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北京冬奥组委向国际奥委会全会做陈述报告(走向冬奥)

死神355话深度解析:一护觉醒新形态,剧情转折全梳理围绕该主题的常见问题与延伸资源已汇总,收藏本页不迷路

2026年11月14日 17:51 · 作者:郑旭素 · 阅读 5

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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月14日 17:51 · 曹枫新

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

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2026年11月14日 17:51 · 尤辉妍

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死神355话深度解析:一护觉醒新形态,剧情转折全梳理 · 佐助vs雷影是第几集

2026年11月14日 17:51 · 翁泽敬

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

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死神355话深度解析:一护觉醒新形态,剧情转折全梳理

死神355话是久保带人连载作品中千年血战篇里承上启下的关键一话。在这一话中,黑崎一护面对强敌的压制,首次显露出超越以往的力量波动,剧情节奏紧凑,战斗画面张力十足。对于追更的读者而言,死神355话不仅是一次视觉冲击,更是理解后续一护能力成长路线的重要节点。本话通过多线并进的方式,将尸魂界与无形帝国的对抗推向新的高度,也让一护的处境变得更加微妙。

从剧情结构来看,死神355话着重刻画了一护在绝境中的心理变化。面对敌人压倒性的攻势,一护不再单纯依靠本能挥刀,而是开始思考自身力量的来源与界限。这一话中穿插的回忆片段与队友的呼喊,构成了情绪递进的重要支撑。与此同时,护廷十三队其他角色的战况也被简要交代,为整体战局提供了参照。可以说,死神355话在有限篇幅内完成了信息密度与情感浓度的平衡,让读者既能感受到战斗的紧迫,也能捕捉到角色成长的细微线索。

战斗描写方面,死神355话的动作分镜颇具看点。久保带人延续了其一贯的留白风格,用大画面呈现斩击与灵压碰撞的瞬间,辅以短促有力的台词,营造出强烈的节奏感。一护在本话中展现出的新力量雏形,虽未完全揭晓,但已通过灵子浓度的变化和敌人反应埋下伏笔。对于熟悉设定的老读者来说,这些细节值得反复推敲;而对于新入坑的读者,死神355话也足以作为了解一护战斗风格的窗口。

角色塑造上,死神355话进一步强化了一护“守护者”的定位。他的每一次挥刀都与身边的人紧密相连,这种情感驱动正是作品贯穿始终的核心。本话中配角的反应同样可圈可点,既有对一护的信任,也有对局势的担忧,多角度烘托出战场的不确定性。此外,敌方角色的台词也透露出后续剧情的重要信息,为千年血战篇的走向增添了悬念。死神355话因此不只是一场战斗的切片,更是整部作品主题的一次浓缩表达。

综合来看,死神355话在系列中属于信息量与观赏性兼具的一话。它既推进了主线战斗,又为一护的能力蜕变做好铺垫,同时通过群像描写维持了世界观的厚度。对于想要回顾千年血战篇脉络的读者,死神355话是不可跳过的一环。无论是分析剧情伏笔,还是欣赏战斗作画,这一话都提供了充足的讨论空间,也让人更加期待后续话数中一护的正式觉醒与战局逆转。

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死神355话是久保带人连载作品中千年血战篇里承上启下的关键一话。在这一话中,黑崎一护面对强敌的压制,首次显露出超越以往的力量波动,剧情节奏紧凑,战斗画面张力十足。对于追更的读者而言,死神355话不仅是一次视觉冲击,更是理解后续一护能力成长路线的重要节点。本话通过多线并进的方式,将尸魂界与无形帝国的对抗推向新的高度,也让一护的处境变得更加微妙。

从剧情结构来看,死神355话着重刻画了一护在绝境中的心理变化。面对敌人压倒性的攻势,一护不再单纯依靠本能挥刀,而是开始思考自身力量的来源与界限。这一话中穿插的回忆片段与队友的呼喊,构成了情绪递进的重要支撑。与此同时,护廷十三队其他角色的战况也被简要交代,为整体战局提供了参照。可以说,死神355话在有限篇幅内完成了信息密度与情感浓度的平衡,让读者既能感受到战斗的紧迫,也能捕捉到角色成长的细微线索。

战斗描写方面,死神355话的动作分镜颇具看点。久保带人延续了其一贯的留白风格,用大画面呈现斩击与灵压碰撞的瞬间,辅以短促有力的台词,营造出强烈的节奏感。一护在本话中展现出的新力量雏形,虽未完全揭晓,但已通过灵子浓度的变化和敌人反应埋下伏笔。对于熟悉设定的老读者来说,这些细节值得反复推敲;而对于新入坑的读者,死神355话也足以作为了解一护战斗风格的窗口。

角色塑造上,死神355话进一步强化了一护“守护者”的定位。他的每一次挥刀都与身边的人紧密相连,这种情感驱动正是作品贯穿始终的核心。本话中配角的反应同样可圈可点,既有对一护的信任,也有对局势的担忧,多角度烘托出战场的不确定性。此外,敌方角色的台词也透露出后续剧情的重要信息,为千年血战篇的走向增添了悬念。死神355话因此不只是一场战斗的切片,更是整部作品主题的一次浓缩表达。

综合来看,死神355话在系列中属于信息量与观赏性兼具的一话。它既推进了主线战斗,又为一护的能力蜕变做好铺垫,同时通过群像描写维持了世界观的厚度。对于想要回顾千年血战篇脉络的读者,死神355话是不可跳过的一环。无论是分析剧情伏笔,还是欣赏战斗作画,这一话都提供了充足的讨论空间,也让人更加期待后续话数中一护的正式觉醒与战局逆转。