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炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)汇集丰富的视频内容资源,包括最新更新、热门推荐以及精选合集。平台不断优化播放体验,通过高速解析与稳定线路,为用户提供高质量观看环境。
2026年11月14日 18:27 · 尉迟群国
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2026年11月14日 18:27 · 谢康发
打造的一站式视频内容平台,汇聚全网优质资源与热门视频合集。系统持续更新内容库,支持高速播放与多线路解析,提升整体观看体验,让用户随时随地畅享精彩内容。
2026年11月14日 18:27 · 云茗才
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2026年11月14日 18:27 · 安炎珠
“三乳女”这个说法近期在社交平台和短视频评论区反复出现,配上模糊图片和夸张标题,迅速点燃部分网友的好奇心。事实上,这一表述并非严谨的医学或新闻用语,而是网络传播中对“多乳症”或“多乳头症”的猎奇化概括。多乳症指人在正常乳腺外出现额外乳腺组织,多乳头症则指乳头数量多于两个,二者都属于先天性发育异常,发生率并不算极低,只是多数情况隐蔽、不影响健康,因此很少进入公众视野。把复杂的医学现象压缩成“三乳女”三个字,本身就带着强烈的标签色彩。
从医学角度看,额外乳腺或乳头多沿胚胎期“乳线”分布,常见于腋下至腹股沟区域,其中腋窝附近最为多见。多数额外乳头没有腺体功能,仅表现为小突起或色素沉着,容易被误认为痣或皮赘;少数额外乳腺会随激素周期出现胀痛,甚至在哺乳期分泌乳汁。真正需要关注的是伴随的局部不适、反复感染或形态异常,而非数量本身。医生通常通过体格检查和超声判断,无症状者无需处理,有症状者可考虑微创切除。所谓“三乳女”若确指某种个体情况,也应回到具体诊断,而不是靠网络围观下结论。
值得注意的是,“三乳女”之所以能快速传播,靠的并不是信息价值,而是猎奇心理与算法推荐的叠加。部分账号用旧图、拼接图甚至AI生成图冒充“现场照”,再配上“震惊”“罕见”等字眼,诱导点击和转发。一旦当事人被对号入座,随之而来的往往是围观、嘲讽和隐私泄露。网络标签一旦贴上,个体就很难再以正常身份被讨论,这正是猎奇叙事最值得警惕的地方。对普通读者来说,看到此类内容先问三个问题:信源是谁、有无医学依据、是否侵犯他人隐私,比急着转发更重要。
从科普传播的角度看,“三乳女”这类词也暴露出身体差异被娱乐化的倾向。先天性身体特征并不等于疾病,更不应成为被围观的奇观。媒体和内容平台在涉及此类话题时,应避免使用带有侮辱性或物化意味的称谓,转而用“多乳症”“多乳头症”等规范表述,并附上必要的医学解释。读者若对自身情况有疑问,应前往正规医院乳腺外科或内分泌科就诊,而不是根据网络传言自我判断。理性看待身体差异,尊重他人隐私,才是讨论这类话题的基本底线。

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“三乳女”这个说法近期在社交平台和短视频评论区反复出现,配上模糊图片和夸张标题,迅速点燃部分网友的好奇心。事实上,这一表述并非严谨的医学或新闻用语,而是网络传播中对“多乳症”或“多乳头症”的猎奇化概括。多乳症指人在正常乳腺外出现额外乳腺组织,多乳头症则指乳头数量多于两个,二者都属于先天性发育异常,发生率并不算极低,只是多数情况隐蔽、不影响健康,因此很少进入公众视野。把复杂的医学现象压缩成“三乳女”三个字,本身就带着强烈的标签色彩。
从医学角度看,额外乳腺或乳头多沿胚胎期“乳线”分布,常见于腋下至腹股沟区域,其中腋窝附近最为多见。多数额外乳头没有腺体功能,仅表现为小突起或色素沉着,容易被误认为痣或皮赘;少数额外乳腺会随激素周期出现胀痛,甚至在哺乳期分泌乳汁。真正需要关注的是伴随的局部不适、反复感染或形态异常,而非数量本身。医生通常通过体格检查和超声判断,无症状者无需处理,有症状者可考虑微创切除。所谓“三乳女”若确指某种个体情况,也应回到具体诊断,而不是靠网络围观下结论。
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