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倪斌雯2026年11月14日 17:01阅读 3

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章美颖2026年11月14日 17:01阅读 7

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司马云星2026年11月14日 17:01阅读 5

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广琳芳 · 2026年11月14日 17:01 · 阅读 3 · 标签 津巴布韦近5000头牛死于干旱及相关疾病
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香港绝版电影《杨贵妃》:一部被遗忘的邵氏经典

在香港电影资料馆的胶卷库里,有一类影片被标注为「绝版」——它们因年代久远、胶片损毁或版权散佚,几乎从公众视野中消失。香港绝版电影《杨贵妃》正是其中之一。这部由邵氏兄弟(香港)有限公司于上世纪六十年代出品的彩色宽银幕电影,以唐代杨贵妃与唐玄宗的传奇爱情为蓝本,集结了当时邵氏最顶尖的幕后班底。然而由于原始底片在多次搬迁中受损,加上当年拷贝发行量有限,该片在很长一段时间里只存在于老一辈影迷的口耳相传中,成为香港电影史上一段若隐若现的注脚。

从制作层面看,香港绝版电影《杨贵妃》体现了邵氏片场工业化生产的巅峰水准。影片沿用李翰祥开创的「黄梅调史诗」路线,在清水湾片场搭建了仿唐宫殿群,服装道具参照唐代壁画与陶俑复原,贵妃的霓裳羽衣由数十位绣工耗时数月制成。导演在调度上强调对称构图与长镜头仪式感,试图以视觉奇观还原盛唐气象。可惜的是,这种在当年颇为前卫的尝试并未获得预期票房,加上同期粤语片与新兴国语片的夹击,影片很快下线,拷贝也逐渐散失,最终被贴上「绝版」标签。

香港绝版电影《杨贵妃》的「绝版」状态,折射出早期港片保存的普遍困境。上世纪五六十年代的香港制片公司多将胶片视为消耗品,缺乏系统归档意识;邵氏虽设有片库,但经历公司重组与片场搬迁后,大量底片受潮、粘连甚至被当作废品处理。据香港电影资料馆披露,该片目前仅存一份不完整的放映拷贝,且声轨已部分失效。修复团队不得不从海外华人社区搜集零散片段,结合当年电影杂志的剧照与剧本手稿,逐帧比对补全。这一过程本身就构成了一部关于「寻找香港绝版电影《杨贵妃》」的幕后故事。

近年来,随着香港老电影修复计划推进,香港绝版电影《杨贵妃》的部分修复片段曾在专题影展中亮相,引发资深影迷与学术界的关注。研究者认为,该片的价值不仅在于题材本身,更在于它记录了邵氏从黄梅调向历史正剧转型的关键节点,是理解香港国语片美学演变的重要文本。对于普通观众而言,这部绝版电影或许难以完整观看,但它的存在提醒我们:香港电影的黄金时代并非只有武侠与功夫,那些被遗忘的史诗尝试同样值得被重新发现。每一次胶片的修复与放映,都是对这段绝版记忆的郑重打捞。

对话相聚资本梁辉:市场不缺机会,量化和主观不是非此即彼的替代关系

2026年11月14日 17:01 来源:陶豪亚

对话相聚资本梁辉:市场不缺机会,量化和主观不是非此即彼的替代关系 北京新年音乐会重回人民大会堂演出

低利率环境仍在延续,传统固收资产的收益空间不断收窄;与此同时,全球市场的不确定性并未减少,权益、债券和商品价格轮动加快,单一资产的配置难度明显上升。 对投资者而言,问题已不只是“买什么”,而是如何在收益与风险之间找到新的平衡。既要避免因过度保守而错失回报,也要防止因追逐高收益而承受超出预期的波动与回撤。 在他看来,低利率并不意味着应当简单增加权益仓位,更不意味着某类资产必然上涨。真正重要的,是让组合拥有更多收益来源,并通过风险预算、资产分散和策略协同,提升面对不同市场环境时的适应能力。 低利率之下,单一配置思路面临挑战 过去,部分投资者习惯于在存款、理财、债券或股票之间进行简单切换;但在低利率与高波动并存的环境中,这种单一方向的配置方式越来越难以满足需求。一方面,债券利率已处于较低水平,进一步依靠资本利得增厚收益的难度上升;另一方面,权益市场内部结构分化明显,热门板块的波动也可能加剧。 市场的分化,正成为影响组合表现的重要变量。梁辉表示,当前经济和资本市场均呈现一定“K型”特征:部分与出口、AI相关的产业表现强劲,其他领域则相对承压。这种产业分化会传导至资金流向和资产价格中,若市场情绪持续集中于少数方向,价格波动也可能被放大。 因此,投资者需要解决的并非简单的“风险偏好高或低”问题,而是如何避免组合过度暴露于单一资产、单一风格或单一市场环境。 股债平衡并未失效,多元配置更显重要 传统股债组合仍是资产配置的重要基础。梁辉认为,股票与债券在大多数情况下具有一定弱相关性,股债平衡的底层逻辑并没有失效。 但现实挑战在于,股与债都面临收益压力。权益资产的内部差异加大,稳定获取收益并不容易;债券资产则受制于较低的利率中枢。两者叠加,使得传统组合的“平衡感”不如过去强。 在他看来,配置比例不能机械套用“二八”或“七三”等经验公式,而应基于组合的波动率、风险承受能力和长期目标来设定。对于希望追求稳健回报的资金而言,仅靠股债两类资产,可能难以充分覆盖复杂多变的市场环境。 多资产、多策略的价值,正是在此背景下凸显。 “不是简单把更多资产放在一起,而是要让不同资产、不同策略在组合中各自承担相应角色。”梁辉表示。 以风险预算为核心,提升组合适应性 多资产多策略的关键,并不只是增加配置品种,而是建立完整的收益风险管理框架。 梁辉介绍,相聚资本的多资产多策略以量化方法为基础,顶层通过波动率或风险预算框架确定不同资产类别的配置,再在权益等资产内部配置不同子策略。其目的不是预测每一次市场涨跌,而是让组合尽量不依赖单一市场方向或单一行情。 在这一框架中,债券的作用也不只是提供票息收益,更重要的是帮助管理组合波动。若债券配置能够降低组合的整体波动率,便可以在既定风险目标下,保留更合理的权益等风险资产敞口,从而改善风险调整后的回报。与此同时,在控制净风险敞口的前提下,组合可以参与更多资产和策略,避免将收益来源集中于某一类市场。 面对极端行情,风险控制也需要前置。梁辉认为,传统环境中股债通常呈现弱相关甚至略微负相关,但在部分特殊阶段,两者也可能同向波动。因此,策略需要针对相关性异常、波动率上升等情形预先设置调整机制,而不能完全依赖事后的判断。 量化提供框架,寻找更可持续的平衡 谈及主观投资与量化投资的关系,梁辉认为,两者并不是此消彼长的替代关系。 主观投资的优势,在于投资人对产业、公司和宏观变化的理解,能够捕捉一些尚未被充分量化的信息;量化投资则通过统计规律、因子和算法构建可复制的收益模式,以更多元的收益来源降低单一判断带来的不确定性。 同时,量化也需要持续迭代。梁辉表示,无论是因子还是算法,都可能面临收益衰减和波动变化的问题。对多资产策略而言,更重要的是保持框架的稳健性:不对单一资产过度集中,不依赖某一种市场环境,并对极端情形保持足够的风险意识。 在低利率与高波动交织的当下,投资者对收益的理解或许也需要随之改变。高回报往往伴随高波动,而真正适合稳健型资金的配置,未必是短期最耀眼的资产,而是能够在不同市场环境中控制回撤、保持节奏的组合。 市场并不缺少机会,也从不缺少波动。多资产、多策略的意义,正是在复杂环境中为投资者提供一种更有纪律的选择:不押注单点胜负,而是在收益、风险与流动性之间,寻找更可持续的平衡。

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在香港电影资料馆的胶卷库里,有一类影片被标注为「绝版」——它们因年代久远、胶片损毁或版权散佚,几乎从公众视野中消失。香港绝版电影《杨贵妃》正是其中之一。这部由邵氏兄弟(香港)有限公司于上世纪六十年代出品的彩色宽银幕电影,以唐代杨贵妃与唐玄宗的传奇爱情为蓝本,集结了当时邵氏最顶尖的幕后班底。然而由于原始底片在多次搬迁中受损,加上当年拷贝发行量有限,该片在很长一段时间里只存在于老一辈影迷的口耳相传中,成为香港电影史上一段若隐若现的注脚。

从制作层面看,香港绝版电影《杨贵妃》体现了邵氏片场工业化生产的巅峰水准。影片沿用李翰祥开创的「黄梅调史诗」路线,在清水湾片场搭建了仿唐宫殿群,服装道具参照唐代壁画与陶俑复原,贵妃的霓裳羽衣由数十位绣工耗时数月制成。导演在调度上强调对称构图与长镜头仪式感,试图以视觉奇观还原盛唐气象。可惜的是,这种在当年颇为前卫的尝试并未获得预期票房,加上同期粤语片与新兴国语片的夹击,影片很快下线,拷贝也逐渐散失,最终被贴上「绝版」标签。

香港绝版电影《杨贵妃》的「绝版」状态,折射出早期港片保存的普遍困境。上世纪五六十年代的香港制片公司多将胶片视为消耗品,缺乏系统归档意识;邵氏虽设有片库,但经历公司重组与片场搬迁后,大量底片受潮、粘连甚至被当作废品处理。据香港电影资料馆披露,该片目前仅存一份不完整的放映拷贝,且声轨已部分失效。修复团队不得不从海外华人社区搜集零散片段,结合当年电影杂志的剧照与剧本手稿,逐帧比对补全。这一过程本身就构成了一部关于「寻找香港绝版电影《杨贵妃》」的幕后故事。

近年来,随着香港老电影修复计划推进,香港绝版电影《杨贵妃》的部分修复片段曾在专题影展中亮相,引发资深影迷与学术界的关注。研究者认为,该片的价值不仅在于题材本身,更在于它记录了邵氏从黄梅调向历史正剧转型的关键节点,是理解香港国语片美学演变的重要文本。对于普通观众而言,这部绝版电影或许难以完整观看,但它的存在提醒我们:香港电影的黄金时代并非只有武侠与功夫,那些被遗忘的史诗尝试同样值得被重新发现。每一次胶片的修复与放映,都是对这段绝版记忆的郑重打捞。