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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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周睿希2026年11月14日 17:29
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范仁琛2026年11月14日 17:29
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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

蒲进亮2026年11月14日 17:29
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廖达清2026年11月14日 17:29
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龙子辉2026年11月14日 17:29
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「夜听」【夜听】致九月:万般滋味,皆是生活 现场直击

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米晨枝2026年11月14日 17:29
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应鸣海2026年11月14日 17:29
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雍巧姬2026年11月14日 17:29

中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月14日 17:29 · 申有宗 · 阅读 6

p站解封最新进展:访问恢复情况与注意事项汇总

最近一段时间,“p站解封”成为不少网友搜索的高频词。所谓p站解封,通常指部分用户发现自己此前无法正常打开的P站页面重新可以加载,或者访问速度明显改善。需要说明的是,网络访问状态受运营商、地区、设备DNS以及本地网络策略等多重因素影响,因此“解封”并不是一个统一发生的动作,而是不同用户在不同时间点感受到的访问变化。有人今天能打开,有人明天才恢复,都属于正常现象。与其把p站解封理解为一次性事件,不如把它看作一个动态调整的过程。

从目前反馈来看,p站解封的表现主要有三类:一是页面可以直接加载,图片和视频缩略图正常显示;二是首页能打开但部分内容加载缓慢;三是仍然提示连接失败或超时。出现差异的原因很多,比如移动网络与宽带网络的路由不同、DNS缓存未及时刷新、浏览器插件拦截、甚至系统时间不准都可能造成误判。因此当你听到“p站解封”的消息时,先不要急着下结论,最好用不同网络环境交叉测试,确认是普遍恢复还是个别现象。

如果你正在等待p站解封,可以尝试几个基础排查步骤。第一,切换网络,比如从Wi-Fi切到移动数据,观察是否变化;第二,清理DNS缓存或改用公共DNS,排除解析问题;第三,更换浏览器或无痕模式,排除插件和缓存干扰;第四,检查系统时间和证书状态,避免因时间偏差导致连接失败。这些操作不能保证一定恢复访问,但能帮你判断问题出在本地还是网络侧。需要注意的是,网上流传的各种“p站解封工具”和“一键恢复插件”良莠不齐,部分可能携带风险,建议谨慎对待,不要随意安装来源不明的软件。

关于p站解封的讨论中,还夹杂着不少夸大和误导信息。有些账号为了流量,会把个别用户的偶发成功访问包装成“全面解封”,甚至附上诱导链接。理性的做法是:以自己实际测试为准,关注可验证的访问结果,而不是被标题党牵着走。同时也要认识到,网络访问状态可能反复变化,今天能打开不代表长期稳定,今天打不开也不代表永远无法访问。保持平常心,把p站解封当作一个需要持续观察的现象,反而更容易做出准确判断。

总的来说,p站解封目前呈现的是“局部恢复、因人而异”的状态,没有统一时间表,也不存在适用于所有人的万能方案。建议用户优先排查本地网络环境,谨慎对待各类所谓解封工具,多渠道核实信息。本文会持续关注p站解封的最新动态,一旦出现较为明确的访问变化,会及时整理成可操作的说明,帮助大家少走弯路、少被谣言干扰。

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如果你正在等待p站解封,可以尝试几个基础排查步骤。第一,切换网络,比如从Wi-Fi切到移动数据,观察是否变化;第二,清理DNS缓存或改用公共DNS,排除解析问题;第三,更换浏览器或无痕模式,排除插件和缓存干扰;第四,检查系统时间和证书状态,避免因时间偏差导致连接失败。这些操作不能保证一定恢复访问,但能帮你判断问题出在本地还是网络侧。需要注意的是,网上流传的各种“p站解封工具”和“一键恢复插件”良莠不齐,部分可能携带风险,建议谨慎对待,不要随意安装来源不明的软件。

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总的来说,p站解封目前呈现的是“局部恢复、因人而异”的状态,没有统一时间表,也不存在适用于所有人的万能方案。建议用户优先排查本地网络环境,谨慎对待各类所谓解封工具,多渠道核实信息。本文会持续关注p站解封的最新动态,一旦出现较为明确的访问变化,会及时整理成可操作的说明,帮助大家少走弯路、少被谣言干扰。