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LPG:地缘波动变小,LPG估值较高

核心观点:偏空近期整体能化商品表现强势,PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨,但PG民用气提涨压力大,PG基差被持续压缩,10合约已经升水华东现货价格,在这种情况下,PG有基差回归的需求。在能化品种中,PG宜作为空配品种。 供应端:偏空7月LPG到港量充足,预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大;炼厂开工复苏明显,液化气商品量稳定,较之前期低点有较大回升。 需求端:中性PDH装置保持稳定,产能利用率或将创年度高点;调油料受汽油价格提振影响,毛利及开工率均有较大回升。 估值:偏空近期盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值;若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵,较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点:地缘波动较小,LPG估值较高 近期地缘波动较小,美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭,但暗船仍较为活跃,部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出,并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”,观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应:7月到港充裕,8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿,7月到港量充裕,中东货及美国货都较为可观。同时注意到,7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑,8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶,中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显;有趣的是,印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高,但LPG和石脑油需求消费破坏明显,这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化,在到港供应仍较为充足,同时下游需求有限的情况下,港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下,国内民用气价格依旧乏力。山东,华南地区价格仅有小幅波动,华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季,下游对于高价的承接能力几乎不存在,同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性,在成本线上移的情况下,民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑,现货价格基本凝固,盘面价格上涨压缩基差,目前LPG现货基差已降至前期低位,PG2610合约已经升水华东民用气现货,现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言,期货价格长期升水现货价格场景较难实现,仓单压力或将接踵而至。 供应:VLGC运费高位震荡,巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡,走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东(经巴拿马)运费为269-271美元,美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元,中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续,加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌,巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起,通行名额缩减至34个,自9月15日起,通行名额缩减至32个。可以预计,巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧,同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多,炼厂常减压开工率也保持稳定,体现在中国液化气商品量上,本周中国液化气商品量稳定,虽然离往年平均水平仍有较大差距,但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求:调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响,调油料生产毛利有较大回复,MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹,由此带动,MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求:中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定,新增检修万华化学一期和宁夏润丰,产能共计105万吨,前期检修装置回归泉州国亨,产能共计60万吨,PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下,后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划,PDH产能利用率有望创年内新高,达到75%以上。在伊朗局势推动下,PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面:外围指引下PG表现强势,但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下,PG盘面表现较为强势,整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同,PG的现货表现并没有太强势,盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻,在自身基本面下,PG回调概率较大。 盘面:较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高,但注册仓单较之往年仍偏少,在盘面已升水现货的情况下,或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话,对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据:LPG与相关品种走势对比图 供应:美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号:F0276044 投资咨询证号:Z0010279 研究联系方式:0571-86774106 从业资格证号:F03138785 联系方式:0571-86774106

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云朗卿2026年11月14日 16:55

LPG:地缘波动变小,LPG估值较高

2026年11月14日 16:55 · 司致厚 · 阅读 1

mdapp.tv.:轻量级影视聚合平台的体验与风险观察

在流媒体平台竞争日趋激烈的当下,mdapp.tv.这类轻量级影视聚合站点仍然吸引着一批追求“片源全、入口简单”的用户。与动辄需要付费订阅、分区复杂的正版平台不同,mdapp.tv.的页面结构相对直接:首页以海报墙形式陈列电影、剧集和综艺,分类标签覆盖动作、悬疑、爱情、动漫等常见类型,搜索框位于显眼位置,用户输入片名即可进入详情页。从使用逻辑上看,它更像一个“索引站”,把分散的网络影视资源按条目聚合起来,降低用户逐站查找的成本。这种定位决定了它的核心卖点并非独家内容,而是入口的便利性与资源的覆盖面。

从实际体验来看,mdapp.tv.的播放环节通常依赖第三方播放源,页面会在详情页提供多线路切换选项。对熟悉此类站点的用户而言,线路切换是应对卡顿、失效的常规操作:某条线路无法加载时,换一条往往能恢复播放。画质方面,不同线路差异明显,部分资源提供高清版本,另一些则仅有标清甚至低码率片源,字幕与音轨的完整性也参差不齐。移动端访问时,页面一般会做自适应处理,但在广告遮挡、跳转按钮密集的情况下,误触概率较高。整体而言,mdapp.tv.的使用门槛不高,但体验的稳定性高度依赖外部播放源的状态,难以与正版平台相提并论。

更值得关注的是此类聚合站点背后的风险。首先是版权问题:mdapp.tv.本身并不生产内容,其聚合的影视资源大多未经权利人授权,站点通过链接或嵌套播放的方式提供访问,处于灰色地带。随着版权方维权力度加大,这类域名经常面临屏蔽、跳转或突然失效的情况,用户收藏的地址可能短期内就无法访问。其次是安全风险:聚合站点普遍依赖广告变现,弹窗、悬浮广告和诱导下载按钮较为常见,部分跳转链接可能指向恶意页面或捆绑软件。用户在访问mdapp.tv.时,若随意点击“立即播放”“高速下载”等按钮,容易遭遇浏览器劫持或隐私泄露。此外,此类站点通常缺少明确的隐私政策,用户访问行为、设备信息是否被收集和转售,往往无从知晓。

对普通影迷来说,把mdapp.tv.当作临时补片渠道可以理解,但需要建立基本的防护意识。建议访问时开启浏览器的广告拦截与反追踪功能,避免在页面内输入账号密码等敏感信息,不要下载来源不明的播放器或插件;若发现页面频繁跳转或要求授权通知,应及时关闭。更重要的是,随着正版平台片库不断扩充、窗口期缩短,许多曾只在聚合站出现的资源已能在合规渠道观看。将mdapp.tv.视为“备选”而非“主力”,既能减少因域名失效带来的时间浪费,也能规避版权与安全上的不确定性。影视消费最终还是要回到内容本身,稳定、清晰、合法的观看路径,才是长期划算的选择。

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