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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月14日 15:07作者:索玉筠浏览:5

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

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2026年11月14日 15:07作者:文竹锦浏览:8

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斗罗大陆奥斯卡:从食物系魂师到封号斗罗的逆袭之路

在《斗罗大陆》的庞大角色群像中,奥斯卡始终是一个容易被低估却无法被忽视的存在。作为史莱克七怪中唯一的食物系魂师,他既没有唐三的双生武魂天赋,也没有戴沐白的强攻系爆发力,更没有小舞的柔技与瞬移。然而正是这个看似"最弱"的辅助角色,用一根根香肠撑起了整支队伍的续航能力,并最终完成了从食物系魂师到封号斗罗的惊人跨越。奥斯卡的成长线,恰恰是斗罗大陆中"辅助系也能站上巅峰"这一命题最有力的证明。

奥斯卡的武魂是香肠,这个看似滑稽的设定背后藏着极为罕见的先天满魂力。在斗罗大陆的设定中,食物系魂师本就稀少,能够先天满魂力的食物系魂师更是凤毛麟角。他的第一魂技"恢复大香肠"能够快速恢复魂力与伤势,第二魂技"解毒小腊肠"可解除大部分毒素,第三魂技"飞行蘑菇肠"赋予队友飞行能力,第四魂技"亢奋粉红肠"则能全面提升属性。这些魂技单独来看并不起眼,但组合起来却构成了一个完整的战场支援体系,让史莱克七怪在面对强敌时始终保有翻盘的可能。

真正让奥斯卡完成质变的,是他在海神岛获得的复制镜像魂骨。这块魂骨赋予了他复制他人魂技的能力,一举打破了食物系魂师只能辅助的固有定位。此后奥斯卡不仅能提供后勤保障,还能在关键时刻复制强攻系魂技参与战斗,成为史莱克七怪中战术灵活性最高的成员之一。在海神岛的考核中,奥斯卡凭借智慧与毅力一步步突破自身极限,最终获得封号斗罗的资格,封号"食神",完成了从卑微到巅峰的逆袭。

奥斯卡与宁荣荣的感情线同样是这个角色魅力的重要组成部分。一个是出身卑微的食物系魂师,一个是七宝琉璃宗的小公主,两人之间的身份差距曾让奥斯卡自卑到不敢表白。但正是为了配得上宁荣荣,奥斯卡才毅然踏上独自历练的道路,在极北之地与海神岛的磨砺中不断变强。这段感情没有轰轰烈烈的誓言,却用"我努力变得更好"的方式诠释了斗罗大陆中最踏实的浪漫。宁荣荣的九宝琉璃塔与奥斯卡的香肠武魂相辅相成,两人的组合也被读者称为辅助系的最强搭配。

回看奥斯卡的整个成长历程,他的价值从来不在于输出数字的高低,而在于他重新定义了辅助系魂师的上限。在斗罗大陆的战斗力体系中,辅助系往往被视为配角,但奥斯卡用先天满魂力、复制镜像魂骨和食神封号证明了:只要魂技搭配得当、战术意识出众,辅助系同样可以成为决定战局的关键。对于喜欢斗罗大陆的读者而言,奥斯卡或许不是最耀眼的那个角色,但绝对是最值得细细品味的那一个。

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在《斗罗大陆》的庞大角色群像中,奥斯卡始终是一个容易被低估却无法被忽视的存在。作为史莱克七怪中唯一的食物系魂师,他既没有唐三的双生武魂天赋,也没有戴沐白的强攻系爆发力,更没有小舞的柔技与瞬移。然而正是这个看似"最弱"的辅助角色,用一根根香肠撑起了整支队伍的续航能力,并最终完成了从食物系魂师到封号斗罗的惊人跨越。奥斯卡的成长线,恰恰是斗罗大陆中"辅助系也能站上巅峰"这一命题最有力的证明。

奥斯卡的武魂是香肠,这个看似滑稽的设定背后藏着极为罕见的先天满魂力。在斗罗大陆的设定中,食物系魂师本就稀少,能够先天满魂力的食物系魂师更是凤毛麟角。他的第一魂技"恢复大香肠"能够快速恢复魂力与伤势,第二魂技"解毒小腊肠"可解除大部分毒素,第三魂技"飞行蘑菇肠"赋予队友飞行能力,第四魂技"亢奋粉红肠"则能全面提升属性。这些魂技单独来看并不起眼,但组合起来却构成了一个完整的战场支援体系,让史莱克七怪在面对强敌时始终保有翻盘的可能。

真正让奥斯卡完成质变的,是他在海神岛获得的复制镜像魂骨。这块魂骨赋予了他复制他人魂技的能力,一举打破了食物系魂师只能辅助的固有定位。此后奥斯卡不仅能提供后勤保障,还能在关键时刻复制强攻系魂技参与战斗,成为史莱克七怪中战术灵活性最高的成员之一。在海神岛的考核中,奥斯卡凭借智慧与毅力一步步突破自身极限,最终获得封号斗罗的资格,封号"食神",完成了从卑微到巅峰的逆袭。

奥斯卡与宁荣荣的感情线同样是这个角色魅力的重要组成部分。一个是出身卑微的食物系魂师,一个是七宝琉璃宗的小公主,两人之间的身份差距曾让奥斯卡自卑到不敢表白。但正是为了配得上宁荣荣,奥斯卡才毅然踏上独自历练的道路,在极北之地与海神岛的磨砺中不断变强。这段感情没有轰轰烈烈的誓言,却用"我努力变得更好"的方式诠释了斗罗大陆中最踏实的浪漫。宁荣荣的九宝琉璃塔与奥斯卡的香肠武魂相辅相成,两人的组合也被读者称为辅助系的最强搭配。

回看奥斯卡的整个成长历程,他的价值从来不在于输出数字的高低,而在于他重新定义了辅助系魂师的上限。在斗罗大陆的战斗力体系中,辅助系往往被视为配角,但奥斯卡用先天满魂力、复制镜像魂骨和食神封号证明了:只要魂技搭配得当、战术意识出众,辅助系同样可以成为决定战局的关键。对于喜欢斗罗大陆的读者而言,奥斯卡或许不是最耀眼的那个角色,但绝对是最值得细细品味的那一个。