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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月14日 20:20作者:唐功哲浏览:2

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

流感进入高发季 现在接种疫苗还来得及吗?去哪打?怎么选?

2026年11月14日 20:20作者:戴心琬浏览:9

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2026年11月14日 20:20作者:关春烟浏览:2

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更好统筹当前和长远 ——形成共促高质量发展的合力

2026年11月14日 20:20作者:宇文心蝶浏览:6

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腾讯炒股大赛2024赛制升级:草根股神如何突围?

作为国内互联网财经领域最具影响力的投资竞技活动之一,腾讯炒股大赛自创办以来持续吸引大量普通投资者参与。2024赛季,主办方在赛制层面做出多项调整:在保留传统模拟盘组别的基础上,新增实盘竞技赛道,并引入分阶段晋级机制。参赛者通过腾讯财经App或大赛官方页面完成报名后,将获得统一的虚拟起始资金,在真实市场行情下进行交易决策。赛程通常分为热身期、常规赛和总决赛三个阶段,每个阶段对收益率、回撤控制和交易频次设有不同权重,避免单纯追求高收益而忽视风险管理的倾向。

与一般模拟炒股比赛不同,腾讯炒股大赛的评分体系更强调综合能力。除累计收益率外,大赛还引入最大回撤、夏普比率、持仓分散度等指标,对选手的风险控制水平进行量化评估。这意味着重仓押注单一热门股的做法,即便短期排名靠前,也未必能在总评中胜出。往届比赛中,不少排名靠前的选手采用“核心仓位+卫星仓位”的组合思路:以业绩确定性较强的蓝筹股作为底仓,配合少量仓位参与题材轮动,既保证净值稳步增长,又控制了整体波动。这种策略思路对普通投资者具有较强的参考价值。

从历届腾讯炒股大赛的获奖者画像来看,冠军选手并非都是金融科班出身。有工程师、教师、个体经营者等不同职业背景的参与者进入过前列,他们的共同特点是对市场保持持续学习的态度,并建立了相对固定的交易纪律。例如,有选手在赛后分享中表示,自己坚持每日复盘,记录每笔交易的买入逻辑与卖出理由,定期统计胜率和盈亏比,逐步淘汰低效策略。也有选手强调仓位管理的重要性,将单只个股的持仓上限控制在总资金的固定比例以内,避免因一次判断失误导致净值大幅回撤。这些经验说明,在腾讯炒股大赛这类长周期比赛中,稳定的交易体系比短期运气更为关键。

对于准备参与新赛季的投资者,有几个实操层面的要点值得关注。首先是熟悉规则,不同组别的交易限制、手续费设置和排名计算方式存在差异,报名前应仔细阅读大赛说明,避免因规则理解偏差影响成绩。其次是合理设定预期,模拟盘阶段可以适度尝试激进策略以积累经验,但进入实盘赛道后应将风险承受能力放在首位。再次是善用大赛提供的复盘工具和数据面板,定期检视持仓结构与交易记录,从错误中提炼改进方向。最后需要提醒的是,炒股大赛的本质是投资能力的学习与交流平台,比赛成绩不构成任何投资建议,真实市场交易仍需独立判断、自负盈亏。随着报名通道开启,新一季腾讯炒股大赛的竞争格局将逐步显现,谁能在这场长跑中笑到最后,值得持续关注。

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作为国内互联网财经领域最具影响力的投资竞技活动之一,腾讯炒股大赛自创办以来持续吸引大量普通投资者参与。2024赛季,主办方在赛制层面做出多项调整:在保留传统模拟盘组别的基础上,新增实盘竞技赛道,并引入分阶段晋级机制。参赛者通过腾讯财经App或大赛官方页面完成报名后,将获得统一的虚拟起始资金,在真实市场行情下进行交易决策。赛程通常分为热身期、常规赛和总决赛三个阶段,每个阶段对收益率、回撤控制和交易频次设有不同权重,避免单纯追求高收益而忽视风险管理的倾向。

与一般模拟炒股比赛不同,腾讯炒股大赛的评分体系更强调综合能力。除累计收益率外,大赛还引入最大回撤、夏普比率、持仓分散度等指标,对选手的风险控制水平进行量化评估。这意味着重仓押注单一热门股的做法,即便短期排名靠前,也未必能在总评中胜出。往届比赛中,不少排名靠前的选手采用“核心仓位+卫星仓位”的组合思路:以业绩确定性较强的蓝筹股作为底仓,配合少量仓位参与题材轮动,既保证净值稳步增长,又控制了整体波动。这种策略思路对普通投资者具有较强的参考价值。

从历届腾讯炒股大赛的获奖者画像来看,冠军选手并非都是金融科班出身。有工程师、教师、个体经营者等不同职业背景的参与者进入过前列,他们的共同特点是对市场保持持续学习的态度,并建立了相对固定的交易纪律。例如,有选手在赛后分享中表示,自己坚持每日复盘,记录每笔交易的买入逻辑与卖出理由,定期统计胜率和盈亏比,逐步淘汰低效策略。也有选手强调仓位管理的重要性,将单只个股的持仓上限控制在总资金的固定比例以内,避免因一次判断失误导致净值大幅回撤。这些经验说明,在腾讯炒股大赛这类长周期比赛中,稳定的交易体系比短期运气更为关键。

对于准备参与新赛季的投资者,有几个实操层面的要点值得关注。首先是熟悉规则,不同组别的交易限制、手续费设置和排名计算方式存在差异,报名前应仔细阅读大赛说明,避免因规则理解偏差影响成绩。其次是合理设定预期,模拟盘阶段可以适度尝试激进策略以积累经验,但进入实盘赛道后应将风险承受能力放在首位。再次是善用大赛提供的复盘工具和数据面板,定期检视持仓结构与交易记录,从错误中提炼改进方向。最后需要提醒的是,炒股大赛的本质是投资能力的学习与交流平台,比赛成绩不构成任何投资建议,真实市场交易仍需独立判断、自负盈亏。随着报名通道开启,新一季腾讯炒股大赛的竞争格局将逐步显现,谁能在这场长跑中笑到最后,值得持续关注。