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来源：文巧竹  |  阅读 4  |  2026年11月15日 21:17

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  • CXO与创新药协同共振步入收获季，借港股通创新药ETF嘉实一键布局全产业链

    CXO与创新药协同共振步入收获季，借港股通创新药ETF嘉实一键布局全产业链

    中国创新药产业链正步入业绩和国际化兑现期。从近期披露的上市公司中报及业绩预告看，多家创新药企及产业链“卖水人”CXO（Contract X Organization，医药研发服务商）业绩超预期，在今年上半年实现历史首次半年度盈利或同比大幅扭亏为盈，产业链景气度持续得到验证。多家尚未登陆 A 股的创新药、CXO 龙头汇聚港股市场，普通投资者想要把握这一轮产业机遇，或可锚定覆盖港股创新药全产业链、CXO含量较高的港股通创新药ETF嘉实（520970）及其联接基金（A类024700，C类024701）来一键布局。 CXO：产业链“卖水人”，创新药投资必选项 作为从创新药产业链演化出来的细分行业，CXO既是创新药企的上游供应商，又是高度绑定的共生体。如果说创新药公司是负责疾病研究、靶点选择和技术路线的决策者，那CXO公司更像是负责研发、试验和生产的执行者。两者属于相辅相成、正向循环的上下游关系，在二级市场上日益形成创新药景气、CXO订单增长、业绩兑现再到估值修复的完整传导链。 今年来创新药尤其是CXO板块业绩报喜，主要得益于产品商业化持续推进、研发成果加快转化以及海外授权合作迭创新高。一方面，在政策持续加码和研发管线密集突破下，中国创新药企正走向世界舞台，逐步实现从“跟跑”到“并跑”、乃至部分“领跑”的跨越，CXO产业也随之进入高景气状态。据国家药监局数据，2026年上半年国产创新药对外授权潜在总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80%，再创历史新高，同时全球医药交易前十榜单中国药企占据8席。 另一方面，海外创新药正迎来相对宽松的审批周期，同时未来五年是全球重磅药物专利到期的高峰窗口。据行业数据统计，2025年至2030年间将有数千亿美元销售额的原研药面临专利悬崖。为应对仿制药冲击，海外药企将加速创新药研发开拓，进而产生大量CXO需求。中国CXO企业凭借在全球供应链中的关键地位，有望率先承接这波外溢订单，为未来业绩增长提供底层支撑。 此外，CXO板块具备独特的“卖水人”属性，为药企提供从药物发现、临床前研究到商业化生产的一站式服务，不受单一药品研发失败的风险冲击，其收入取决于研发投入而非药品销售结果。这种商业模式使CXO具备类消费品的稳定现金流特征，同时又享有创新药行业的成长弹性，因而业绩确定性相对更强。在全球医药研发产业链重构的背景下，中国CXO企业依托人才、成本、患者基数和产业链全面性四大优势，构筑起较难复制的竞争壁垒和护城河，正转化为全球药企选择中国CXO的核心抓手。 港股通创新药：汇聚港股创新药龙头，CXO含量更高 创新药及CXO是典型的“长坡厚雪”赛道，涉及细分领域众多，港股市场也汇聚了大量尚未在A股上市的优质生物科技企业。对于普通投资者而言，想要参与其中，存在较高的技术壁垒和专业门槛，逐一研究和配置的难度也较大。通过指数化投资一键布局创新药全产业链，或是性价比更高的选择。 港股通创新药ETF嘉实（520970）所跟踪的中证港股通创新药指数（指数简称：港股通创新药，指数代码：931250），囊括创新药从临床前研究到商业化落地的全产业链，且CXO含量突出。其从港股通范围内选取50只业务涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内创新药上市公司证券的整体表现。 中证指数有限公司官网统计，截至2026年8月20日，按中证四级行业分布划分，港股通创新药指数成分股行业主要覆盖药品制剂、其他生物药品、制药与生物科技服务（CXO），其中CXO权重占比超33%（33.29%）。有分析称，将CXO企业纳入指数生态，类似在组合中嵌入产业链的“稳定器”，有望在创新药企处于研发空窗期或临床数据不及预期时，通过外包服务的刚性需求力争平滑指数波动。从港股通创新药目前的前十大权重股看，既有CXO头部公司，也有A股稀缺的港股创新药龙头，涉及临床前研究、临床CRO、CDMO全链条，也将受益于创新药研发投入与服务外包的景气回升。 数据来源：中证指数有限公司官网，截至2026年8月20日。以上仅作为指数前十大成分股列示，不构成任何形式的个股推荐或投资价值评判。 注：港股通创新药ETF嘉实不收取申购赎回费及销售服务费，交易佣金详见证券公司收费标准。 嘉实中证港股通创新药ETF发起式联接A类份额（024700）费率为——申购费：申购金额＜50万元时，申购费率1.0%；申购金额≥50万元且＜100万元时，申购费率0.6%；申购金额≥100万元时，申购费按笔收取，1000元/笔。赎回费：持有期限＜7天时，赎回费率为1.5%；持有期限≥7天且＜30天时，赎回费率为0.1%；持有期限≥30天时，无赎回费。A类份额无销售服务费。嘉实中证港股通创新药ETF发起式联接C类份额（024701）费率为——赎回费：持有期限＜7天时，赎回费率为1.5%；持有期限≥7天时，无赎回费。销售服务费：0.25%/年。C类份额无申购费。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。上述产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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作者：郝忠君发布时间：2026年11月15日 21:17阅读：3标签：广州确诊病例携带病毒属印度变异株 源头尚未查明

靠逼图片网络传播现象引关注：内容治理与版权保护成焦点

近期，一类被称为「靠逼图片」的视觉内容在部分社交平台和即时通讯群组中悄然传播，引发业界对网络内容生态治理的再度关注。所谓「靠逼图片」，多指通过拼接、变造或刻意选取角度制造视觉误导的图片内容，其传播往往伴随低俗暗示与猎奇标签。这类内容之所以能够快速扩散，一方面源于部分用户对刺激性信息的猎奇心理，另一方面也与个别平台审核机制存在滞后、算法推荐放大争议内容有关。业内人士指出，靠逼图片的传播并非孤立现象，它折射出当前网络信息传播中「标题党」「擦边球」等顽疾仍未根除，内容治理需要更精细化的技术手段与更严格的责任落实。

从传播路径看，靠逼图片通常先在小范围私域群组中流转，随后被搬运至公开平台，借助模糊化标题和诱导性封面吸引点击。部分账号甚至以「资源分享」「内部图集」为名进行引流，形成灰色产业链。值得注意的是，此类图片中不少存在版权瑕疵，或未经授权使用他人肖像与作品，或通过技术手段篡改原图，既侵犯原创者权益，也容易引发名誉纠纷。法律界人士提醒，制作、传播靠逼图片若涉及淫秽色情、侮辱诽谤或侵犯隐私，可能触犯相关法律法规，平台与用户均需承担相应责任。

面对靠逼图片带来的治理挑战，多家平台近期升级了审核策略。一方面，通过图像识别模型对变造、拼接类图片进行特征比对，提高对靠逼图片的识别准确率；另一方面，对反复发布相关内容的账号采取限流、封禁等措施，并优化举报入口，鼓励用户参与监督。不过，审核技术仍面临「误判」与「漏判」的双重压力：过度拦截可能影响正常图片分享，审核不足则让靠逼图片有机可乘。专家建议，平台应建立分级分类的审核标准，结合人工复核与用户信用体系，形成事前预警、事中拦截、事后追溯的闭环机制。

对于普通用户而言，提升媒介素养是防范靠逼图片侵扰的第一道防线。遇到来源不明、标题夸张的图片链接，应保持警惕，不轻易点击、不随意转发；发现疑似靠逼图片或低俗内容，可通过平台举报渠道反馈。同时，内容创作者也应增强版权意识，避免使用未授权素材，防止自身作品被恶意篡改后以靠逼图片形式传播。网络内容生态的净化，既需要监管部门的持续发力，也离不开平台、创作者与用户的协同共治。只有形成多方参与的治理格局，才能让靠逼图片等不良信息失去生存空间，推动网络空间朝着清朗有序的方向发展。

（本文由 柯妹先 综合整理，转载请注明出处：世贸组织改革需要加强多边合作。）

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靠逼图片网络传播现象引关注：内容治理与版权保护成焦点 亚洲激情黄色完整版资源入口及常见问题解答｜持续更新  |  近期靠逼图片在网络平台传播引发热议，此类内容涉及低俗信息与版权争议。本文梳理靠逼图片的传播特点、平台治理难点及用户防范建议，探讨网络内容生态治理的新挑战与应对路径。

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[网连中国]荣光，奋进！各地干群热议习近平在庆祝中国共产党成立100周年大会上的重要讲话 在平台中，用户可以轻松访问最新更新的视频资源与热门内容合集。系统支持智能推荐与分类浏览，让内容获取更加高效，同时保证播放过程稳定不卡顿。 金山区领导带队开展元旦前安全生产检查

近期，一类被称为「靠逼图片」的视觉内容在部分社交平台和即时通讯群组中悄然传播，引发业界对网络内容生态治理的再度关注。所谓「靠逼图片」，多指通过拼接、变造或刻意选取角度制造视觉误导的图片内容，其传播往往伴随低俗暗示与猎奇标签。这类内容之所以能够快速扩散，一方面源于部分用户对刺激性信息的猎奇心理，另一方面也与个别平台审核机制存在滞后、算法推荐放大争议内容有关。业内人士指出，靠逼图片的传播并非孤立现象，它折射出当前网络信息传播中「标题党」「擦边球」等顽疾仍未根除，内容治理需要更精细化的技术手段与更严格的责任落实。

从传播路径看，靠逼图片通常先在小范围私域群组中流转，随后被搬运至公开平台，借助模糊化标题和诱导性封面吸引点击。部分账号甚至以「资源分享」「内部图集」为名进行引流，形成灰色产业链。值得注意的是，此类图片中不少存在版权瑕疵，或未经授权使用他人肖像与作品，或通过技术手段篡改原图，既侵犯原创者权益，也容易引发名誉纠纷。法律界人士提醒，制作、传播靠逼图片若涉及淫秽色情、侮辱诽谤或侵犯隐私，可能触犯相关法律法规，平台与用户均需承担相应责任。

面对靠逼图片带来的治理挑战，多家平台近期升级了审核策略。一方面，通过图像识别模型对变造、拼接类图片进行特征比对，提高对靠逼图片的识别准确率；另一方面，对反复发布相关内容的账号采取限流、封禁等措施，并优化举报入口，鼓励用户参与监督。不过，审核技术仍面临「误判」与「漏判」的双重压力：过度拦截可能影响正常图片分享，审核不足则让靠逼图片有机可乘。专家建议，平台应建立分级分类的审核标准，结合人工复核与用户信用体系，形成事前预警、事中拦截、事后追溯的闭环机制。

对于普通用户而言，提升媒介素养是防范靠逼图片侵扰的第一道防线。遇到来源不明、标题夸张的图片链接，应保持警惕，不轻易点击、不随意转发；发现疑似靠逼图片或低俗内容，可通过平台举报渠道反馈。同时，内容创作者也应增强版权意识，避免使用未授权素材，防止自身作品被恶意篡改后以靠逼图片形式传播。网络内容生态的净化，既需要监管部门的持续发力，也离不开平台、创作者与用户的协同共治。只有形成多方参与的治理格局，才能让靠逼图片等不良信息失去生存空间，推动网络空间朝着清朗有序的方向发展。