中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）
娘王下载热度攀升，正版渠道与安全获取指南一文读懂
近期，“娘王 下载”一词在各大搜索引擎与社交平台上的热度持续攀升，成为动漫圈讨论的高频关键词之一。作为一部话题度不断上升的作品，《娘王》凭借独特的剧情设定与鲜明的人物塑造，吸引了大量观众与漫画读者的关注。不少网友在观看正片之后，希望将作品下载保存到本地设备，方便离线反复观看，这也直接带动了相关搜索量的增长。对于普通用户而言，在检索“娘王 下载”时，最需要了解的其实并不是资源本身，而是获取资源的正规途径与潜在风险。
从目前公开信息来看，《娘王》的正版内容已在多个主流平台上线。动画方面，观众可以通过持有正规授权的视频平台观看完整剧集，部分平台还提供离线缓存功能，用户将正片缓存至本地后，即可在无网络环境下观看，其画质与安全性均有保障。漫画方面，电子版可通过正版漫画平台在线阅读或下载，平台通常会同步更新最新话数，并为付费用户提供去广告、高清图源等增值服务。需要提醒的是，各平台的资源上线情况会随版权授权周期有所调整，用户在搜索“娘王 下载”时，建议优先确认平台是否仍在授权期内，以免遇到内容下架的情况。
与正版渠道相对应的，是网络上流传的各类所谓“资源站”“网盘合集”。这类渠道大多未经权利人授权，其传播行为涉嫌侵犯著作权，不仅损害创作者与版权方的合法权益，用户自身也可能面临风险。从法律角度看，未经授权下载、传播他人作品属于侵权行为，情节严重的还可能承担相应法律责任。近年来，版权方对盗版资源的打击力度不断加强，不少资源站点已陆续被关停。因此，与其冒险寻找来路不明的下载链接，不如通过正规平台获取内容，这既是对创作者劳动成果的尊重，也能有效规避法律风险。
除了版权问题，安全层面的隐患同样不容忽视。许多标榜“免费下载”的第三方网站，往往在安装包或压缩文件中捆绑恶意程序，用户一旦下载并运行，可能导致手机或电脑中毒、个人信息泄露，甚至造成财产损失。部分链接还会诱导用户填写手机号、银行卡信息，或跳转至钓鱼页面。业内人士建议，网民在检索“娘王 下载”时，应认准官方应用商店与正规平台，避免点击来源不明的弹窗广告；下载完成后，可借助正规杀毒软件进行扫描；对于要求付费“解锁资源”的私人链接，更要保持警惕，切勿因小失大。
总体来看，“娘王 下载”搜索热度的背后，反映的是观众对这部作品的高度认可与反复观看的刚性需求。面对丰富的网络资源，理性的做法是通过正规渠道获取内容：既支持了作品的持续更新，也保障了自身的设备与信息安全。对于尚未观看的读者与观众，不妨先通过官方平台试看，再决定是否追更或收藏。在版权保护意识日益增强的今天，选择正版、安全获取，正在成为动漫爱好者之间心照不宣的共识。
整合海量视频内容资源，提供稳定、高速的视频播放服务。平台不断扩展内容库，为用户带来持续更新的观看体验。。围绕日本发现大地震海底断层悬崖：深7500米！系2011年大地震导致的讨论持续升温，相关话题的关注度也在不断上升。巩菲安表示，打造智能视频推荐与播放系统，整合热门内容与实时更新资源。平台注重用户体验优化，提供高清播放与稳定访问服务。，这一变化值得持续关注。
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