star-469重磅发布：重新定义智能穿戴的五大核心突破

备受关注的智能穿戴新品star-469终于正式发布。作为本年度最受期待的产品之一，star-469从预热阶段就凭借多项技术升级引发行业讨论。发布当天，官方公布了完整的硬件参数与功能清单，其中续航能力、健康监测精度和全新交互方式成为讨论焦点。对于长期关注智能穿戴设备的用户来说，star-469的出现恰好回应了市场中几个长期未被解决的痛点，也让同类产品面临新一轮竞争压力。

硬件层面，star-469最直观的变化来自续航与佩戴体验。官方数据显示，star-469在典型使用场景下可实现更长的连续工作时间，重度使用也能满足全天需求，配合改进的充电方案，用户不必再为电量频繁分心。机身设计上，star-469采用更轻量化的材料组合，表体厚度进一步压缩，长时间佩戴的压迫感明显降低。屏幕方面，star-469提升了户外强光下的可读性，同时优化了功耗控制，让显示效果与续航表现不再互相牵制。这些看似基础的改进，实际上决定了日常使用的舒适度，也是star-469最容易被普通用户感知的升级。

健康监测是star-469另一项重点发力的方向。新品在传感器模组和算法层面同步更新，心率、血氧、睡眠等基础监测项目的采样稳定性有所提升，运动场景下的数据连续性也得到改善。star-469还新增了多项与日常状态相关的提醒功能，强调在合适的时间给出恰当建议，而不是堆砌数据。值得注意的是，star-469在数据呈现上做了减法，用户不必在复杂的图表中寻找重点，关键指标会以更直观的方式呈现。对于希望借助穿戴设备了解自身状态、但又不愿被数据淹没的用户，star-469的思路显得更加务实。

交互体验方面，star-469引入了重新设计的手势与快捷操作逻辑，常用功能的上手路径更短。系统层面，star-469加强了与手机及其他设备的协同能力，消息提醒、日程同步和跨设备控制都更加顺畅。应用生态也在同步扩展，star-469首批支持的应用覆盖运动、出行和支付等高频场景。从实际体验来看，star-469并没有追求功能数量上的堆叠，而是把重心放在常用功能的响应速度与稳定性上，这种取舍让整机体验更为统一，也减少了学习成本。

从市场定位来看，star-469瞄准的是注重实用体验与健康管理的成熟用户群体，而非单纯追求参数表亮眼的人群。它的竞争力体现在续航、佩戴舒适度和交互效率的组合上，这些恰恰是长期使用中最容易被放大的维度。当然，star-469能否在激烈的智能穿戴市场中站稳脚跟，还要看后续系统更新与应用生态的跟进速度。目前首批用户反馈整体积极，关于续航表现和佩戴感的评价较为集中。可以预见，star-469的发布将促使同类产品加快迭代节奏，而消费者将是这场竞争的直接受益者。对于正在考虑更换智能穿戴设备的用户，star-469值得列入对比清单，但建议结合自身使用习惯，重点关注续航和健康功能是否匹配实际需求。

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star-469重磅发布：重新定义智能穿戴的五大核心突破

备受关注的智能穿戴新品star-469终于正式发布。作为本年度最受期待的产品之一，star-469从预热阶段就凭借多项技术升级引发行业讨论。发布当天，官方公布了完整的硬件参数与功能清单，其中续航能力、健康监测精度和全新交互方式成为讨论焦点。对于长期关注智能穿戴设备的用户来说，star-469的出现恰好回应了市场中几个长期未被解决的痛点，也让同类产品面临新一轮竞争压力。

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当韩束不再狂奔，上美股份驶入“减速带”，H1净利缩水近八成

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 8月17日，上美股份（2145.HK）发布的业绩预告释放出经营承压信号，公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元，同比下滑8.5%至9.5%；净利润约1.2亿元至1.3亿元，同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日，公司股价单日重挫22.77%，截至8月20日收盘，市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑，上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理，此次业绩承压背后，韩束面临的考验更为复杂，从产品质量争议、渠道策略隐患，到高速扩张后的增长瓶颈，品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01． 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过，证券之星发现，去年底韩束已被卷入EGF添加争议，这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道，栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中，于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子（EGF），含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示，EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足，但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答（一）》，EGF不得作为化妆品原料使用，在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外，韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到，2022年受疫情影响，公司收入增长承压，次年韩束选择“All in”抖音，在该策略下，韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升，韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中，从收入渠道贡献看，线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上，尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期，这种策略能带来爆发式增长；但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时，单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据，2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期，彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02． 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升，固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑，但与此同时，上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到，上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元，占营收比重亦从47%跃升至58.43%，且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看，其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元，四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称，相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上，并于2025年达到76.43%的行业中上水平，但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%，即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利，2025年公司净利率仅为12.58%，落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外，高强度投放带来的另一个副作用，是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到，今年以来，在黑猫投诉平台上，韩束相关的投诉数量在百条以上，消费者的投诉内容涵盖多个维度：产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时，若后端服务体系的建设未能同步跟上，品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的，是品牌结构的失衡。2025年，韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄，但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天，上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权，持股比例由51%提升至80%。其中，演员章子怡通过旗下公司出售23%股权，套现约3.05亿元。2023年至2025年，newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%，至2025年，newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计，该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是，在2025年11月的中国化妆品年会上，上美股份创始人吕义雄披露，2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元，其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长，难度可想而知。与此同时，婴童功效护肤赛道的竞争加剧，国际品牌加速下沉布局，本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元，同比下滑20.8%，也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。（本文首发证券之星，作者|吴凡）

star-469重磅发布：重新定义智能穿戴的五大核心突破

备受关注的智能穿戴新品star-469终于正式发布。作为本年度最受期待的产品之一，star-469从预热阶段就凭借多项技术升级引发行业讨论。发布当天，官方公布了完整的硬件参数与功能清单，其中续航能力、健康监测精度和全新交互方式成为讨论焦点。对于长期关注智能穿戴设备的用户来说，star-469的出现恰好回应了市场中几个长期未被解决的痛点，也让同类产品面临新一轮竞争压力。

硬件层面，star-469最直观的变化来自续航与佩戴体验。官方数据显示，star-469在典型使用场景下可实现更长的连续工作时间，重度使用也能满足全天需求，配合改进的充电方案，用户不必再为电量频繁分心。机身设计上，star-469采用更轻量化的材料组合，表体厚度进一步压缩，长时间佩戴的压迫感明显降低。屏幕方面，star-469提升了户外强光下的可读性，同时优化了功耗控制，让显示效果与续航表现不再互相牵制。这些看似基础的改进，实际上决定了日常使用的舒适度，也是star-469最容易被普通用户感知的升级。

健康监测是star-469另一项重点发力的方向。新品在传感器模组和算法层面同步更新，心率、血氧、睡眠等基础监测项目的采样稳定性有所提升，运动场景下的数据连续性也得到改善。star-469还新增了多项与日常状态相关的提醒功能，强调在合适的时间给出恰当建议，而不是堆砌数据。值得注意的是，star-469在数据呈现上做了减法，用户不必在复杂的图表中寻找重点，关键指标会以更直观的方式呈现。对于希望借助穿戴设备了解自身状态、但又不愿被数据淹没的用户，star-469的思路显得更加务实。

交互体验方面，star-469引入了重新设计的手势与快捷操作逻辑，常用功能的上手路径更短。系统层面，star-469加强了与手机及其他设备的协同能力，消息提醒、日程同步和跨设备控制都更加顺畅。应用生态也在同步扩展，star-469首批支持的应用覆盖运动、出行和支付等高频场景。从实际体验来看，star-469并没有追求功能数量上的堆叠，而是把重心放在常用功能的响应速度与稳定性上，这种取舍让整机体验更为统一，也减少了学习成本。

从市场定位来看，star-469瞄准的是注重实用体验与健康管理的成熟用户群体，而非单纯追求参数表亮眼的人群。它的竞争力体现在续航、佩戴舒适度和交互效率的组合上，这些恰恰是长期使用中最容易被放大的维度。当然，star-469能否在激烈的智能穿戴市场中站稳脚跟，还要看后续系统更新与应用生态的跟进速度。目前首批用户反馈整体积极，关于续航表现和佩戴感的评价较为集中。可以预见，star-469的发布将促使同类产品加快迭代节奏，而消费者将是这场竞争的直接受益者。对于正在考虑更换智能穿戴设备的用户，star-469值得列入对比清单，但建议结合自身使用习惯，重点关注续航和健康功能是否匹配实际需求。