近期炼焦煤现货市场的情绪异常火爆，焦炭现货也快速落地首轮提涨，究竟是什么因素导致近期炼焦煤资源紧张的格局得以凸显，山西省炼焦煤供应格局究竟是否有所变化。带着对这些问题的疑问，我们前往山西省长治市和太原市（清徐县）实地调研了一下当地煤焦供需的最新情况，调研对象包括了5家实体企业，其中有1家煤矿、2家洗煤厂和2家焦化厂。调研的主要结论分享如下。 我们本次调研的最直观感受就是山西省炼焦煤资源的确是肉眼可见的紧张，调研过程中，中游洗煤厂和下游焦化厂反馈的各煤种最新竞拍价都是大幅上涨的状态，竞拍货量少且发运时间还没有明确保障。虽然本次炼焦煤涨价的核心煤种在于主焦煤和瘦焦煤，但随着焦煤矿低产状态的持续，各煤种都呈现出不同程度的补涨态势，反倒是缺乏货源的长治瘦精煤看起来涨幅较小。 山西部分炼焦煤和主要进口煤报价涨幅 本次煤矿减产的主要影响区域集中在此前特重大事故煤矿所在的长治市和周边晋中市。据我们从所调研煤矿处了解到，该煤矿位处长治市虽未受停产影响，但整体减产幅度也在30%左右。该矿只能尽全力保障长协终端客户，中小型客户不得不做停发处理。 我们也从侧面了解到，近期山西仍存在零星煤矿因产量管理等问题新增停产，且有从焦煤矿扩散至动力煤矿的情况，这也体现出当地安监和查超产的态势并无显著放松。虽然当地也在积极推动煤矿有序的复工稳产，但中小煤矿（尤其民营井工煤矿）的安全、环保等设施的建设的确有待进一步提高，因此能够顺利通过全面的检查验收还是存在一些困难。至于核增产能方面，当前并没有明确的政策信息，且从核增产能批复至上齐配套设备再到平稳生产，也需要近半年时间去过渡。因此基于我们本次山地调研所了解到的情况来看，如无上级进一步的政策变化，那么山西省的煤炭低产情况具有一定持续性。2024年山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面的专项整治活动影响时间约半年，可以做一个适当的时间参考。 3．下游焦化厂、钢厂接涨能力确实有限 我们所调研的焦化厂均反馈，当前山西地区焦化企业已经基本陷入全面亏损状态。除了个别前期采购充分、成本控制优异的焦化企业以外，多数捣固焦生产企业在第一轮提涨落地后也仅处于盈亏边缘水平，顶装焦则是至少亏损100-150元/吨，因此山西省焦化企业基本都已经实现了20-40%不等的减产幅度。山西本地的钢厂也早已检修减产，对于焦炭提涨的接受度较差。但省外，尤其是南方钢厂利润尚可，且煤焦采购发运周期较长，仍在抢购价格已处高位的炼焦煤现货。 入炉煤库存方面，我们调研的两家焦化企业属于当地原料采购较为充分的企业，入炉煤天数由12-20天不等，但很多前期入炉煤采购量较低（尤其是多数外包型）的焦化企业入炉煤可用天数已经偏低，这也是入炉煤成本激增后当地不少焦化企业果断安排减产的主要原因之一。也就是说，焦化厂在本轮炼焦煤上涨趋势中所能起到的“缓冲垫”作用已经发挥到极值，后续就是焦化厂通过扩大减产倒逼钢厂接受入炉煤的所有涨幅，也就是进入下游钢厂和入炉煤的直接较量。 4．隐性库存去化，但贸易需求也弱化 我们本次实地调研想要了解的一个关键因素，在于切身体会一下山西省炼焦煤隐形库存最新的实际情况，所以我们专门拜访了长治市当地还在生产的少数洗煤厂中的两家企业。两家洗煤厂反馈的情况互为印证，基本都是春节后整体煤炭库存最高达到20万吨左右，但随着持续给长协客户的安排发运，现厂内库存已经接近清空。而此后原煤竞拍价格的持续飙升，导致洗煤厂已无力参与新货源的补充采购，因此从这两家洗煤厂和我们拜访的煤矿所反馈的情况来看，长治市的隐性库存确实已经接近“干涸”状态，煤矿也以近零库存运行。 当然了，长治市以外的其他区域，仍有部分洗煤厂和仓库方囤积了不少原煤库存等待缓慢释放。但基本可以确定的是，当前如此高的原煤竞拍价格，已经没有中间库存方参与采购了，可以理解为贸易市场存在一定程度的“恐高”。但结合低位的流拍率来看，终端抢购的情绪依然较高，当然低供应是决定该现象的根本性因素，中间“蓄水池”已经进入不进少出的状态。 总的而言，我们本次前往山西省针对煤焦的实地调研，进一步验证了我们对于炼焦煤供应低位的持续性预期，中间贸易环节也呈现出结构性的去库存化，炼焦煤市场变成了钢厂和矿方的“硬刚”。由于下游焦化厂确实没有利润了（完全成本核算口径），我们估算的钢厂利润也所剩无几，但炼焦煤国内供应的问题暂时又难以舒缓，因此我们预计后市会看到铁水的进一步减产从而带来钢价与煤价共同上涨的共振式行情，直至铁水减产至一个新的粗钢供需平衡。 黑色金属首席分析师 曹颖 期货投资咨询号：Z0012043 黑色金属高级分析师 李啸尘 期货投资咨询号：Z0016022
北京丝袜交友全攻略：从兴趣社群到安全见面的实用指南
「北京丝袜交友」这个说法，乍听之下容易让人产生误解，但在真正的兴趣圈层里，它指向的其实是一群对丝袜穿搭、材质、搭配有共同审美偏好的人，希望在城市里找到能正常交流的同好。北京作为超大城市，这类小众兴趣的聚集形态比较分散：一部分人活跃在穿搭分享类社区，一部分人依托微信、QQ的兴趣群组，还有一部分通过线下主题聚会认识彼此。理解这一点很重要——所谓丝袜交友，本质是兴趣社交，核心是审美共鸣和相互尊重，而不是其他任何东西。把这层认知摆正，后续的参与方式才不容易跑偏。
先从线上渠道说起。目前北京地区的同好交流，主要集中在几类平台：一是穿搭与生活方式类社区，搜索相关标签能看到不少本地用户的搭配分享，评论区往往就是最初的连接点；二是兴趣群组，通常由资深玩家或小型社群主理人维护，入群多需要简单的自我介绍和兴趣说明，门槛不高但强调真诚；三是小众论坛和话题板块，信息密度大，适合先潜水观察再发言。需要提醒的是，线上筛选时要留意对方的交流目的，凡是急于索要隐私、诱导转账或推销所谓“会员服务”的，基本可以直接排除。健康的同好交流，节奏是慢的，话题围绕穿搭、材质、场合搭配展开，而不是一上来就谈见面。
线下见面是很多人关心也最容易出问题的环节。北京的同好线下活动形式多样，有主题穿搭聚会、小型分享会，也有三五人的咖啡闲聊。参与之前，建议优先选择公开场合、人数较多的活动，第一次见面尽量不单独赴约；把时间地点告知一位信任的朋友；对活动的组织者做基本了解，看看其过往活动记录是否正常。见面时的交流边界也要提前想清楚：尊重对方的舒适区，不随意拍照，不追问私人信息，不把兴趣交流变成压力。北京的城市空间足够大，三里屯、五道口、望京等区域的公共咖啡馆和活动空间，都是相对合适的初次见面选择。
最后说说心态和长期参与。小众兴趣社交最忌讳两种倾向：一是把它当成快速拓展人脉的工具，二是带着猎奇心态闯入。真正能沉淀下来的关系，往往来自持续的内容输出和稳定的交流——比如定期分享自己的搭配心得、参与社群的话题讨论、帮忙组织小型活动。北京的同好圈子并不大，口碑传播很快，守边界、讲礼貌、有内容的人，自然会被更多人接纳。同时也要给自己留出筛选空间，不必强求融入每一个群组，找到节奏合拍的两三个小圈子，远比广撒网更有价值。兴趣交友的意义，在于让有共同审美的人彼此看见，而不是制造焦虑。把这一点记在心里，北京丝袜交友这件事，就会回归它本来的轻松样子。
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