强化金融科普类直播监管

当韩束不再狂奔,上美股份驶入“减速带”,H1净利缩水近八成

专注于提供稳定、高清的视频播放服务,涵盖影视、短视频及精选推荐内容。平台采用多源内容整合机制,实现快速加载与流畅播放体验,满足不同用户的观看需求。 发布时间:2026年11月15日 13:10

最新资讯

当韩束不再狂奔,上美股份驶入“减速带”,H1净利缩水近八成

2026年11月15日 13:10作者:颜梅素浏览:2

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡)

心愿在“疫”中放【图片】

2026年11月15日 13:10作者:盛利诚浏览:6

打造的一站式视频内容平台,汇聚全网优质资源与热门视频合集。系统持续更新内容库,支持高速播放与多线路解析,提升整体观看体验,让用户随时随地畅享精彩内容。

夜夜撸小说

2026年11月15日 13:10作者:党良旭浏览:5

打造智能视频推荐与播放系统,整合热门内容与实时更新资源。平台注重用户体验优化,提供高清播放与稳定访问服务。 火车在经过 #15 兼职不思考:叠衣服

【雨果快讯】Lazada调整泰国站末端费率,TEMU登上英国年度热搜榜

2026年11月15日 13:10作者:颜雨泽浏览:9

通过平台,用户可获取最新视频资源与热门内容推荐。系统支持智能分发与多线路播放,确保观看过程顺畅无延迟。

正文详情

午夜影院在线播放版实测:深夜片库、免费模式与安全避坑指南

最近不少影迷在讨论“午夜影院在线播放版”,这个以深夜时段为标签的影视站点,凭借无需注册、点开即播的轻量体验,吸引了一批习惯在深夜找片看的用户。从实际访问来看,该站首页以瀑布流形式罗列了大量电影和剧集,分类标签包括“午夜精选”“惊悚悬疑”“经典港片”“欧美犯罪”等,整体风格偏向暗色系,与“午夜”定位呼应。播放页采用常见的H5播放器,支持清晰度切换和选集功能,在移动端和桌面端都能较快加载,对于不想折腾账号体系的用户来说,上手门槛确实较低。

内容层面,午夜影院在线播放版的片库以二线影片、老片和部分热门剧集的合集为主,更新频率不算稳定,但胜在分类细、检索直接。实测搜索“悬疑”“犯罪”等关键词,能返回数十页结果,其中不乏一些在主流平台下架或需要付费的老电影。不过需要注意,该站部分片源为第三方采集,画质参差不齐,个别影片存在音画不同步或字幕缺失的情况。另外,页面中穿插的广告位和悬浮弹窗较多,点击播放键时容易误触跳转,建议配合浏览器的广告拦截插件使用,并尽量在Wi-Fi环境下操作,避免流量消耗。

关于“免费”这一点,午夜影院在线播放版目前不设会员门槛,所有内容均可直接观看,但代价是片头贴片广告和页面横幅广告。部分用户反馈,在深夜时段访问时广告加载速度较慢,偶尔会出现播放器卡顿。从技术角度看,这与站点服务器带宽和并发能力有关,并非个例。如果你追求更稳定的观影体验,可以尝试在非高峰时段访问,或者将影片页面加入书签后错峰观看。此外,该站未提供清晰的版权声明和内容来源说明,用户在选择影片时需自行判断,避免传播盗版资源。

安全方面需要重点提醒。由于午夜影院在线播放版没有官方应用商店版本,所谓“客户端下载”多为第三方打包,存在捆绑软件和隐私风险,建议只通过浏览器访问网页版。访问时注意观察网址是否被篡改,不要随意输入手机号、验证码或支付信息。若页面要求安装未知插件或跳转到博彩、交友类广告,应立即关闭。对于注重隐私的用户,可开启浏览器的无痕模式,并定期清理缓存。总体而言,这类站点适合作为临时找片的补充渠道,但不建议长期依赖;若追求高清、稳定和合规,主流视频平台的会员服务仍是更稳妥的选择。

友情链接

最近不少影迷在讨论“午夜影院在线播放版”,这个以深夜时段为标签的影视站点,凭借无需注册、点开即播的轻量体验,吸引了一批习惯在深夜找片看的用户。从实际访问来看,该站首页以瀑布流形式罗列了大量电影和剧集,分类标签包括“午夜精选”“惊悚悬疑”“经典港片”“欧美犯罪”等,整体风格偏向暗色系,与“午夜”定位呼应。播放页采用常见的H5播放器,支持清晰度切换和选集功能,在移动端和桌面端都能较快加载,对于不想折腾账号体系的用户来说,上手门槛确实较低。

内容层面,午夜影院在线播放版的片库以二线影片、老片和部分热门剧集的合集为主,更新频率不算稳定,但胜在分类细、检索直接。实测搜索“悬疑”“犯罪”等关键词,能返回数十页结果,其中不乏一些在主流平台下架或需要付费的老电影。不过需要注意,该站部分片源为第三方采集,画质参差不齐,个别影片存在音画不同步或字幕缺失的情况。另外,页面中穿插的广告位和悬浮弹窗较多,点击播放键时容易误触跳转,建议配合浏览器的广告拦截插件使用,并尽量在Wi-Fi环境下操作,避免流量消耗。

关于“免费”这一点,午夜影院在线播放版目前不设会员门槛,所有内容均可直接观看,但代价是片头贴片广告和页面横幅广告。部分用户反馈,在深夜时段访问时广告加载速度较慢,偶尔会出现播放器卡顿。从技术角度看,这与站点服务器带宽和并发能力有关,并非个例。如果你追求更稳定的观影体验,可以尝试在非高峰时段访问,或者将影片页面加入书签后错峰观看。此外,该站未提供清晰的版权声明和内容来源说明,用户在选择影片时需自行判断,避免传播盗版资源。

安全方面需要重点提醒。由于午夜影院在线播放版没有官方应用商店版本,所谓“客户端下载”多为第三方打包,存在捆绑软件和隐私风险,建议只通过浏览器访问网页版。访问时注意观察网址是否被篡改,不要随意输入手机号、验证码或支付信息。若页面要求安装未知插件或跳转到博彩、交友类广告,应立即关闭。对于注重隐私的用户,可开启浏览器的无痕模式,并定期清理缓存。总体而言,这类站点适合作为临时找片的补充渠道,但不建议长期依赖;若追求高清、稳定和合规,主流视频平台的会员服务仍是更稳妥的选择。