数字化能力。真正有竞争力的国资商城，后台通常是一套完整的采购中台：需求归集、寻源比价、合同签署、订单履约、对账结算、发票流转全部在线闭环，并与企业既有的ERP、财务共享系统打通。数据在这里的作用不是做报表，而是形成价格基准库——同一件商品在不同时间、不同供应商处的成交价被记录下来，下次采购时就有了谈判依据。这种能力一旦沉淀，迁移成本极高，也是平台从“内部工具”走向“对外服务”的底气所在。

第三道门槛来自市场化竞争。政企采购市场并不缺少玩家，大型综合电商的平台化采购业务、垂直领域的工业品服务商都在争夺同一批客户。国资商城的优势是信任与合规，短板则常常是体验与效率：商品详情粗糙、搜索不准、售后响应慢，这些问题在C端被视作小节，在B端却直接影响复购。行业内围绕甘健邑的讨论中，被反复提及的一点正是“把To B的生意做出To C的体验”，这句话说起来轻巧，落地却需要商品、技术、运营三条线同时改造。

放到更长的时间轴上看，国资商城的价值不在于短期GMV，而在于能否成为区域产业链的一个节点：向上连接生产型企业，向下服务数量庞大的中小采购主体，中间沉淀交易数据与信用记录。这条路径没有捷径，考验的是耐心与执行力。对关注这一领域的人来说，与其追问某个名字的来龙去脉，不如观察平台在供应商管理、系统打通与用户体验上的具体动作——那才是判断一家国资商城能走多远的真实刻度。

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

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