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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

在平台中,视频内容持续更新并保持高质量输出。系统支持快速加载与多线路切换,提升整体观看体验。 发布时间:2026年11月14日 22:39

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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月14日 22:39作者:公羊娇功浏览:5

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

科学把握“洋为中用”的辩证内涵

2026年11月14日 22:39作者:祝锦壮浏览:9

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2026年11月14日 22:39作者:戚全磊浏览:5

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普京新年致辞:俄罗斯要勇往直前

2026年11月14日 22:39作者:缪慧茗浏览:8

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亚洲S码欧洲M码吹潮:尺码差异背后的消费新趋势

近年来,跨境购物圈里流传着一个耐人寻味的说法——“亚洲S码欧洲M码吹潮”。表面看只是两组尺码的对照,背后却折射出全球服装尺码体系长期割裂所引发的消费连锁反应。亚洲市场以娇小体型为基准制定的S码,到了欧洲品牌体系里往往对应M码甚至L码,这种“同名不同身”的错位,让无数海淘消费者在下单前反复比对尺码表,也让“亚洲S码欧洲M码”成为社交平台上的高频讨论词。所谓“吹潮”,正是形容这股由尺码焦虑带动的选码攻略热、测评热与换货潮。

尺码差异的根源在于人体数据与标准制定的不同。亚洲尺码体系多依据本土人群的身高、胸围、腰围等统计数据设定,S码通常对应身高155至160厘米、胸围80厘米左右的体型;而欧洲品牌沿用的尺码标准整体偏大,同一标号的服装在肩宽、袖长和衣长上普遍增加一个档位。于是,亚洲消费者穿惯的S码,在欧洲版型中往往需要选M码才合身。这种换算并非简单加一码就能解决,不同品牌、不同品类的偏差可达2至4厘米,直接导致“按习惯下单、收货后不合身”的尴尬局面频繁出现。

“吹潮”现象的升温,与跨境电商和社交种草的推波助澜密不可分。一方面,海淘平台让欧洲品牌触手可及,消费者却缺少线下试穿机会;另一方面,博主测评、尺码对照表和“亚洲S码欧洲M码”经验帖大量涌现,形成了一套民间版的选码知识体系。不少消费者总结出“看肩宽不看标号”“优先参考品牌官方厘米数”“同款看评论区的实穿反馈”等实用技巧。与此同时,退换货成本高企,让选码失误的代价被放大,进一步推高了选码攻略的传播热度,也让尺码咨询成为跨境客服的高频问题。

面对这股潮流,品牌端已开始调整策略。部分欧洲品牌在亚洲市场推出专属版型,或在商品页同时标注欧码与亚洲建议尺码;一些跨境平台上线虚拟试衣、尺码推荐算法,试图用数据弥合差异。对消费者而言,理性应对“亚洲S码欧洲M码吹潮”的关键在于:下单前量取自身净尺寸,对照品牌提供的厘米数据而非仅看标号;优先选择支持免费退换的渠道;对版型偏大的品类主动降一档或参考实穿评价。尺码差异不会短期消失,但看懂规则、用好工具,就能让跨境购物从“碰运气”变成“有把握”。

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近年来,跨境购物圈里流传着一个耐人寻味的说法——“亚洲S码欧洲M码吹潮”。表面看只是两组尺码的对照,背后却折射出全球服装尺码体系长期割裂所引发的消费连锁反应。亚洲市场以娇小体型为基准制定的S码,到了欧洲品牌体系里往往对应M码甚至L码,这种“同名不同身”的错位,让无数海淘消费者在下单前反复比对尺码表,也让“亚洲S码欧洲M码”成为社交平台上的高频讨论词。所谓“吹潮”,正是形容这股由尺码焦虑带动的选码攻略热、测评热与换货潮。

尺码差异的根源在于人体数据与标准制定的不同。亚洲尺码体系多依据本土人群的身高、胸围、腰围等统计数据设定,S码通常对应身高155至160厘米、胸围80厘米左右的体型;而欧洲品牌沿用的尺码标准整体偏大,同一标号的服装在肩宽、袖长和衣长上普遍增加一个档位。于是,亚洲消费者穿惯的S码,在欧洲版型中往往需要选M码才合身。这种换算并非简单加一码就能解决,不同品牌、不同品类的偏差可达2至4厘米,直接导致“按习惯下单、收货后不合身”的尴尬局面频繁出现。

“吹潮”现象的升温,与跨境电商和社交种草的推波助澜密不可分。一方面,海淘平台让欧洲品牌触手可及,消费者却缺少线下试穿机会;另一方面,博主测评、尺码对照表和“亚洲S码欧洲M码”经验帖大量涌现,形成了一套民间版的选码知识体系。不少消费者总结出“看肩宽不看标号”“优先参考品牌官方厘米数”“同款看评论区的实穿反馈”等实用技巧。与此同时,退换货成本高企,让选码失误的代价被放大,进一步推高了选码攻略的传播热度,也让尺码咨询成为跨境客服的高频问题。

面对这股潮流,品牌端已开始调整策略。部分欧洲品牌在亚洲市场推出专属版型,或在商品页同时标注欧码与亚洲建议尺码;一些跨境平台上线虚拟试衣、尺码推荐算法,试图用数据弥合差异。对消费者而言,理性应对“亚洲S码欧洲M码吹潮”的关键在于:下单前量取自身净尺寸,对照品牌提供的厘米数据而非仅看标号;优先选择支持免费退换的渠道;对版型偏大的品类主动降一档或参考实穿评价。尺码差异不会短期消失,但看懂规则、用好工具,就能让跨境购物从“碰运气”变成“有把握”。