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俄罗斯表示愿与美国就战略稳定问题对话

当韩束不再狂奔,上美股份驶入“减速带”,H1净利缩水近八成

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡)

2026年11月15日 14:44 · 应琴璧
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2026年11月15日 14:44 · 应凡以
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2026年11月15日 14:44 · 谢荔勇
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2026年11月15日 14:44 · 狄凤巧

网球宝贝注册全流程指南:从准备到报名的实用攻略收藏备用|冰冰ml资源清单与延伸阅读专题合集

发布时间:2026年11月15日 14:44  |  作者:毛莺磊  |  阅读:3

网球宝贝注册全流程指南:从准备到报名的实用攻略

近年来,网球运动在国内的普及速度明显加快,越来越多的家长愿意让孩子在课余时间接触这项兼具技巧性与对抗性的运动。与此同时,“网球宝贝”这一称呼逐渐被用来形容那些热爱网球、正在接受系统训练的青少年学员。对于初次接触的家长来说,网球宝贝注册往往是整个流程的起点。弄清注册环节需要准备什么、在哪里完成、后续如何衔接课程,能够省去不少来回咨询的时间。需要说明的是,不同机构、不同平台的注册入口和规则并不统一,建议以官方公布的信息为准。

在正式进入网球宝贝注册页面之前,准备工作做得越充分,填写过程就越顺畅。首先是基础信息,包括学员姓名、性别、出生日期、就读年级以及监护人的联系方式,这些内容通常用于判断年龄分组和课程适配度。其次是运动基础说明,例如是否接触过网球、能否完成基本挥拍动作、有无运动损伤史,部分机构会据此安排入门班或提高班。第三是时间安排,家长最好提前确认每周可支配的训练时段,避免注册完成后才发现课程时间冲突。若涉及线下场馆,还需留意场馆位置、交通方式以及是否需要自备球拍和运动鞋。

具体到网球宝贝注册的操作流程,一般可以拆成几个步骤。第一步是选择渠道,通过机构官方站点、官方小程序或线下前台进入注册入口,尽量不要通过来源不明的链接填写个人信息。第二步是填写资料,按提示逐项录入学员与监护人信息,注意姓名与证件信息保持一致,手机号需能正常接收验证码。第三步是选择课程或体验课,部分平台会提供分级测试或体验预约,可根据学员实际情况选择。第四步是确认协议与费用明细,仔细阅读退改规则、课时有效期等内容。第五步是提交并保存注册编号或截图,便于后续查询与核对。整个过程中,若遇到页面报错或验证码接收异常,可先更换网络环境重试,仍无法解决时联系官方客服处理。

围绕网球宝贝注册,咨询频率较高的问题主要集中在几个方面。一是年龄限制,多数青少年课程会按年龄段划分班型,过小或超龄的学员可能需要选择其他项目。二是重复注册,部分家长因忘记此前的账号而反复提交,容易造成信息冗余,建议先用手机号找回。三是信息安全,注册时只需提供必要信息,对于要求填写银行卡密码、转账到个人账户等异常情况应保持警惕。四是费用与退改,注册前应明确课时数量、有效期、请假补课规则,避免后续产生争议。五是账号管理,注册完成后建议设置较为复杂的密码,并妥善保管登录凭证。

完成网球宝贝注册只是开始,后续的训练规划同样重要。入门阶段建议以每周一到两次、每次一至一个半小时为宜,重点放在握拍、脚步移动和基本击球动作的规范性上,不必过早追求力量与速度。装备方面,青少年球拍应根据身高和力量选择较轻的型号,球鞋以稳定性好、抓地力强的场地鞋为佳。随着水平提升,可以关注机构组织的内部交流赛或区域性青少年赛事,通过实战检验训练成果。家长在陪伴过程中,宜多关注孩子的兴趣变化和身体反馈,避免过度安排训练影响学业与休息。总体来看,把注册这一步做扎实,后面的训练路径会清晰很多。

美住院儿童因Omicron激增 葡萄牙隔离减至7天|大流行手记(12月30日)

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炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡) 江苏优化政务服务体系 推动12345热线创新高效应用为用户提供丰富的视频内容资源与高清播放体验,覆盖多类型热门视频与精选推荐内容。平台每日实时更新,确保用户能够第一时间获取最新资源;同时支持多终端访问,让观看更加便捷流畅。。

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近年来,网球运动在国内的普及速度明显加快,越来越多的家长愿意让孩子在课余时间接触这项兼具技巧性与对抗性的运动。与此同时,“网球宝贝”这一称呼逐渐被用来形容那些热爱网球、正在接受系统训练的青少年学员。对于初次接触的家长来说,网球宝贝注册往往是整个流程的起点。弄清注册环节需要准备什么、在哪里完成、后续如何衔接课程,能够省去不少来回咨询的时间。需要说明的是,不同机构、不同平台的注册入口和规则并不统一,建议以官方公布的信息为准。

在正式进入网球宝贝注册页面之前,准备工作做得越充分,填写过程就越顺畅。首先是基础信息,包括学员姓名、性别、出生日期、就读年级以及监护人的联系方式,这些内容通常用于判断年龄分组和课程适配度。其次是运动基础说明,例如是否接触过网球、能否完成基本挥拍动作、有无运动损伤史,部分机构会据此安排入门班或提高班。第三是时间安排,家长最好提前确认每周可支配的训练时段,避免注册完成后才发现课程时间冲突。若涉及线下场馆,还需留意场馆位置、交通方式以及是否需要自备球拍和运动鞋。

具体到网球宝贝注册的操作流程,一般可以拆成几个步骤。第一步是选择渠道,通过机构官方站点、官方小程序或线下前台进入注册入口,尽量不要通过来源不明的链接填写个人信息。第二步是填写资料,按提示逐项录入学员与监护人信息,注意姓名与证件信息保持一致,手机号需能正常接收验证码。第三步是选择课程或体验课,部分平台会提供分级测试或体验预约,可根据学员实际情况选择。第四步是确认协议与费用明细,仔细阅读退改规则、课时有效期等内容。第五步是提交并保存注册编号或截图,便于后续查询与核对。整个过程中,若遇到页面报错或验证码接收异常,可先更换网络环境重试,仍无法解决时联系官方客服处理。

围绕网球宝贝注册,咨询频率较高的问题主要集中在几个方面。一是年龄限制,多数青少年课程会按年龄段划分班型,过小或超龄的学员可能需要选择其他项目。二是重复注册,部分家长因忘记此前的账号而反复提交,容易造成信息冗余,建议先用手机号找回。三是信息安全,注册时只需提供必要信息,对于要求填写银行卡密码、转账到个人账户等异常情况应保持警惕。四是费用与退改,注册前应明确课时数量、有效期、请假补课规则,避免后续产生争议。五是账号管理,注册完成后建议设置较为复杂的密码,并妥善保管登录凭证。

完成网球宝贝注册只是开始,后续的训练规划同样重要。入门阶段建议以每周一到两次、每次一至一个半小时为宜,重点放在握拍、脚步移动和基本击球动作的规范性上,不必过早追求力量与速度。装备方面,青少年球拍应根据身高和力量选择较轻的型号,球鞋以稳定性好、抓地力强的场地鞋为佳。随着水平提升,可以关注机构组织的内部交流赛或区域性青少年赛事,通过实战检验训练成果。家长在陪伴过程中,宜多关注孩子的兴趣变化和身体反馈,避免过度安排训练影响学业与休息。总体来看,把注册这一步做扎实,后面的训练路径会清晰很多。