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今日头条2026年11月15日 21:40

加沙:废墟上的救援

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炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡)

分类:监督进行时|大兴:筑牢廉洁防线作者:丁盛彬阅读:22026年11月15日 21:40

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当韩束不再狂奔,上美股份驶入“减速带”,H1净利缩水近八成正文

诺基亚520手机软件还能用吗?2024年经典应用与刷机指南

诺基亚520作为一款发布于2013年前后的入门级功能机,搭载塞班S40平台,曾是许多用户的备用机或长辈机首选。如今十年过去,仍有不少用户翻出这部手机,想为它安装一些软件或游戏。那么,诺基亚520手机软件现在还能用吗?答案是:部分可用,但需要掌握正确的获取渠道和安装方法。本文将从内置应用、JAR软件安装、刷机固件以及替代方案四个维度,为老机用户提供一份实用指南。

首先需要明确,诺基亚520运行的是塞班S40系统,并非智能操作系统,因此无法安装安卓或iOS应用。它支持的软件格式主要为JAR和JAD,即Java ME应用。当年常见的诺基亚520手机软件包括内置的 Opera Mini 浏览器、诺基亚地图、贪吃蛇等游戏,以及通过应用商店下载的QQ、UC浏览器、有道词典等JAR版本。如今诺基亚官方应用商店早已关闭,但用户仍可通过第三方怀旧软件站点(如老手机论坛、塞班资源站)下载到这些JAR安装包。安装时需将文件放入存储卡的“Games”或“Applications”文件夹,或通过蓝牙、数据线传输到手机后手动安装。需要注意的是,部分JAR软件依赖网络服务,如今服务器已停运,功能会受限,但单机游戏和离线工具类软件仍可正常运行。

对于想要深度折腾的用户,刷机是让诺基亚520焕发新生的另一种方式。刷机可以更换固件版本、去除运营商定制软件、甚至解锁部分隐藏功能。诺基亚520的固件文件通常以“.nbf”或“.bin”格式存在,刷机工具则需使用凤凰刷机软件(Phoenix Service Software)或JAF。由于这些工具年代久远,在Windows 10/11系统上运行可能需要兼容模式或虚拟机。刷机前务必确认手机型号为RM-XXX(具体版本号因地区而异),并备份好通讯录和短信。固件资源可在塞班论坛或老手机资源站找到,但下载时需警惕捆绑恶意软件。刷机有风险,操作不当可能导致手机变砖,建议新手先阅读相关教程再动手。

如果觉得安装JAR软件或刷机过于麻烦,也可以考虑替代方案。一方面,可以将诺基亚520作为收藏品保留,偶尔开机玩玩内置的贪吃蛇、数独等经典游戏,回味当年的操作手感;另一方面,如果确实需要日常使用,建议搭配一台安卓备用机,或使用诺基亚520仅作为通话和短信工具。此外,部分第三方开发者仍在为S40平台制作轻量级JAR应用,如简单的记事本、计算器、电子书阅读器等,这些软件体积小、兼容性好,可在相关怀旧社区找到。总体而言,诺基亚520手机软件生态虽已萎缩,但通过合理的资源获取和安装方式,仍能挖掘出不少乐趣。对于老机爱好者来说,折腾的过程本身也是一种情怀。

诺基亚520作为一款发布于2013年前后的入门级功能机,搭载塞班S40平台,曾是许多用户的备用机或长辈机首选。如今十年过去,仍有不少用户翻出这部手机,想为它安装一些软件或游戏。那么,诺基亚520手机软件现在还能用吗?答案是:部分可用,但需要掌握正确的获取渠道和安装方法。本文将从内置应用、JAR软件安装、刷机固件以及替代方案四个维度,为老机用户提供一份实用指南。

首先需要明确,诺基亚520运行的是塞班S40系统,并非智能操作系统,因此无法安装安卓或iOS应用。它支持的软件格式主要为JAR和JAD,即Java ME应用。当年常见的诺基亚520手机软件包括内置的 Opera Mini 浏览器、诺基亚地图、贪吃蛇等游戏,以及通过应用商店下载的QQ、UC浏览器、有道词典等JAR版本。如今诺基亚官方应用商店早已关闭,但用户仍可通过第三方怀旧软件站点(如老手机论坛、塞班资源站)下载到这些JAR安装包。安装时需将文件放入存储卡的“Games”或“Applications”文件夹,或通过蓝牙、数据线传输到手机后手动安装。需要注意的是,部分JAR软件依赖网络服务,如今服务器已停运,功能会受限,但单机游戏和离线工具类软件仍可正常运行。

对于想要深度折腾的用户,刷机是让诺基亚520焕发新生的另一种方式。刷机可以更换固件版本、去除运营商定制软件、甚至解锁部分隐藏功能。诺基亚520的固件文件通常以“.nbf”或“.bin”格式存在,刷机工具则需使用凤凰刷机软件(Phoenix Service Software)或JAF。由于这些工具年代久远,在Windows 10/11系统上运行可能需要兼容模式或虚拟机。刷机前务必确认手机型号为RM-XXX(具体版本号因地区而异),并备份好通讯录和短信。固件资源可在塞班论坛或老手机资源站找到,但下载时需警惕捆绑恶意软件。刷机有风险,操作不当可能导致手机变砖,建议新手先阅读相关教程再动手。

如果觉得安装JAR软件或刷机过于麻烦,也可以考虑替代方案。一方面,可以将诺基亚520作为收藏品保留,偶尔开机玩玩内置的贪吃蛇、数独等经典游戏,回味当年的操作手感;另一方面,如果确实需要日常使用,建议搭配一台安卓备用机,或使用诺基亚520仅作为通话和短信工具。此外,部分第三方开发者仍在为S40平台制作轻量级JAR应用,如简单的记事本、计算器、电子书阅读器等,这些软件体积小、兼容性好,可在相关怀旧社区找到。总体而言,诺基亚520手机软件生态虽已萎缩,但通过合理的资源获取和安装方式,仍能挖掘出不少乐趣。对于老机爱好者来说,折腾的过程本身也是一种情怀。