近期炼焦煤现货市场的情绪异常火爆，焦炭现货也快速落地首轮提涨，究竟是什么因素导致近期炼焦煤资源紧张的格局得以凸显，山西省炼焦煤供应格局究竟是否有所变化。带着对这些问题的疑问，我们前往山西省长治市和太原市（清徐县）实地调研了一下当地煤焦供需的最新情况，调研对象包括了5家实体企业，其中有1家煤矿、2家洗煤厂和2家焦化厂。调研的主要结论分享如下。 我们本次调研的最直观感受就是山西省炼焦煤资源的确是肉眼可见的紧张，调研过程中，中游洗煤厂和下游焦化厂反馈的各煤种最新竞拍价都是大幅上涨的状态，竞拍货量少且发运时间还没有明确保障。虽然本次炼焦煤涨价的核心煤种在于主焦煤和瘦焦煤，但随着焦煤矿低产状态的持续，各煤种都呈现出不同程度的补涨态势，反倒是缺乏货源的长治瘦精煤看起来涨幅较小。 山西部分炼焦煤和主要进口煤报价涨幅 本次煤矿减产的主要影响区域集中在此前特重大事故煤矿所在的长治市和周边晋中市。据我们从所调研煤矿处了解到，该煤矿位处长治市虽未受停产影响，但整体减产幅度也在30%左右。该矿只能尽全力保障长协终端客户，中小型客户不得不做停发处理。 我们也从侧面了解到，近期山西仍存在零星煤矿因产量管理等问题新增停产，且有从焦煤矿扩散至动力煤矿的情况，这也体现出当地安监和查超产的态势并无显著放松。虽然当地也在积极推动煤矿有序的复工稳产，但中小煤矿（尤其民营井工煤矿）的安全、环保等设施的建设的确有待进一步提高，因此能够顺利通过全面的检查验收还是存在一些困难。至于核增产能方面，当前并没有明确的政策信息，且从核增产能批复至上齐配套设备再到平稳生产，也需要近半年时间去过渡。因此基于我们本次山地调研所了解到的情况来看，如无上级进一步的政策变化，那么山西省的煤炭低产情况具有一定持续性。2024年山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面的专项整治活动影响时间约半年，可以做一个适当的时间参考。 3．下游焦化厂、钢厂接涨能力确实有限 我们所调研的焦化厂均反馈，当前山西地区焦化企业已经基本陷入全面亏损状态。除了个别前期采购充分、成本控制优异的焦化企业以外，多数捣固焦生产企业在第一轮提涨落地后也仅处于盈亏边缘水平，顶装焦则是至少亏损100-150元/吨，因此山西省焦化企业基本都已经实现了20-40%不等的减产幅度。山西本地的钢厂也早已检修减产，对于焦炭提涨的接受度较差。但省外，尤其是南方钢厂利润尚可，且煤焦采购发运周期较长，仍在抢购价格已处高位的炼焦煤现货。 入炉煤库存方面，我们调研的两家焦化企业属于当地原料采购较为充分的企业，入炉煤天数由12-20天不等，但很多前期入炉煤采购量较低（尤其是多数外包型）的焦化企业入炉煤可用天数已经偏低，这也是入炉煤成本激增后当地不少焦化企业果断安排减产的主要原因之一。也就是说，焦化厂在本轮炼焦煤上涨趋势中所能起到的“缓冲垫”作用已经发挥到极值，后续就是焦化厂通过扩大减产倒逼钢厂接受入炉煤的所有涨幅，也就是进入下游钢厂和入炉煤的直接较量。 4．隐性库存去化，但贸易需求也弱化 我们本次实地调研想要了解的一个关键因素，在于切身体会一下山西省炼焦煤隐形库存最新的实际情况，所以我们专门拜访了长治市当地还在生产的少数洗煤厂中的两家企业。两家洗煤厂反馈的情况互为印证，基本都是春节后整体煤炭库存最高达到20万吨左右，但随着持续给长协客户的安排发运，现厂内库存已经接近清空。而此后原煤竞拍价格的持续飙升，导致洗煤厂已无力参与新货源的补充采购，因此从这两家洗煤厂和我们拜访的煤矿所反馈的情况来看，长治市的隐性库存确实已经接近“干涸”状态，煤矿也以近零库存运行。 当然了，长治市以外的其他区域，仍有部分洗煤厂和仓库方囤积了不少原煤库存等待缓慢释放。但基本可以确定的是，当前如此高的原煤竞拍价格，已经没有中间库存方参与采购了，可以理解为贸易市场存在一定程度的“恐高”。但结合低位的流拍率来看，终端抢购的情绪依然较高，当然低供应是决定该现象的根本性因素，中间“蓄水池”已经进入不进少出的状态。 总的而言，我们本次前往山西省针对煤焦的实地调研，进一步验证了我们对于炼焦煤供应低位的持续性预期，中间贸易环节也呈现出结构性的去库存化，炼焦煤市场变成了钢厂和矿方的“硬刚”。由于下游焦化厂确实没有利润了（完全成本核算口径），我们估算的钢厂利润也所剩无几，但炼焦煤国内供应的问题暂时又难以舒缓，因此我们预计后市会看到铁水的进一步减产从而带来钢价与煤价共同上涨的共振式行情，直至铁水减产至一个新的粗钢供需平衡。 黑色金属首席分析师 曹颖 期货投资咨询号：Z0012043 黑色金属高级分析师 李啸尘 期货投资咨询号：Z0016022
集团浣肠大会引爆争议：企业团建还是健康噱头？
近日，一场名为“集团浣肠大会”的活动在社交平台迅速发酵，成为舆论焦点。据多方信息显示，该活动由某健康管理集团牵头举办，号称面向企业高管与员工代表开放，主打“肠道净化体验”与“团队凝聚力训练”相结合。活动流程包括健康讲座、肠道知识问答、集体浣肠体验以及分享环节，参与者需提前签署知情同意书。主办方对外宣传称，此举旨在提升职场人群对肠道健康的重视，同时以“共同经历”的方式增强团队信任。然而，活动名称与形式一经曝光，便引来大量质疑，不少网友直呼“难以理解”，也有人对其科学依据与安全边界提出疑问。
从现场流出的信息看，所谓“集团浣肠大会”并非传统意义上的医疗操作，而是被包装成健康体验项目。参与者在一处布置成会议厅的场地内，先接受约四十分钟的肠道健康科普，随后分批进入临时设置的体验区。主办方声称采用“温和灌洗”方式，由外部健康顾问指导完成。活动还设置了打卡墙与集体合影环节，强调“一起完成一件需要勇气的事”。有参与者在社交平台表示，现场氛围更接近企业团建，只是内容较为特殊；也有人坦言，报名时并未充分了解具体流程，到场后才意识到形式超出预期。
争议的核心集中在三个方面。其一是科学性问题。多位消化科医生在采访中表示，健康人群无需常规进行浣肠或灌肠，非必要的肠道灌洗可能破坏菌群平衡，甚至带来感染、电解质紊乱等风险。其二是资质问题。医疗行为与健康体验之间的界限并不模糊，若涉及器械进入体内，就应当由具备资质的医疗机构和专业人员操作，普通健康咨询机构难以承担相应责任。其三是营销问题。有分析指出，“集团浣肠大会”这一名称本身就带有强烈的猎奇色彩，容易在短时间内制造话题，为品牌带来流量，但其背后的商业转化路径值得警惕。
面对质疑，主办方回应称活动为“自愿参与的科普体验”，并未宣称医疗功效，现场也配备了应急人员。不过，这一说法并未完全平息争议。法律界人士提醒，即便参与者签署了知情同意书，主办方仍须履行安全保障义务，若因操作不当造成损害，相关责任难以免除。与此同时，部分企业人力资源从业者表示，将此类活动纳入团建范畴并不妥当，员工可能因从众压力而被动参与，企业应当审慎评估活动的合理性与边界。
“集团浣肠大会”之所以引发广泛讨论，折射出当下健康养生市场的一些深层问题。一方面，肠道健康确属公众关注的热点，相关科普需求真实存在；另一方面，部分机构热衷以夸张概念和集体仪式包装服务，模糊了科普、娱乐与医疗的界限。对消费者而言，面对此类活动应保持理性，优先选择正规医疗机构获取专业建议；对主办方而言，创新团建形式无可厚非，但必须以安全、科学和尊重参与者意愿为前提。这场大会最终会以何种方式收场，仍有待观察，但它留下的讨论，显然已经超出了活动本身。
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