核心观点：偏空近期整体能化商品表现强势，PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨，但PG民用气提涨压力大，PG基差被持续压缩，10合约已经升水华东现货价格，在这种情况下，PG有基差回归的需求。在能化品种中，PG宜作为空配品种。 供应端：偏空7月LPG到港量充足，预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大；炼厂开工复苏明显，液化气商品量稳定，较之前期低点有较大回升。 需求端：中性PDH装置保持稳定，产能利用率或将创年度高点；调油料受汽油价格提振影响，毛利及开工率均有较大回升。 估值：偏空近期盘面上涨更多挤压了估值，包括基差估值和内外盘估值；若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵，较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点：地缘波动较小，LPG估值较高 近期地缘波动较小，美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭，但暗船仍较为活跃，部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出，并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”，观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应：7月到港充裕，8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿，7月到港量充裕，中东货及美国货都较为可观。同时注意到，7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑，8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶，中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显；有趣的是，印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高，但LPG和石脑油需求消费破坏明显，这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化，在到港供应仍较为充足，同时下游需求有限的情况下，港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下，国内民用气价格依旧乏力。山东，华南地区价格仅有小幅波动，华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季，下游对于高价的承接能力几乎不存在，同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性，在成本线上移的情况下，民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑，现货价格基本凝固，盘面价格上涨压缩基差，目前LPG现货基差已降至前期低位，PG2610合约已经升水华东民用气现货，现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言，期货价格长期升水现货价格场景较难实现，仓单压力或将接踵而至。 供应：VLGC运费高位震荡，巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡，走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东（经巴拿马）运费为269-271美元，美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元，中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续，加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌，巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起，通行名额缩减至34个，自9月15日起，通行名额缩减至32个。可以预计，巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧，同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多，炼厂常减压开工率也保持稳定，体现在中国液化气商品量上，本周中国液化气商品量稳定，虽然离往年平均水平仍有较大差距，但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求：调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响，调油料生产毛利有较大回复，MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹，由此带动，MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求：中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定，新增检修万华化学一期和宁夏润丰，产能共计105万吨，前期检修装置回归泉州国亨，产能共计60万吨，PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下，后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划，PDH产能利用率有望创年内新高，达到75%以上。在伊朗局势推动下，PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面：外围指引下PG表现强势，但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下，PG盘面表现较为强势，整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同，PG的现货表现并没有太强势，盘面上涨更多挤压了估值，包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻，在自身基本面下，PG回调概率较大。 盘面：较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高，但注册仓单较之往年仍偏少，在盘面已升水现货的情况下，或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话，对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据：LPG与相关品种走势对比图 供应：美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号：F0276044 投资咨询证号：Z0010279 研究联系方式：0571-86774106 从业资格证号：F03138785 联系方式：0571-86774106
杨幂醉酒未删减视频疯传？工作室辟谣：系恶意剪辑已报警
近日，一段所谓“杨幂醉酒未删减视频”在部分社交平台和私密群组中悄然流传，迅速引发大量网友关注与讨论。视频标题刻意使用“未删减”“醉酒”等刺激性字眼，配合模糊截图和断章取义的片段，制造出极具误导性的噱头。不少不明真相的网友出于好奇转发，导致相关话题在短时间内发酵。然而，经多方核实，该视频并非近期拍摄，更不存在所谓“未删减”版本，实为早年公开活动素材经过恶意剪辑、拼接和调色处理后的伪造内容，目的就是借明星热度博取流量。
针对这一情况，杨幂工作室迅速作出回应，通过官方社交账号发布严正声明。声明指出，网传“杨幂醉酒未删减视频”系不实信息，相关素材被恶意篡改并配以误导性文字，已严重侵害杨幂女士的名誉权。工作室表示，已对相关侵权内容进行取证，并向公安机关报案，同时委托律师事务所追究造谣者和传播者的法律责任。声明还呼吁广大网友理性看待网络信息，不信谣、不传谣，共同维护清朗的网络环境。这一表态得到众多粉丝和理性网友的支持，相关辟谣话题阅读量迅速攀升。
事实上，这并非杨幂第一次遭遇此类恶意造谣。作为高曝光度的一线艺人，她长期是网络谣言的重灾区，从感情生活到工作动态，各种凭空捏造的消息屡见不鲜。业内人士指出，此类“醉酒视频”“未删减片段”的套路并不新鲜，往往利用公众对明星私生活的好奇心理，通过标题党和碎片化信息制造假象，再借助社交平台的算法推荐快速扩散。部分账号甚至以此引流牟利，形成灰色产业链。法律专家提醒，编造、传播此类不实信息，轻则承担民事侵权责任，重则可能触犯治安管理处罚法乃至刑法，面临拘留、罚款甚至刑事处罚。
从传播路径来看，所谓“杨幂醉酒未删减视频”多在私域群聊和小众论坛中流转，普通网友难以辨别真伪，容易被“内部资源”“独家爆料”等话术诱导。平台方也应承担起审核责任，对明显带有诱导性、侵权性的内容及时拦截和下架。对于普通用户而言，遇到此类信息最稳妥的做法是不点击、不下载、不传播，并可向平台举报。杨幂工作室在声明中特别强调，网络不是法外之地，任何造谣传谣行为都将被依法追责，目前案件正在进一步处理中。
回顾整个事件，从谣言出现到工作室辟谣、报警，反应速度值得肯定，但也再次敲响警钟：在信息爆炸的时代，明星名誉权保护依然面临严峻挑战。对于“杨幂醉酒未删减视频”这类明显带有诱导性的关键词，网友更应保持警惕，避免成为谣言传播链条上的一环。真相或许会迟到，但不会缺席。与其追逐子虚乌有的“未删减视频”，不如把关注点放在艺人的作品与公开活动上。清朗网络空间需要平台、明星团队和每一位网友共同守护，理性吃瓜、拒绝造谣，才是对他人也是对自己负责的态度。
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