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2026年11月15日 06:56 · 皇甫菊霞
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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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卡帕官方网站专卖店购物指南:认准正品渠道与选购技巧

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娄菊琛2026年11月15日 06:56
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匡蓓毓2026年11月15日 06:56
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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

宗政全鸣2026年11月15日 06:56
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“移动钱包”要有更强安全防护 精彩回顾

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齐烟婵2026年11月15日 06:56
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周滢鸣2026年11月15日 06:56

中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月15日 06:56 · 潘雁玲 · 阅读 2

卡帕官方网站专卖店购物指南:认准正品渠道与选购技巧

卡帕(Kappa)是源自意大利的运动休闲品牌,凭借“背靠背”双人剪影标识和侧边串标设计,在运动服饰与潮流穿搭领域积累了稳定的受众。随着线上消费成为主流,不少消费者在搜索时会把注意力放在“卡帕官方网站专卖店”上,希望用更稳妥的方式买到正品。之所以强调官方渠道,是因为运动服饰的仿品辨识难度较高:面料手感、印花工艺、吊牌信息、走线细节都存在差异,而这些差异往往在穿着一段时间后才会暴露。选择官方专卖店,本质上是把“辨别真伪”的成本交给品牌方,而不是自己承担。

如何判断一个线上店铺是否为官方专卖店?可以从几个细节入手。第一,看入口来源,正规渠道通常由品牌官方站点或官方认证的电商旗舰店进入,而不是来源不明的短链接或社交平台私信推送。第二,看店铺资质,官方店铺会在页面显著位置展示品牌授权、营业执照等主体信息。第三,看商品结构,官方专卖店品类相对完整,新款、经典款、联名款同步上架,而非只堆几款低价爆品。第四,看售后条款,正规渠道支持规范的七天无理由退换、开具发票、提供官方质保。第五,看价格逻辑,官方渠道的折扣有明确节奏,长期低于市场价且款式齐全的店铺,需要多留一份警惕。

从商品结构看,卡帕官方网站专卖店常见的品类包括运动外套、卫衣、T恤、运动裤、紧身训练服、鞋类以及帽子背包等配件。串标系列是品牌辨识度最高的产品线,侧边条纹的宽度、间距与缝合方式都有固定规范,选购时可以重点对比官方图与实物的细节。尺码方面,运动服饰偏宽松版型较多,日常穿搭可按平时尺码选择,若偏好修身效果可考虑小一码;训练类紧身服则建议优先参考官方提供的围度对照表,而不是只看身高体重。鞋类要注意不同系列的楦型差异,脚背偏高或脚型偏宽的人群,建议选择包裹性稍松的款式,并留意退换政策是否覆盖试穿后的尺码更换。

购买时机同样影响体验。换季节点、品牌周年活动、大型促销周期,通常是官方专卖店上新折扣较集中的阶段,此时入手经典款和基础款性价比较高;而当季联名款、限量配色往往库存有限,需要关注开售提醒。下单前建议核对三件事:商品页是否标注清晰的材质成分与洗涤方式、配送与发货时效是否明确、退换货流程是否可在线自助办理。收到货后,先检查吊牌信息是否完整、防伪查询方式是否可用,再进行试穿与洗涤,避免因处理不当影响售后权益。

总的来说,搜索“卡帕官方网站专卖店”的核心诉求只有一个:买得放心。与其在低价诱惑中反复纠结真伪,不如把渠道确认清楚,把尺码和售后规则提前看明白。认准官方入口、核对店铺资质、保留购物凭证,再结合自身穿着场景选择合适款式,才是更省心的消费方式。

卡帕(Kappa)是源自意大利的运动休闲品牌,凭借“背靠背”双人剪影标识和侧边串标设计,在运动服饰与潮流穿搭领域积累了稳定的受众。随着线上消费成为主流,不少消费者在搜索时会把注意力放在“卡帕官方网站专卖店”上,希望用更稳妥的方式买到正品。之所以强调官方渠道,是因为运动服饰的仿品辨识难度较高:面料手感、印花工艺、吊牌信息、走线细节都存在差异,而这些差异往往在穿着一段时间后才会暴露。选择官方专卖店,本质上是把“辨别真伪”的成本交给品牌方,而不是自己承担。

如何判断一个线上店铺是否为官方专卖店?可以从几个细节入手。第一,看入口来源,正规渠道通常由品牌官方站点或官方认证的电商旗舰店进入,而不是来源不明的短链接或社交平台私信推送。第二,看店铺资质,官方店铺会在页面显著位置展示品牌授权、营业执照等主体信息。第三,看商品结构,官方专卖店品类相对完整,新款、经典款、联名款同步上架,而非只堆几款低价爆品。第四,看售后条款,正规渠道支持规范的七天无理由退换、开具发票、提供官方质保。第五,看价格逻辑,官方渠道的折扣有明确节奏,长期低于市场价且款式齐全的店铺,需要多留一份警惕。

从商品结构看,卡帕官方网站专卖店常见的品类包括运动外套、卫衣、T恤、运动裤、紧身训练服、鞋类以及帽子背包等配件。串标系列是品牌辨识度最高的产品线,侧边条纹的宽度、间距与缝合方式都有固定规范,选购时可以重点对比官方图与实物的细节。尺码方面,运动服饰偏宽松版型较多,日常穿搭可按平时尺码选择,若偏好修身效果可考虑小一码;训练类紧身服则建议优先参考官方提供的围度对照表,而不是只看身高体重。鞋类要注意不同系列的楦型差异,脚背偏高或脚型偏宽的人群,建议选择包裹性稍松的款式,并留意退换政策是否覆盖试穿后的尺码更换。

购买时机同样影响体验。换季节点、品牌周年活动、大型促销周期,通常是官方专卖店上新折扣较集中的阶段,此时入手经典款和基础款性价比较高;而当季联名款、限量配色往往库存有限,需要关注开售提醒。下单前建议核对三件事:商品页是否标注清晰的材质成分与洗涤方式、配送与发货时效是否明确、退换货流程是否可在线自助办理。收到货后,先检查吊牌信息是否完整、防伪查询方式是否可用,再进行试穿与洗涤,避免因处理不当影响售后权益。

总的来说,搜索“卡帕官方网站专卖店”的核心诉求只有一个:买得放心。与其在低价诱惑中反复纠结真伪,不如把渠道确认清楚,把尺码和售后规则提前看明白。认准官方入口、核对店铺资质、保留购物凭证,再结合自身穿着场景选择合适款式,才是更省心的消费方式。