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【理论学术动态导读】把握推进中国式现代化的重要原则

中国航母最新进展：福建舰海试推进，三航母体系加速成型

中国航母最新进展一直是军迷与观察人士关注的焦点。目前，中国海军已拥有辽宁舰、山东舰两艘滑跃起飞型航母，第三艘航母福建舰则处在服役前的关键测试阶段，三航母格局已基本清晰。与前两艘由改造或自主建造的滑跃甲板航母不同，福建舰从设计之初就采用了平直通长飞行甲板与电磁弹射装置，满载排水量明显提升，被视为中国航母技术从“跟跑”走向“并跑”的标志性型号。它的每一步测试进展，都会牵动外界对中国海军远洋能力建设节奏的判断。

从公开信息看，福建舰近年来已完成多次出海试验，测试内容从动力系统、电力系统逐步扩展到舰载设备与甲板作业流程。电磁弹射是这艘航母最受关注的技术点：相比滑跃起飞，弹射方式可以让固定翼预警机等更重、更大的机型上舰，也能让战斗机以更高载荷起飞，从而显著提升单批次出动效率与作战半径。不过，弹射型航母的成熟并非一次海试就能完成，舰机适配、甲板调度、着舰引导、损管保障等环节都需要反复验证，这也是福建舰距离正式服役仍需时间的原因。

航母战斗力的核心，归根结底是舰载机体系。围绕新一代航母，中国正在构建更完整的航空联队：歼-15系列继续承担主力任务，改进型号适配弹射起飞；隐身舰载战斗机歼-35的试飞与上舰准备工作受到高度关注；固定翼舰载预警机空警-600则被视为补齐航母编队远程预警短板的关键装备。此外，舰载直升机、电子战机型与无人机协同也在探索之中。只有预警、打击、电子对抗、搜救补给等环节形成闭环，航母才真正具备体系作战能力，而不是单纯的“海上机场”。

与航母本身同步推进的，还有编队配套与训练体系。055型万吨级驱逐舰、052D型驱逐舰、054系列护卫舰以及大型综合补给舰，构成了航母编队的基本骨架，防空、反潜、反舰与远洋补给能力相互支撑。近年来，辽宁舰与山东舰多次赴远海开展实战化训练，双航母同框演训的画面引发广泛讨论，反映出航母运用正从单舰试验转向编队协同。与此同时，舰载机飞行员的培养周期长、淘汰率高，舰员轮换与保障基地建设也在同步提速，这些“看不见的进展”往往比舰体本身更能决定战斗力生成的速度。

总体来看，中国航母最新进展呈现出“技术升级、体系配套、训练常态化”三条主线并行的特点。从滑跃到弹射，从单航母试验到多航母轮转，中国海军正处在能力跃升的关键阶段。也应看到，航母是高度复杂的系统工程，形成稳定战斗力需要长期积累，海试、服役、形成初始作战能力之间存在明显时间差。对外界而言，理性看待每一艘新舰的进度，比简单比较吨位与数量更有意义。未来一段时间，福建舰的试验节奏、舰载机梯队的成熟度以及航母编队远海训练的频次，仍将是观察中国航母发展的三个重要窗口。

2026年11月15日 21:44 来源：蓝纨致 · 阅读 6

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机构：韩国股市上行面临三道关卡

韩国综合指数（KOSPI）本月迎来反弹，三星电子、SK海力士的股东回报方案、英伟达财报、美国利率，被视作决定股指能否继续上行的几大关键变量。 韩亚证券24日发布分析称，韩国综合指数想要延续上涨动能，必须闯过这三道关卡。 韩亚证券预计，经历7月大跌之后，韩国综合指数将走出√型（根号形态）反弹行情。该指数从8月低点已经反弹31.4%。三星电子大规模现金回馈有望托住市场底部，但英伟达的高盈利预期、美国长期利率的波动风险，会制约指数进一步上行空间。 第一道关卡：三星电子与SK海力士的股东回报 韩亚证券判断，三星电子的股东回报政策将成为韩国综合指数的托底因素。三星电子公布今年股东回报规模为90万亿‑110万亿韩元。 该规模约为2020年20.3万亿韩元历史最高值的5倍。今年第三季度，公司将派发约30万亿韩元现金股息（包含常规股息）；剩余60万亿‑80万亿韩元的分红及库藏股相关安排，将在2027年1月正式敲定。 不过机构认为，股东回报政策对股价的实际利好显现尚需时间。三星电子另外获批的15万亿韩元库藏股回购，用途是面向高管及员工进行股权激励，并不会带来流通股本的缩减。 韩亚证券研究员金斗渊解释：“三星电子股东回报的总规模十分可观，但流通股本何时真正实现缩减，仍然存在不确定性。” SK海力士的回购落地节奏快于三星电子。SK海力士将于本月20日至11月19日斥资40万亿韩元回购约2407万股，并将全部予以注销，对应发行股份占比约3.3%。 韩亚证券认为，无论是股东回报规模还是落地执行速度，SK海力士都处于领先位置。 外资的买卖供需同样是变量。截至二季度末，外资持有三星电子普通股占比达46%。近期韩元兑美元汇率来到1380韩元，韩元创出11个月以来最强水平，该因素有利于外资的资金流向。 但韩亚证券表示，三星电子股东回报方案于21日收盘后发布，不能仅凭发布之后的股价表现直接判断外资情绪，真正的市场验证要等到下周初。当日下午2点45分，受股东回报方案不及市场预期影响，三星电子较前一交易日大跌8.88%。 按韩国时间，英伟达将于27日公布第二季度业绩。市场预期其营收910亿美元，略低于此前919亿美元的市场一致预期；毛利率约75%，市场预计其第三季度营收有望达到1030亿美元左右。 研究员金斗渊表示：“如今仅仅依靠业绩超出市场预期，已经很难带动韩国半导体板块继续上涨。想要英伟达财报能够支撑韩系半导体进一步走高，除业绩之外，市场还需要看到HBM4扩产、供货相关的明确信息。” 券商分析认为，即便杰克逊霍尔会议释放出新的降息逻辑，美联储大概率不会直接采取国债购买操作，更多会依托金融创新、私人资金流动来实现。 稳定币就是典型例子。稳定币发行方需要将收到的美元作为储备资产，其中很大一部分会投向美国短期国债。 但稳定币规模增加1万亿美元，并不等于向市场新增1万亿美元货币；如果是1万亿美元银行存款转为稳定币，本质只是资金从银行体系转移至稳定币体系。 据此分析，降息带来的利好大概率更多作用于短期利率，而非长期利率。美国财政部的国债回购操作能否持续压低长期利率，也存在不确定性。 美国财政部将单期10‑30年期国债回购上限从20亿美元提升至至少40亿美元，30年期美债收益率虽然盘中一度下行约10个基点，但之后又大幅反弹。 金斗渊称：“美国政府债务已经突破40万亿美元，仅靠数百亿美元规模的国债回购，无法解决财政层面的根本问题。回购有助于改善国债市场交易流动性，但并非解决财政问题的手段。”

2026年11月15日 21:44令狐贤刚 · 0 评论
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2026年11月15日 21:44莫凤枝 · 6 评论
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2026年11月15日 21:44堵辰茂 · 5 评论

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2026年11月15日 21:44

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与航母本身同步推进的，还有编队配套与训练体系。055型万吨级驱逐舰、052D型驱逐舰、054系列护卫舰以及大型综合补给舰，构成了航母编队的基本骨架，防空、反潜、反舰与远洋补给能力相互支撑。近年来，辽宁舰与山东舰多次赴远海开展实战化训练，双航母同框演训的画面引发广泛讨论，反映出航母运用正从单舰试验转向编队协同。与此同时，舰载机飞行员的培养周期长、淘汰率高，舰员轮换与保障基地建设也在同步提速，这些“看不见的进展”往往比舰体本身更能决定战斗力生成的速度。

总体来看，中国航母最新进展呈现出“技术升级、体系配套、训练常态化”三条主线并行的特点。从滑跃到弹射，从单航母试验到多航母轮转，中国海军正处在能力跃升的关键阶段。也应看到，航母是高度复杂的系统工程，形成稳定战斗力需要长期积累，海试、服役、形成初始作战能力之间存在明显时间差。对外界而言，理性看待每一艘新舰的进度，比简单比较吨位与数量更有意义。未来一段时间，福建舰的试验节奏、舰载机梯队的成熟度以及航母编队远海训练的频次，仍将是观察中国航母发展的三个重要窗口。