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宇树科技，3天跌了1000亿

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2026年11月15日 17:32 · 2 次阅读
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宇树科技，3天跌了1000亿

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宇树科技，3天跌了1000亿

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 8月24日，“人形机器人第一股”宇树科技股价持续大跌，盘中跌幅一度扩大至10%以上，截至24日收盘，跌幅回落至10.31%，股价报603元/股，较发行价150.80元/股仍上涨约303%，较首日开盘价1100元累计回撤超44%，公司总市值跌破2500亿元，市值较首日收盘蒸发近1000亿元。 8月19日，宇树科技正式登陆A股科创板，开盘报1100元/股，高开629.44%，总市值达4449亿元。招股书显示，宇树科技董事长、总经理兼首席技术官王兴兴直接持有公司8671.4964万股股份，发行后占公司股本总额的21.4395%。王兴兴在股票发行前还通过股权激励平台上海宇翼间接持有公司9.5367%股份。其直接与间接合计持有公司股份比例在30%上下，所持市值超千亿元，成为“90后”新首富。 如果中签股民在上市首日卖出，以单签500股、150.8元/股的发行价计算，宇树科技中一签净赚47.5万元。但如今，收益已接近“腰斩”。 8月17日晚，宇树科技在首次公开发行股票科创板上市公告书中更新了2026年上半年主要业绩。 2026年1—6月，宇树科技实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%。归母净利润2.74亿元，去年同期为-3202.45万元，实现扭亏。但扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%。 关于“增收不增利”问题，公告指出，扣非后净利润较去年同期下降19.34%，主要系2026年上半年研发费用、销售费用等期间费用同比增幅较大所致。 更值得警惕的是营收增速放缓。宇树科技2025年全年营收增速332%，2026年一季度降到68.49%，上半年进一步降到48.54%。 宇树科技表示，随着公司营收基数已大幅提升、行业热度有所缓和及市场竞争日趋激烈，上半年营业收入的同比增速亦较年度复合增长率有所下降。 按照发行价150.80元/股，宇树科技对应发行后市值约609.93亿元，发行市盈率为219.23倍，远高于通用设备行业38倍的平均水平。国新证券分析师曾发布研报指出：这一价格买的不完全是2026年的业绩，而是市场对人形机器人远期空间（万亿级市场）的提前折现。219倍市盈率隐含的核心假设是，宇树科技需在未来数年内，以远超行业均速的增长来消化当前估值。 在公布上半年业绩的同一天，宇树科技发布了“超人”机器人视频。该人形机器人腿长0.85米，可原地跳高2米，极限速度12.66m/s，超越人类纪录。公司表示，全新整机仅用3个多月研发出来，未来几个月还有很大完善空间。这一发布被市场解读为上市前的“技术肌肉秀”，进一步推高了市场热情。 8月10日晚，宇树科技公告称，网上发行最终中签率为0.01809759%，即不到万分之二，大幅低于市场此前预期，成为2026年以来最难中签的科创板新股之一。横向对比来看，常规科创板新股平均中签率0.03%—0.08%，同期高价新股频准激光中签率0.0201%，均高于宇树科技。此前大热的存储新股长鑫科技中签率0.47%，宇树科技中签难度是其26倍。 但资本市场的热度仅维持了一天，宇树科技股价就开启了连续3天暴跌。“宇树科技股价的暴跌很好理解，股价炒太高，脱离基本面。”工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林直言：“宇树科技的发行价其实就过高了。” “应用不及预期只是表现，真正不及预期的，是人形机器人大脑的发展。当前，人形机器人在机械能力上已经有了不错的进步，能够奔跑、旋转、跳跃，但这些能力并不能满足市场需求。”盘和林告诉《中国新闻周刊》，实现这些能力的成本太高，且实现了能力也并不意味着有用，市场需要人形机器人具有自主能力，而自主能力需要机器人大脑的发展，但大脑发展其实是个漫长的产业发展过程。 他举例，智能驾驶是最简单的具身智能，但目前就连智驾都还没有完全适应驾驶环境，更何况面对复杂工况的人形机器人。“如果没有大脑，当前人形机器人其实在工厂中打不过工业机器人，在家庭中打不过智能家电。” 在他看来，目前人形机器人产业有两条路径：要么降低人形机器人的成本，但不降低性能；要么增加人形机器人的自主性，这需要算力、算法和数据三个基础共同发力，预计需要很漫长的研发投入。 “智能一直是我们非常重视的方向。我自己近几年花时间最多的就是机器人AI和AI模型的训练。全世界都很担心这件事，不单是我们公司，哪怕是现在的AI大厂、大公司，也很担心自己跟不上全球AI快速进步的节奏。”王兴兴近期在接受媒体采访时坦言，当今全球范围内值得深入思考的方向是，怎样的机器人模型，才能真正让机器人在各种场景下通用地干活。“估计也是未来几年最重要、最核心的问题。” 为什么机器人干活时成功率偏低？王兴兴解释，最根本的原因就是AI模型的输出与真实世界匹配度不够高。这是目前全世界最大的瓶颈，一旦突破，具身智能的ChatGPT时刻也就基本到来了。“数据怎么采集、怎么训练，也需要与模型有更高的匹配度。对机器人来说，最大的问题就是训练模型与真实世界的对齐程度不够。” 在宇树科技身后，一支庞大的机器人企业上市队伍正在排队。据不完全统计，包括云深处科技、乐聚智能等企业，超20家具身智能公司已明确上市计划。此外，智元机器人、银河通用、傅利叶智能、众擎机器人、星海图、松延动力则完成了股改，其中银河通用和星海图的最新轮融资被业内视为Pre-IPO轮。魔法原子也在快马加鞭，据其联合创始人顾诗韬透露，“最快可能在2026年登陆二级市场”。 国新证券分析师指出，宇树科技的上市为行业确立了估值锚点，目前头部未上市具身智能公司估值已达200亿—300亿元，宇树科技在二级市场的表现将成为这些公司后续融资、IPO定价的核心参照系。 另一方面，行业洗牌也在加速。中信建投证券机械行业首席分析师许光坦曾对《中国新闻周刊》分析，行业还在发展初期，但光靠产能规划讲故事早就不灵了。资本将更重视企业商业化能力，落在客户是否愿意买单、产品是否有性价比、企业能否盈利等具体问题上。 随着本轮大批企业IPO集中兑现，具身智能领域将迎来更高维度的竞争。CIC灼识董事总经理余怡然在接受媒体采访时直接指出：“市场投资逻辑将要求企业具备刚需场景，突破能力、商业路径清晰的企业将进一步获得资源倾斜；缺乏可验证商业闭环、纯概念型的企业，将因高额运营与硬件折旧成本面临估值回调甚至加速出清。” 8月20日，宇树科技创始人王兴兴在公司上市次日亮相2026世界机器人大会。他坦言，“泛化能力不足”是目前全球机器人产业面临的最大瓶颈。当前机器人模型执行移动、装配物品、搬动物品等任务，整体上没有问题，但只要更换操作物品或稍微改变环境，成功率就会明显下降。这是因为AI模型的“输出精度”与物理世界的“执行误差”无法对齐。机器人的每次输入输出都会产生偏差和耗损，正是这种误差的积累导致机器人在最后毫秒的微调阶段，无法有效修正触觉误差，以至于任务执行失败。

2026年11月15日 17:32 · 6 次阅读
快2024了，这些年轻人却用上了「老人机」

宇树科技，3天跌了1000亿

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2026年11月15日 17:32 · 4 次阅读

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黄山市疫情最新消息

作者：沈璧天发布时间：2026年11月15日 17:32浏览：8飞向地球的"魔鬼彗星"长出"犄角"

赵露思AI智能人脸替换脸引热议：技术狂欢还是侵权隐忧？

近日，一批以演员赵露思为目标人物的AI智能人脸替换脸视频在社交平台快速扩散。视频中，原有人物面部被算法替换为赵露思的五官，神态、口型与光影衔接得相当自然，普通用户几乎难以一眼辨伪。相关话题短时间内冲上热搜，粉丝惊叹技术逼真，也有不少网友直言“看不出真假”，由此将AI换脸这一老话题再次推回公众视野。所谓“赵露思AI智能人脸替换脸”，本质是深度伪造技术的一次娱乐化应用，其传播热度折射出明星脸与AI工具结合的流量效应。

从技术角度看，AI智能人脸替换脸通常依赖生成对抗网络或扩散模型。使用者只需提供少量目标人物照片，模型便能学习面部特征，再将源视频逐帧对齐、融合并重绘，实现“换脸不换身”。开源项目与一键式换脸App降低了门槛，让原本属于影视特效领域的能力进入普通手机。赵露思之所以成为高频目标，与其高辨识度外形、庞大粉丝基础和丰富的公开素材密切相关——素材越充足，换脸效果越稳定，传播动力也越强。

然而，技术便利背后是清晰的法律边界。根据民法典规定，自然人享有肖像权，未经本人同意不得制作、使用、公开其肖像；深度合成信息还需遵守相关管理规定，不得侵害他人合法权益。以赵露思AI智能人脸替换脸为例，若视频未经授权用于引流、带货甚至低俗内容，制作和传播者均可能承担民事责任，情节严重者还可能触及刑事责任。即便标注“娱乐二创”，也无法当然免除侵权风险，明星团队发起投诉、平台下架内容已有先例。

平台治理同样面临两难。一方面，AI换脸视频数量庞大、迭代迅速，自动识别存在滞后；另一方面，部分内容游走在“粉丝创作”与“侵权伪造”之间，审核尺度不易统一。目前多家平台已要求深度合成内容显著标识，并对明显侵权的明星换脸视频做限流或删除处理。业内建议，应推动水印溯源、人脸比对与实名追责相结合，让“赵露思AI智能人脸替换脸”这类内容在可控范围内传播，而非成为谣言和诈骗的温床。

对普通用户而言，围观AI换脸视频时应保持基本判断：不转发来源不明的合成内容，不下载使用来路不明的换脸工具，更不要将明星或他人面部用于商业用途。赵露思AI智能人脸替换脸的热度，既是AI技术普及的注脚，也是一次关于隐私、肖像与创作边界的公共提醒。技术本身无善恶，关键在于使用者和平台能否守住底线，让娱乐回归娱乐，让权利得到尊重。

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近日，一批以演员赵露思为目标人物的AI智能人脸替换脸视频在社交平台快速扩散。视频中，原有人物面部被算法替换为赵露思的五官，神态、口型与光影衔接得相当自然，普通用户几乎难以一眼辨伪。相关话题短时间内冲上热搜，粉丝惊叹技术逼真，也有不少网友直言“看不出真假”，由此将AI换脸这一老话题再次推回公众视野。所谓“赵露思AI智能人脸替换脸”，本质是深度伪造技术的一次娱乐化应用，其传播热度折射出明星脸与AI工具结合的流量效应。

从技术角度看，AI智能人脸替换脸通常依赖生成对抗网络或扩散模型。使用者只需提供少量目标人物照片，模型便能学习面部特征，再将源视频逐帧对齐、融合并重绘，实现“换脸不换身”。开源项目与一键式换脸App降低了门槛，让原本属于影视特效领域的能力进入普通手机。赵露思之所以成为高频目标，与其高辨识度外形、庞大粉丝基础和丰富的公开素材密切相关——素材越充足，换脸效果越稳定，传播动力也越强。

然而，技术便利背后是清晰的法律边界。根据民法典规定，自然人享有肖像权，未经本人同意不得制作、使用、公开其肖像；深度合成信息还需遵守相关管理规定，不得侵害他人合法权益。以赵露思AI智能人脸替换脸为例，若视频未经授权用于引流、带货甚至低俗内容，制作和传播者均可能承担民事责任，情节严重者还可能触及刑事责任。即便标注“娱乐二创”，也无法当然免除侵权风险，明星团队发起投诉、平台下架内容已有先例。

平台治理同样面临两难。一方面，AI换脸视频数量庞大、迭代迅速，自动识别存在滞后；另一方面，部分内容游走在“粉丝创作”与“侵权伪造”之间，审核尺度不易统一。目前多家平台已要求深度合成内容显著标识，并对明显侵权的明星换脸视频做限流或删除处理。业内建议，应推动水印溯源、人脸比对与实名追责相结合，让“赵露思AI智能人脸替换脸”这类内容在可控范围内传播，而非成为谣言和诈骗的温床。

对普通用户而言，围观AI换脸视频时应保持基本判断：不转发来源不明的合成内容，不下载使用来路不明的换脸工具，更不要将明星或他人面部用于商业用途。赵露思AI智能人脸替换脸的热度，既是AI技术普及的注脚，也是一次关于隐私、肖像与创作边界的公共提醒。技术本身无善恶，关键在于使用者和平台能否守住底线，让娱乐回归娱乐，让权利得到尊重。