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今日头条2026年11月16日 07:20

冯洁 颜世安:士与民:性善的不同意义

两性世界

低利率环境仍在延续,传统固收资产的收益空间不断收窄;与此同时,全球市场的不确定性并未减少,权益、债券和商品价格轮动加快,单一资产的配置难度明显上升。 对投资者而言,问题已不只是“买什么”,而是如何在收益与风险之间找到新的平衡。既要避免因过度保守而错失回报,也要防止因追逐高收益而承受超出预期的波动与回撤。 在他看来,低利率并不意味着应当简单增加权益仓位,更不意味着某类资产必然上涨。真正重要的,是让组合拥有更多收益来源,并通过风险预算、资产分散和策略协同,提升面对不同市场环境时的适应能力。 低利率之下,单一配置思路面临挑战 过去,部分投资者习惯于在存款、理财、债券或股票之间进行简单切换;但在低利率与高波动并存的环境中,这种单一方向的配置方式越来越难以满足需求。一方面,债券利率已处于较低水平,进一步依靠资本利得增厚收益的难度上升;另一方面,权益市场内部结构分化明显,热门板块的波动也可能加剧。 市场的分化,正成为影响组合表现的重要变量。梁辉表示,当前经济和资本市场均呈现一定“K型”特征:部分与出口、AI相关的产业表现强劲,其他领域则相对承压。这种产业分化会传导至资金流向和资产价格中,若市场情绪持续集中于少数方向,价格波动也可能被放大。 因此,投资者需要解决的并非简单的“风险偏好高或低”问题,而是如何避免组合过度暴露于单一资产、单一风格或单一市场环境。 股债平衡并未失效,多元配置更显重要 传统股债组合仍是资产配置的重要基础。梁辉认为,股票与债券在大多数情况下具有一定弱相关性,股债平衡的底层逻辑并没有失效。 但现实挑战在于,股与债都面临收益压力。权益资产的内部差异加大,稳定获取收益并不容易;债券资产则受制于较低的利率中枢。两者叠加,使得传统组合的“平衡感”不如过去强。 在他看来,配置比例不能机械套用“二八”或“七三”等经验公式,而应基于组合的波动率、风险承受能力和长期目标来设定。对于希望追求稳健回报的资金而言,仅靠股债两类资产,可能难以充分覆盖复杂多变的市场环境。 多资产、多策略的价值,正是在此背景下凸显。 “不是简单把更多资产放在一起,而是要让不同资产、不同策略在组合中各自承担相应角色。”梁辉表示。 以风险预算为核心,提升组合适应性 多资产多策略的关键,并不只是增加配置品种,而是建立完整的收益风险管理框架。 梁辉介绍,相聚资本的多资产多策略以量化方法为基础,顶层通过波动率或风险预算框架确定不同资产类别的配置,再在权益等资产内部配置不同子策略。其目的不是预测每一次市场涨跌,而是让组合尽量不依赖单一市场方向或单一行情。 在这一框架中,债券的作用也不只是提供票息收益,更重要的是帮助管理组合波动。若债券配置能够降低组合的整体波动率,便可以在既定风险目标下,保留更合理的权益等风险资产敞口,从而改善风险调整后的回报。与此同时,在控制净风险敞口的前提下,组合可以参与更多资产和策略,避免将收益来源集中于某一类市场。 面对极端行情,风险控制也需要前置。梁辉认为,传统环境中股债通常呈现弱相关甚至略微负相关,但在部分特殊阶段,两者也可能同向波动。因此,策略需要针对相关性异常、波动率上升等情形预先设置调整机制,而不能完全依赖事后的判断。 量化提供框架,寻找更可持续的平衡 谈及主观投资与量化投资的关系,梁辉认为,两者并不是此消彼长的替代关系。 主观投资的优势,在于投资人对产业、公司和宏观变化的理解,能够捕捉一些尚未被充分量化的信息;量化投资则通过统计规律、因子和算法构建可复制的收益模式,以更多元的收益来源降低单一判断带来的不确定性。 同时,量化也需要持续迭代。梁辉表示,无论是因子还是算法,都可能面临收益衰减和波动变化的问题。对多资产策略而言,更重要的是保持框架的稳健性:不对单一资产过度集中,不依赖某一种市场环境,并对极端情形保持足够的风险意识。 在低利率与高波动交织的当下,投资者对收益的理解或许也需要随之改变。高回报往往伴随高波动,而真正适合稳健型资金的配置,未必是短期最耀眼的资产,而是能够在不同市场环境中控制回撤、保持节奏的组合。 市场并不缺少机会,也从不缺少波动。多资产、多策略的意义,正是在复杂环境中为投资者提供一种更有纪律的选择:不押注单点胜负,而是在收益、风险与流动性之间,寻找更可持续的平衡。

分类:中国癌症患者的头号杀手,都与呼吸系统有关作者:尤泰佳阅读:22026年11月16日 07:20

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快播不可点播真相调查:昔日播放神器为何彻底失效

最近不少老用户在论坛和社交平台发帖询问:为什么下载了快播客户端,却始终提示“快播不可点播”?这个曾经装机量过亿的播放神器,如今连最基本的点播功能都无法使用。记者实测发现,无论通过官方残留链接还是第三方下载站获取的安装包,启动后均无法加载任何在线资源,界面停留在空白或报错状态。所谓“快播不可点播”,并非某一版本的程序缺陷,而是整个快播服务体系彻底瓦解后的必然结果。要理解这一现象,需要回到快播的技术架构与它走过的监管历程。

快播的核心竞争力在于P2P点播技术,用户观看视频时同时上传片段给其他用户,从而大幅降低服务器带宽成本。这套模式让快播在2010年前后迅速占领市场,但也让平台上的盗版影视和违规内容难以被有效管控。2014年,快播因涉嫌传播淫秽物品牟利被立案调查,服务器被查封,核心团队解散。此后,快播的在线点播功能依赖的索引服务器、tracker服务器和资源调度系统全部停摆。即便用户本地还保留着旧版客户端,也无法连接到任何可用的资源节点,这正是“快播不可点播”最直接的技术原因。

除了服务器关停,法律层面的判决也从根上切断了快播恢复点播的可能。2016年,快播案宣判,公司被判处罚金,相关责任人获刑。判决明确指出快播对平台内容负有管理义务,其技术中立抗辩未被采纳。此后,快播商标与相关资产虽经历多次拍卖,但没有任何主体能够合法重启原有的点播业务。更重要的是,国家版权局持续开展剑网行动,对盗版影视资源进行高压整顿,曾经依托快播生长的资源站、导航站几乎全部关停。也就是说,快播不可点播不只是“一个软件坏了”,而是整条灰色内容供应链被依法清除。

那么,仍想使用快播播放本地视频的用户该怎么办?实测显示,部分旧版快播客户端在断网状态下仍可打开本地文件,但兼容性很差,对H.265编码、4K分辨率以及字幕加载的支持几乎为零,且存在安全漏洞,不建议继续使用。更稳妥的做法是转向主流播放器,例如PotPlayer、VLC、MPV等,它们支持绝大多数视频格式,能够流畅播放本地资源,并且持续获得安全更新。如果用户需要在线点播,则应选择持有正规牌照的长视频平台,避免访问来路不明的资源站点。需要提醒的是,网络上声称能“修复快播点播”的工具大多捆绑恶意软件,切勿轻信。

回顾快播的兴衰,“快播不可点播”既是技术事实,也是监管与法律共同作用的结果。它提醒我们,视频播放工具的价值不能建立在侵权和违规内容之上。对于普通用户而言,与其寻找所谓“复活版快播”,不如把本地影片整理好,用合规播放器获得更稳定、更安全的观看体验。快播时代已经落幕,但围绕版权、技术与平台责任的讨论仍在继续,这或许才是“快播不可点播”留给行业最值得思考的部分。

最近不少老用户在论坛和社交平台发帖询问:为什么下载了快播客户端,却始终提示“快播不可点播”?这个曾经装机量过亿的播放神器,如今连最基本的点播功能都无法使用。记者实测发现,无论通过官方残留链接还是第三方下载站获取的安装包,启动后均无法加载任何在线资源,界面停留在空白或报错状态。所谓“快播不可点播”,并非某一版本的程序缺陷,而是整个快播服务体系彻底瓦解后的必然结果。要理解这一现象,需要回到快播的技术架构与它走过的监管历程。

快播的核心竞争力在于P2P点播技术,用户观看视频时同时上传片段给其他用户,从而大幅降低服务器带宽成本。这套模式让快播在2010年前后迅速占领市场,但也让平台上的盗版影视和违规内容难以被有效管控。2014年,快播因涉嫌传播淫秽物品牟利被立案调查,服务器被查封,核心团队解散。此后,快播的在线点播功能依赖的索引服务器、tracker服务器和资源调度系统全部停摆。即便用户本地还保留着旧版客户端,也无法连接到任何可用的资源节点,这正是“快播不可点播”最直接的技术原因。

除了服务器关停,法律层面的判决也从根上切断了快播恢复点播的可能。2016年,快播案宣判,公司被判处罚金,相关责任人获刑。判决明确指出快播对平台内容负有管理义务,其技术中立抗辩未被采纳。此后,快播商标与相关资产虽经历多次拍卖,但没有任何主体能够合法重启原有的点播业务。更重要的是,国家版权局持续开展剑网行动,对盗版影视资源进行高压整顿,曾经依托快播生长的资源站、导航站几乎全部关停。也就是说,快播不可点播不只是“一个软件坏了”,而是整条灰色内容供应链被依法清除。

那么,仍想使用快播播放本地视频的用户该怎么办?实测显示,部分旧版快播客户端在断网状态下仍可打开本地文件,但兼容性很差,对H.265编码、4K分辨率以及字幕加载的支持几乎为零,且存在安全漏洞,不建议继续使用。更稳妥的做法是转向主流播放器,例如PotPlayer、VLC、MPV等,它们支持绝大多数视频格式,能够流畅播放本地资源,并且持续获得安全更新。如果用户需要在线点播,则应选择持有正规牌照的长视频平台,避免访问来路不明的资源站点。需要提醒的是,网络上声称能“修复快播点播”的工具大多捆绑恶意软件,切勿轻信。

回顾快播的兴衰,“快播不可点播”既是技术事实,也是监管与法律共同作用的结果。它提醒我们,视频播放工具的价值不能建立在侵权和违规内容之上。对于普通用户而言,与其寻找所谓“复活版快播”,不如把本地影片整理好,用合规播放器获得更稳定、更安全的观看体验。快播时代已经落幕,但围绕版权、技术与平台责任的讨论仍在继续,这或许才是“快播不可点播”留给行业最值得思考的部分。