中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）
美红列车车厢被四男围堵视频热传 官方回应与真相梳理
一段被称为“美红列车车厢被四男”的现场视频近日在多个社交平台快速扩散，短时间内登上热搜讨论榜。视频画面显示，在一节普通客运车厢内，一名被网友称作“美红”的女性乘客与四名男性乘客发生激烈争执，双方言语交锋不断升级，周围旅客纷纷起身避让，有乘务人员上前劝阻。由于拍摄角度有限、片段前后不连贯，视频并未完整呈现冲突的起因，这也为后续的各种猜测留下了空间。不少转发者在二次剪辑时添加了带有情绪倾向的标题和字幕，使原本一段模糊的车厢纠纷，被迅速包装成“情节离奇”的爆款内容。
随着话题发酵，网友的关注点逐渐分化为几类：一部分人根据画面细节推测双方因座位、行李摆放或音量问题产生摩擦；另一部分人则对视频的真实性提出疑问，指出画面存在明显剪辑痕迹，人物对话被背景音覆盖，关键节点缺失。评论区里“求完整版”“等官方通报”的呼声很高，也有细心的网友逐帧比对，认为部分流传版本经过变速和拼接处理。可以看出，在信息高度碎片化的传播环境中，一段几十秒的短视频很容易被赋予远超其本身的叙事张力，情绪往往跑在事实前面。
针对网络热议，铁路部门相关工作人员表示，已关注到该视频并展开核查，具体情况以官方通报为准，同时提醒广大旅客在乘车过程中如遇纠纷，应第一时间向列车工作人员或乘警反映，由专业人员介入处理，切勿自行拍摄对峙或激化矛盾。法律人士也指出，未经核实便对当事人身份、动机进行臆测性描述，甚至配上侮辱性文字传播，可能触及他人名誉权与隐私权边界；若视频经过恶意剪辑、虚构情节，传播者还需承担相应责任。平台方面已对部分标题夸张、内容失实的版本作出处理，并提示用户谨慎转发。
这起“美红列车车厢被四男”话题之所以引发广泛关注，折射出公众对出行安全与公共秩序的普遍关切。事实上，客运车厢属于相对封闭的公共空间，人员密集、情绪易被放大，遇到口角或冲突时，最有效的做法是及时求助、保留证据、避免围观起哄。对普通网友而言，面对尚未经证实的热点视频，不妨多一分克制：不轻信断章取义的片段，不参与人肉搜索和人身攻击，把判断权交给权威调查结论。信息传播的速度越快，越需要理性的刹车。等待官方通报、尊重当事人合法权益，既是对事实的负责，也是对自己言行的负责。
为用户提供丰富的视频内容资源与高清播放体验，覆盖多类型热门视频与精选推荐内容。平台每日实时更新，确保用户能够第一时间获取最新资源；同时支持多终端访问，让观看更加便捷流畅。。围绕俄罗斯明星学做中餐第四季｜家常豆腐的讨论持续升温，相关话题的关注度也在不断上升。蒋功邦表示，致力于构建高质量视频内容生态，整合全网热门资源与实时更新内容。平台支持多终端同步观看，并提供多线路播放方案，确保用户获得更流畅的体验，这一变化值得持续关注。
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