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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

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2026年11月15日 23:51编辑:邱富素阅读:4

爱奴百度影音搜索热度回升,经典影片的线上观看渠道引关注

近期,围绕「爱奴百度影音」的搜索量出现小幅回升,这一现象背后既有老影迷的怀旧情绪,也折射出部分观众对经典影片线上观看渠道的持续关注。《爱奴》作为上世纪七十年代香港影坛的一部话题作品,由楚原执导,何莉莉、岳华等主演,以独特的叙事视角和鲜明的视觉风格在当时的类型片中占据一席之地。多年过去,影片的讨论热度并未完全消散,每当有相关平台或关键词被提及,总会引发一轮检索。而「百度影音」作为曾经流行的本地播放与资源聚合工具,自然成为不少人组合搜索的对象。

需要说明的是,百度影音早已停止相关影视资源的在线点播服务,如今用户搜索「爱奴百度影音」,更多是出于对旧日观影方式的记忆,而非当前可用的观看入口。从版权角度看,《爱奴》的完整版内容受著作权保护,正规观看应通过取得授权的影视平台或经过修复发行的音像制品。近年来,部分老港片经过数字化修复后重新上线,观众若想重温这类作品,可留意主流视频平台的经典电影专区,或关注电影资料馆、影展的放映信息。盲目点击来源不明的下载链接,不仅画质和字幕难以保证,还存在恶意软件与隐私泄露的风险。

从影片本身来看,《爱奴》之所以多年来仍被反复提及,与其在题材上的大胆尝试有关。影片讲述了一段发生在封闭环境中的恩怨故事,人物关系错综复杂,视觉上强调色彩与构图,带有明显的时代印记。对于研究者而言,它是观察七十年代香港电影工业与类型演变的一个样本;对于普通观众,它则是一部带有猎奇色彩的旧作。正因如此,「爱奴百度影音」这类关键词的搜索需求,往往混合了好奇、怀旧与信息求证三种动机。理解这一点,有助于我们更理性地看待此类搜索热度的起伏。

综合来看,面对「爱奴百度影音」相关的搜索需求,更值得提倡的是建立健康的观影习惯:优先选择正规渠道,尊重创作者的版权,同时对网络上流传的所谓“高清资源”保持警惕。经典影片的价值不会因为观看方式的变化而消减,反而在规范的传播环境中更容易被完整地理解和讨论。对于真正想了解《爱奴》的观众,不妨从影片的创作背景、导演风格和时代语境入手,再结合正规平台的观看体验,形成更全面的认识。搜索热度终会回落,但关于电影本身的讨论,仍值得以更有序的方式延续下去。

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近期,围绕「爱奴百度影音」的搜索量出现小幅回升,这一现象背后既有老影迷的怀旧情绪,也折射出部分观众对经典影片线上观看渠道的持续关注。《爱奴》作为上世纪七十年代香港影坛的一部话题作品,由楚原执导,何莉莉、岳华等主演,以独特的叙事视角和鲜明的视觉风格在当时的类型片中占据一席之地。多年过去,影片的讨论热度并未完全消散,每当有相关平台或关键词被提及,总会引发一轮检索。而「百度影音」作为曾经流行的本地播放与资源聚合工具,自然成为不少人组合搜索的对象。

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从影片本身来看,《爱奴》之所以多年来仍被反复提及,与其在题材上的大胆尝试有关。影片讲述了一段发生在封闭环境中的恩怨故事,人物关系错综复杂,视觉上强调色彩与构图,带有明显的时代印记。对于研究者而言,它是观察七十年代香港电影工业与类型演变的一个样本;对于普通观众,它则是一部带有猎奇色彩的旧作。正因如此,「爱奴百度影音」这类关键词的搜索需求,往往混合了好奇、怀旧与信息求证三种动机。理解这一点,有助于我们更理性地看待此类搜索热度的起伏。

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