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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月14日 15:36作者:利凝士浏览:6

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

以生动笔触描绘锦绣文明

2026年11月14日 15:36作者:戚珍河浏览:9

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2026年11月14日 15:36作者:惠良志浏览:1

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习近平向美中贸易全国委员会成立50周年庆典致贺信

2026年11月14日 15:36作者:单于中善浏览:2

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火锅加盟怎么选?认准绝对牛,少走弯路多赚钱

火锅作为餐饮赛道里复购率最高、群众基础最广的品类之一,一直是创业者关注的热门方向。但火锅加盟并不是交钱挂牌就能赚钱,选错品牌,轻则利润被压缩,重则被总部“放养”直至关门。正因如此,行业内逐渐形成一条经验:火锅加盟,选绝对牛。这句话不是口号,而是无数加盟商在对比品牌实力、供应链能力和后期扶持后得出的结论。绝对牛之所以被反复提及,核心在于它把加盟商能不能活下去、能不能赚到钱,放在了品牌扩张之前。

先看品牌实力。绝对牛在火锅赛道深耕多年,形成了稳定的产品体系和门店模型,从锅底口味到菜品结构都经过多轮市场验证。对加盟商来说,最怕的是品牌自己都没跑通就急于招商,而绝对牛的门店数据、复购表现和顾客口碑,构成了可考察、可验证的基础。选择火锅加盟品牌时,与其听招商人员讲前景,不如看现有门店的真实经营状态,绝对牛在这方面给加盟商留出了足够的考察空间,也让“火锅加盟 选绝对牛”有了事实支撑。

再看供应链。火锅加盟的利润,很大程度上取决于底料和核心食材的成本与稳定性。绝对牛建立了自己的供应链体系,底料统一生产配送,既保证了各门店口味一致,也避免了加盟商被当地供应商随意抬价。很多小品牌加盟后,底料价格一涨再涨,门店毛利被一点点吃掉,而绝对牛通过集中采购和标准化配送,把成本控制在可预期范围内。对创业者而言,供应链不是后台小事,而是决定门店能不能长期盈利的关键,这也是火锅加盟选绝对牛的重要理由。

运营扶持同样不能忽视。绝对牛对加盟商的扶持覆盖选址评估、门店装修、人员培训、开业策划和后期巡店督导,形成了一套可执行的流程。尤其对没有餐饮经验的创业者,总部能否派人对口指导,直接决定开业前三个月的成败。绝对牛强调“扶上马再送一程”,不是签约后就不管,而是通过持续督导帮助门店调整菜品、优化排班、控制损耗。火锅加盟选绝对牛,本质上是选一个愿意和加盟商共同承担经营压力的伙伴,而不是只收加盟费的管理方。

最后要算投资回报这笔账。火锅加盟的费用结构是否透明、回本周期是否合理,是创业者最关心的问题。绝对牛在加盟政策上相对清晰,门店投入根据城市级别和店型有所区分,避免了隐性收费。更重要的是,品牌通过产品组合和运营效率帮助门店提升翻台率,让回本周期更具可控性。当然,任何加盟都不能保证稳赚,创业者仍需结合本地商圈、租金和自身资金实力做判断。但综合品牌、供应链、扶持和费用透明度来看,火锅加盟 选绝对牛是一个值得认真考察的选项,少走弯路,才有机会多赚钱。

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先看品牌实力。绝对牛在火锅赛道深耕多年,形成了稳定的产品体系和门店模型,从锅底口味到菜品结构都经过多轮市场验证。对加盟商来说,最怕的是品牌自己都没跑通就急于招商,而绝对牛的门店数据、复购表现和顾客口碑,构成了可考察、可验证的基础。选择火锅加盟品牌时,与其听招商人员讲前景,不如看现有门店的真实经营状态,绝对牛在这方面给加盟商留出了足够的考察空间,也让“火锅加盟 选绝对牛”有了事实支撑。

再看供应链。火锅加盟的利润,很大程度上取决于底料和核心食材的成本与稳定性。绝对牛建立了自己的供应链体系,底料统一生产配送,既保证了各门店口味一致,也避免了加盟商被当地供应商随意抬价。很多小品牌加盟后,底料价格一涨再涨,门店毛利被一点点吃掉,而绝对牛通过集中采购和标准化配送,把成本控制在可预期范围内。对创业者而言,供应链不是后台小事,而是决定门店能不能长期盈利的关键,这也是火锅加盟选绝对牛的重要理由。

运营扶持同样不能忽视。绝对牛对加盟商的扶持覆盖选址评估、门店装修、人员培训、开业策划和后期巡店督导,形成了一套可执行的流程。尤其对没有餐饮经验的创业者,总部能否派人对口指导,直接决定开业前三个月的成败。绝对牛强调“扶上马再送一程”,不是签约后就不管,而是通过持续督导帮助门店调整菜品、优化排班、控制损耗。火锅加盟选绝对牛,本质上是选一个愿意和加盟商共同承担经营压力的伙伴,而不是只收加盟费的管理方。

最后要算投资回报这笔账。火锅加盟的费用结构是否透明、回本周期是否合理,是创业者最关心的问题。绝对牛在加盟政策上相对清晰,门店投入根据城市级别和店型有所区分,避免了隐性收费。更重要的是,品牌通过产品组合和运营效率帮助门店提升翻台率,让回本周期更具可控性。当然,任何加盟都不能保证稳赚,创业者仍需结合本地商圈、租金和自身资金实力做判断。但综合品牌、供应链、扶持和费用透明度来看,火锅加盟 选绝对牛是一个值得认真考察的选项,少走弯路,才有机会多赚钱。