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对话相聚资本梁辉:市场不缺机会,量化和主观不是非此即彼的替代关系

低利率环境仍在延续,传统固收资产的收益空间不断收窄;与此同时,全球市场的不确定性并未减少,权益、债券和商品价格轮动加快,单一资产的配置难度明显上升。 对投资者而言,问题已不只是“买什么”,而是如何在收益与风险之间找到新的平衡。既要避免因过度保守而错失回报,也要防止因追逐高收益而承受超出预期的波动与回撤。 在他看来,低利率并不意味着应当简单增加权益仓位,更不意味着某类资产必然上涨。真正重要的,是让组合拥有更多收益来源,并通过风险预算、资产分散和策略协同,提升面对不同市场环境时的适应能力。 低利率之下,单一配置思路面临挑战 过去,部分投资者习惯于在存款、理财、债券或股票之间进行简单切换;但在低利率与高波动并存的环境中,这种单一方向的配置方式越来越难以满足需求。一方面,债券利率已处于较低水平,进一步依靠资本利得增厚收益的难度上升;另一方面,权益市场内部结构分化明显,热门板块的波动也可能加剧。 市场的分化,正成为影响组合表现的重要变量。梁辉表示,当前经济和资本市场均呈现一定“K型”特征:部分与出口、AI相关的产业表现强劲,其他领域则相对承压。这种产业分化会传导至资金流向和资产价格中,若市场情绪持续集中于少数方向,价格波动也可能被放大。 因此,投资者需要解决的并非简单的“风险偏好高或低”问题,而是如何避免组合过度暴露于单一资产、单一风格或单一市场环境。 股债平衡并未失效,多元配置更显重要 传统股债组合仍是资产配置的重要基础。梁辉认为,股票与债券在大多数情况下具有一定弱相关性,股债平衡的底层逻辑并没有失效。 但现实挑战在于,股与债都面临收益压力。权益资产的内部差异加大,稳定获取收益并不容易;债券资产则受制于较低的利率中枢。两者叠加,使得传统组合的“平衡感”不如过去强。 在他看来,配置比例不能机械套用“二八”或“七三”等经验公式,而应基于组合的波动率、风险承受能力和长期目标来设定。对于希望追求稳健回报的资金而言,仅靠股债两类资产,可能难以充分覆盖复杂多变的市场环境。 多资产、多策略的价值,正是在此背景下凸显。 “不是简单把更多资产放在一起,而是要让不同资产、不同策略在组合中各自承担相应角色。”梁辉表示。 以风险预算为核心,提升组合适应性 多资产多策略的关键,并不只是增加配置品种,而是建立完整的收益风险管理框架。 梁辉介绍,相聚资本的多资产多策略以量化方法为基础,顶层通过波动率或风险预算框架确定不同资产类别的配置,再在权益等资产内部配置不同子策略。其目的不是预测每一次市场涨跌,而是让组合尽量不依赖单一市场方向或单一行情。 在这一框架中,债券的作用也不只是提供票息收益,更重要的是帮助管理组合波动。若债券配置能够降低组合的整体波动率,便可以在既定风险目标下,保留更合理的权益等风险资产敞口,从而改善风险调整后的回报。与此同时,在控制净风险敞口的前提下,组合可以参与更多资产和策略,避免将收益来源集中于某一类市场。 面对极端行情,风险控制也需要前置。梁辉认为,传统环境中股债通常呈现弱相关甚至略微负相关,但在部分特殊阶段,两者也可能同向波动。因此,策略需要针对相关性异常、波动率上升等情形预先设置调整机制,而不能完全依赖事后的判断。 量化提供框架,寻找更可持续的平衡 谈及主观投资与量化投资的关系,梁辉认为,两者并不是此消彼长的替代关系。 主观投资的优势,在于投资人对产业、公司和宏观变化的理解,能够捕捉一些尚未被充分量化的信息;量化投资则通过统计规律、因子和算法构建可复制的收益模式,以更多元的收益来源降低单一判断带来的不确定性。 同时,量化也需要持续迭代。梁辉表示,无论是因子还是算法,都可能面临收益衰减和波动变化的问题。对多资产策略而言,更重要的是保持框架的稳健性:不对单一资产过度集中,不依赖某一种市场环境,并对极端情形保持足够的风险意识。 在低利率与高波动交织的当下,投资者对收益的理解或许也需要随之改变。高回报往往伴随高波动,而真正适合稳健型资金的配置,未必是短期最耀眼的资产,而是能够在不同市场环境中控制回撤、保持节奏的组合。 市场并不缺少机会,也从不缺少波动。多资产、多策略的意义,正是在复杂环境中为投资者提供一种更有纪律的选择:不押注单点胜负,而是在收益、风险与流动性之间,寻找更可持续的平衡。提供全网视频内容聚合服务,实时更新热门资源与精选推荐内容。平台支持多设备访问,并通过优化加载机制提升整体播放效率,让观看更加顺畅。

2026年11月14日 14:20韦勇璐阅读 4

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    对话相聚资本梁辉:市场不缺机会,量化和主观不是非此即彼的替代关系

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近日,不少网友在社交平台和聊天群中看到「河源7女生视频种子」这一说法,有人出于好奇四处求取,也有人将其当作谈资转发。所谓「视频种子」,通常指通过BT下载等方式传播的影音文件链接。然而,围绕这一关键词流传的内容,多数缺乏可靠来源,甚至夹杂着拼接、伪造的信息。河源当地网信与公安部门此前已多次对类似网络传言进行核查,提醒公众不要轻信、不要传播未经证实的内容。对于普通网民而言,看到「河源7女生视频种子」这类字眼时,首先应保持警惕,而不是盲目搜索或转发。

从传播规律看,「河源7女生视频种子」之所以被反复炒作,往往是因为部分账号利用猎奇心理博取流量。一些不法分子会将恶意软件、钓鱼链接伪装成所谓的「种子文件」,诱导用户点击下载,进而窃取个人信息或骗取钱财。更有甚者,将他人隐私影像作为牟利工具,在灰色渠道兜售。这类行为不仅侵害当事人合法权益,也严重污染网络环境。需要明确的是,所谓「种子」若涉及未经他人同意的私密视频,其制作、复制、传播均可能触碰法律红线。

我国民法典明确规定,自然人享有隐私权,任何组织或者个人不得以刺探、侵扰、泄露、公开等方式侵害他人的隐私权。治安管理处罚法对散布他人隐私的行为设有处罚条款;刑法中 نیز规定了传播淫秽物品罪、侵犯公民个人信息罪等罪名。也就是说,即便只是顺手转发一个「河源7女生视频种子」链接,若内容被认定为他人隐私或淫秽物品,传播者同样可能承担法律责任。近年来,多地警方已对传播私密视频的网民依法作出行政拘留、罚款等处理,教训不可谓不深刻。

面对「河源7女生视频种子」这类关键词,正确做法是:不搜索、不下载、不转发,发现相关链接或群组及时向平台和网信部门举报。家长和学校也应加强对未成年人的网络素养教育,帮助孩子识别猎奇信息背后的陷阱。网络平台则需履行主体责任,对涉及隐私泄露、色情低俗的搜索词和内容加强拦截与处置。只有各方共同抵制,才能让「河源7女生视频种子」这类炒作失去生存土壤。网络空间不是法外之地,每一次克制与举报,都是对他人权益的保护,也是对自己和家人的负责。