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炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)在平台中,用户可获取最新影视与视频资源更新,内容覆盖范围广泛。系统支持多线路解析与快速加载,确保播放过程稳定流畅。
2026年11月15日 07:39 · 荀昭枫
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2026年11月15日 07:39 · 范初荷
打造智能视频推荐与播放系统,整合热门内容与实时更新资源。平台注重用户体验优化,提供高清播放与稳定访问服务。
2026年11月15日 07:39 · 蓝楠娇
为用户提供丰富的视频内容资源与高清播放体验,覆盖多类型热门视频与精选推荐内容。平台每日实时更新,确保用户能够第一时间获取最新资源;同时支持多终端访问,让观看更加便捷流畅。,共 3 条相关内容。
2026年11月15日 07:39 · 利言伦
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2026年11月15日 07:39 · 孟保春近日,美国前总统特朗普再次进入安全掩体躲避的消息引发广泛关注。据多家美国媒体披露,这已是特朗普近期第二次因安全威胁而被迫转入地下掩体。与第一次相比,此次“特朗普二次掩体躲避”发生在更为敏感的时间节点,白宫及特勤局方面的应对细节也随之浮出水面。知情人士称,第二次掩体躲避的触发因素并非单一事件,而是多重安全警报叠加的结果,包括针对特朗普的潜在威胁情报升级以及外围抗议活动出现失控苗头。特勤局在评估后迅速启动应急预案,将特朗普转移至白宫地下掩体区域,整个过程持续约一小时。这一细节与第一次掩体躲避时的匆忙状态形成对比,显示出安保团队对类似情况的处置已更加熟练,但也从侧面说明安全环境的持续紧绷。
围绕特朗普二次掩体躲避,白宫内部反应呈现明显分化。部分幕僚认为,短时间内两次进入掩体暴露了外围安保体系的脆弱性,尤其是在人群管控和情报预警环节存在协调滞后的问题。另有官员则强调,掩体躲避是标准安全程序,不应被过度政治化解读。然而,外界质疑声并未平息。有分析指出,特朗普二次掩体躲避发生在抗议活动再度升温的背景下,白宫外围的防护栏和警力部署明显加强,但仍有大量示威者接近核心区域。特勤局前官员在接受采访时表示,连续两次掩体躲避意味着威胁评估模型已进入更高警戒级别,安保资源正面临持续消耗。与此同时,国会部分议员要求白宫就两次掩体躲避的具体情报依据作出说明,认为公众有权了解安全决策的透明流程。
从政治影响看,特朗普二次掩体躲避事件正在被各方赋予不同叙事。支持者将其描绘为特朗普在混乱局势中保持克制的体现,并批评媒体夸大安全威胁以制造恐慌。反对者则认为,频繁掩体躲避反映出白宫外围安全管理的混乱,进而质疑决策层的危机应对能力。社交媒体上,“特朗普二次掩体躲避”迅速成为热门话题,相关视频和目击者描述被反复转发,部分内容因缺乏核实而出现信息失真。值得注意的是,两次掩体躲避之间间隔较短,使得安保团队的心理压力和勤务强度显著上升,有特勤人员匿名透露,轮班安排已多次临时调整。专家提醒,掩体躲避虽是必要安全手段,但频繁启动可能对白宫日常运作和对外形象产生累积效应,后续如何平衡安全与公开活动将成为观察重点。
综合来看,特朗普二次掩体躲避不仅是一起安全事件,更折射出当前美国政治环境的高度紧张。从特勤局的应急响应到白宫的公关口径,再到舆论场的分裂解读,事件链条上的每个环节都在放大其敏感性。后续需关注三个方向:一是特勤局是否会调整白宫外围的长期防护策略;二是国会方面是否推动更严格的安全信息披露机制;三是特朗普本人及团队如何在安全限制下安排公开活动。可以预见,“特朗普二次掩体躲避”相关讨论仍将持续发酵,而事件背后的安全逻辑与政治博弈,远未到画上句号的时候。

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