核心观点：偏空近期整体能化商品表现强势，PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨，但PG民用气提涨压力大，PG基差被持续压缩，10合约已经升水华东现货价格，在这种情况下，PG有基差回归的需求。在能化品种中，PG宜作为空配品种。 供应端：偏空7月LPG到港量充足，预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大；炼厂开工复苏明显，液化气商品量稳定，较之前期低点有较大回升。 需求端：中性PDH装置保持稳定，产能利用率或将创年度高点；调油料受汽油价格提振影响，毛利及开工率均有较大回升。 估值：偏空近期盘面上涨更多挤压了估值，包括基差估值和内外盘估值；若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵，较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点：地缘波动较小，LPG估值较高 近期地缘波动较小，美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭，但暗船仍较为活跃，部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出，并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”，观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应：7月到港充裕，8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿，7月到港量充裕，中东货及美国货都较为可观。同时注意到，7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑，8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶，中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显；有趣的是，印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高，但LPG和石脑油需求消费破坏明显，这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化，在到港供应仍较为充足，同时下游需求有限的情况下，港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下，国内民用气价格依旧乏力。山东，华南地区价格仅有小幅波动，华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季，下游对于高价的承接能力几乎不存在，同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性，在成本线上移的情况下，民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑，现货价格基本凝固，盘面价格上涨压缩基差，目前LPG现货基差已降至前期低位，PG2610合约已经升水华东民用气现货，现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言，期货价格长期升水现货价格场景较难实现，仓单压力或将接踵而至。 供应：VLGC运费高位震荡，巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡，走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东（经巴拿马）运费为269-271美元，美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元，中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续，加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌，巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起，通行名额缩减至34个，自9月15日起，通行名额缩减至32个。可以预计，巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧，同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多，炼厂常减压开工率也保持稳定，体现在中国液化气商品量上，本周中国液化气商品量稳定，虽然离往年平均水平仍有较大差距，但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求：调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响，调油料生产毛利有较大回复，MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹，由此带动，MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求：中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定，新增检修万华化学一期和宁夏润丰，产能共计105万吨，前期检修装置回归泉州国亨，产能共计60万吨，PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下，后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划，PDH产能利用率有望创年内新高，达到75%以上。在伊朗局势推动下，PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面：外围指引下PG表现强势，但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下，PG盘面表现较为强势，整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同，PG的现货表现并没有太强势，盘面上涨更多挤压了估值，包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻，在自身基本面下，PG回调概率较大。 盘面：较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高，但注册仓单较之往年仍偏少，在盘面已升水现货的情况下，或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话，对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据：LPG与相关品种走势对比图 供应：美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号：F0276044 投资咨询证号：Z0010279 研究联系方式：0571-86774106 从业资格证号：F03138785 联系方式：0571-86774106
湿身为妃：古言爆款IP改编剧未播先火，原著粉为何集体真香？
近日，改编自同名小说的古装言情剧《湿身为妃》正式官宣主演阵容并释出首支概念预告，迅速登上多个社交平台热搜榜。作为一部连载期间便积累超千万点击的古言作品，《湿身为妃》以“落水换身份、湿身入宫闱”的高能开局闻名，讲述女主沈昭在意外落水后被误认为失踪的侯府嫡女，被迫顶替入宫为妃，在步步惊心的后宫与朝堂博弈中逆袭翻盘的故事。原著凭借紧凑的节奏、鲜明的人物弧光和密集的反转桥段，长期占据古言榜单前列，此次影视化自然备受关注。
从剧方公布的信息来看，此次改编在保留原著核心设定的基础上做了不少影视化调整。预告片中，女主“湿身落水”的名场面以水下实拍加长镜头呈现，视觉冲击力十足，被不少网友评价“还原度超出预期”。制作团队透露，为呈现原著中反复出现的“水戏”意象，剧组搭建了大型恒温水景棚，主演提前一个月进行水下训练。而在剧情层面，编剧团队将原著中较为分散的支线进行了整合，强化了女主从被动替身到主动破局的成长线，同时保留了书粉最在意的几处名场面，包括“雨夜认亲”“御前对质”等关键情节。
选角方面，女主角由近年凭古装剧崭露头角的新生代演员担纲，男主则由实力派小生出演。官宣初期，部分原著粉曾对选角表示担忧，认为演员气质与书中人物存在差距。然而随着预告片和角色海报陆续释出，舆论迅速反转——女主落水后的破碎感与眼神戏、男主朝堂戏的压迫感均获得较高评价，“真香”话题一度冲上热搜。业内人士分析，《湿身为妃》的选角策略偏向“贴脸”而非单纯流量导向，这在一定程度上缓解了IP改编常见的信任危机。
值得注意的是，《湿身为妃》的破圈并非偶然。近年来古言IP改编竞争激烈，观众对“挂羊头卖狗肉”的魔改愈发敏感，而《湿身为妃》剧组在宣发阶段主动公开改编思路、邀请原著作者参与剧本围读，并放出多版对比物料，这种透明化操作有效拉近了与书粉的距离。截至目前，该剧预约观看人数已突破百万，相关话题阅读量累计超过十亿。能否将热度转化为口碑，还要看正片对“湿身为妃”这一核心设定的挖掘深度——毕竟，落水换身份只是引子，真正让读者念念不忘的，是女主在绝境中一次次湿身却从未低头的韧劲。
