长城基金：市场风格走向再均衡，后市可关注三大方向
近期A股继续震荡整固，尽管市场并未失去活跃度，但风险偏好明显转弱，反映资金在快速兑现高位成长后并未立刻形成新的进攻共识。 科技板块呈现“产业强、交易弱”的背离。一方面，AI链景气验证继续出现：海外光通信公司与算力租赁公司业绩、订单和指引普遍超预期，继续验证AI数据中心、光互联和高端算力需求景气。但另一方面，科技板块本周修复明显弱于基本面，主要原因在于交易结构而非产业逻辑。 相对而言，领涨板块的逻辑更偏“防御”与通胀映射。石油石化、煤炭、银行的走强，分别源自中东地缘反复带来的油价中枢上移、资源品现金流改善预期，以及低估值、高股息资产在风险偏好回落阶段的再定价。农林牧渔和医药的相对占优，则更多体现为市场在成长回撤阶段寻找低拥挤度和内需韧性方向。 整体上，行业逻辑正从“单一科技主线外溢”转向“科技主线保留、红利与防御支撑、医药消费轮动补位”的均衡格局。 展望后市，我们的判断是，市场进入震荡整固阶段，短期或仍有反复，但跌破前低的概率偏低。 原因在于：国内流动性与资本市场政策环境较二季度更友好，经济发展并未失速，且稳市机制和中长期资金支撑降低了系统性下行风险。真正制约反弹斜率的，是科技板块在前期快速反弹后的拥挤交易与外部利率、油价扰动。因此，后市更像是主线仍在，但节奏重排，而不是趋势性转空。 本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。
佘诗曼回应点赞引热议：手滑还是真心？本人亲自解释
近日，TVB视后佘诗曼因在社交平台上的一次点赞操作，意外卷入舆论漩涡。有眼尖的网友发现，佘诗曼的账号点赞了一条涉及圈内争议话题的动态，截图迅速在各大社交平台传播开来。由于佘诗曼近年来凭借《新闻女王》等作品人气再度攀升，一举一动都备受关注，这次点赞很快登上热搜榜，引发大量猜测。有网友认为这是“手滑”所致，也有人解读为她在立场上有所暗示，讨论声量持续走高。
面对愈演愈烈的舆论，佘诗曼没有选择沉默。她在出席活动时被媒体问及此事，正面回应了点赞风波。佘诗曼表示，自己平时浏览社交平台时习惯快速滑动，很可能是无意间触碰屏幕造成的误赞，并非有意为之。她还坦言，作为公众人物，账号的每一个操作都会被放大解读，今后会更加注意使用习惯，避免类似误会再次发生。回应过程中，佘诗曼语气轻松，没有回避问题，也没有过度解释，态度获得不少网友认可。
事实上，明星“手滑点赞”在娱乐圈并不少见。由于社交平台点赞按钮位置显眼，加上艺人常常在碎片时间刷手机，误触情况时有发生。但问题在于，一旦点赞内容涉及敏感话题，就很容易被截图存档、二次发酵，甚至演变成立场之争。此前已有多位艺人因点赞争议内容被迫发文澄清，有的解释为账号被盗，有的归咎于工作人员操作失误。相比之下，佘诗曼直接承认可能是自己误触，不推诿、不甩锅的处理方式，反而显得坦荡。
从网友反应来看，佘诗曼回应点赞后，舆论风向明显缓和。多数粉丝表示理解，认为刷手机误赞是人之常情，不必上纲上线；也有理性网友指出，与其纠结一次点赞，不如关注她的作品和演技。不过仍有部分声音认为，公众人物应更谨慎管理个人账号，避免给外界留下想象空间。对此，有业内人士分析，佘诗曼此次回应及时、态度诚恳，有效控制了舆情扩散，堪称明星危机公关的一次正面示范。
值得关注的是，佘诗曼近年事业重心兼顾香港与内地，凭借扎实演技和直率性格积累了良好口碑。此次点赞风波虽然来得突然，但从回应效果看，并未对她的公众形象造成实质影响。对艺人而言，社交平台既是与粉丝互动的窗口，也是风险暗藏的舆论场。佘诗曼回应点赞一事也提醒更多明星：账号管理无小事，一次误触可能引发连锁反应，及时澄清、坦诚沟通，才是化解误会的最佳方式。
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近期A股继续震荡整固，尽管市场并未失去活跃度，但风险偏好明显转弱，反映资金在快速兑现高位成长后并未立刻形成新的进攻共识。 科技板块呈现“产业强、交易弱”的背离。一方面，AI链景气验证继续出现：海外光通信公司与算力租赁公司业绩、订单和指引普遍超预期，继续验证AI数据中心、光互联和高端算力需求景气。但另一方面，科技板块本周修复明显弱于基本面，主要原因在于交易结构而非产业逻辑。 相对而言，领涨板块的逻辑更偏“防御”与通胀映射。石油石化、煤炭、银行的走强，分别源自中东地缘反复带来的油价中枢上移、资源品现金流改善预期，以及低估值、高股息资产在风险偏好回落阶段的再定价。农林牧渔和医药的相对占优，则更多体现为市场在成长回撤阶段寻找低拥挤度和内需韧性方向。 整体上，行业逻辑正从“单一科技主线外溢”转向“科技主线保留、红利与防御支撑、医药消费轮动补位”的均衡格局。 展望后市，我们的判断是，市场进入震荡整固阶段，短期或仍有反复，但跌破前低的概率偏低。 原因在于：国内流动性与资本市场政策环境较二季度更友好，经济发展并未失速，且稳市机制和中长期资金支撑降低了系统性下行风险。真正制约反弹斜率的，是科技板块在前期快速反弹后的拥挤交易与外部利率、油价扰动。因此，后市更像是主线仍在，但节奏重排，而不是趋势性转空。 本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。
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