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LPG:地缘波动变小,LPG估值较高

核心观点:偏空近期整体能化商品表现强势,PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨,但PG民用气提涨压力大,PG基差被持续压缩,10合约已经升水华东现货价格,在这种情况下,PG有基差回归的需求。在能化品种中,PG宜作为空配品种。 供应端:偏空7月LPG到港量充足,预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大;炼厂开工复苏明显,液化气商品量稳定,较之前期低点有较大回升。 需求端:中性PDH装置保持稳定,产能利用率或将创年度高点;调油料受汽油价格提振影响,毛利及开工率均有较大回升。 估值:偏空近期盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值;若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵,较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点:地缘波动较小,LPG估值较高 近期地缘波动较小,美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭,但暗船仍较为活跃,部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出,并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”,观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应:7月到港充裕,8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿,7月到港量充裕,中东货及美国货都较为可观。同时注意到,7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑,8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶,中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显;有趣的是,印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高,但LPG和石脑油需求消费破坏明显,这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化,在到港供应仍较为充足,同时下游需求有限的情况下,港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下,国内民用气价格依旧乏力。山东,华南地区价格仅有小幅波动,华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季,下游对于高价的承接能力几乎不存在,同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性,在成本线上移的情况下,民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑,现货价格基本凝固,盘面价格上涨压缩基差,目前LPG现货基差已降至前期低位,PG2610合约已经升水华东民用气现货,现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言,期货价格长期升水现货价格场景较难实现,仓单压力或将接踵而至。 供应:VLGC运费高位震荡,巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡,走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东(经巴拿马)运费为269-271美元,美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元,中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续,加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌,巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起,通行名额缩减至34个,自9月15日起,通行名额缩减至32个。可以预计,巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧,同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多,炼厂常减压开工率也保持稳定,体现在中国液化气商品量上,本周中国液化气商品量稳定,虽然离往年平均水平仍有较大差距,但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求:调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响,调油料生产毛利有较大回复,MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹,由此带动,MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求:中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定,新增检修万华化学一期和宁夏润丰,产能共计105万吨,前期检修装置回归泉州国亨,产能共计60万吨,PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下,后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划,PDH产能利用率有望创年内新高,达到75%以上。在伊朗局势推动下,PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面:外围指引下PG表现强势,但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下,PG盘面表现较为强势,整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同,PG的现货表现并没有太强势,盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻,在自身基本面下,PG回调概率较大。 盘面:较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高,但注册仓单较之往年仍偏少,在盘面已升水现货的情况下,或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话,对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据:LPG与相关品种走势对比图 供应:美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号:F0276044 投资咨询证号:Z0010279 研究联系方式:0571-86774106 从业资格证号:F03138785 联系方式:0571-86774106 为用户提供丰富的视频内容资源与高清播放体验,覆盖多类型热门视频与精选推荐内容。平台每日实时更新,确保用户能够第一时间获取最新资源;同时支持多终端访问,让观看更加便捷流畅。

2026年11月14日 17:18 | 阅读 8

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2026年11月14日 17:18 | 阅读 7

国资央企组建98个交易分团参加第六届进博会 采购清单聚焦三大领域:基米希延伸阅读:相关工具对比与选用建议|深度整理

核心观点:偏空近期整体能化商品表现强势,PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨,但PG民用气提涨压力大,PG基差被持续压缩,10合约已经升水华东现货价格,在这种情况下,PG有基差回归的需求。在能化品种中,PG宜作为空配品种。 供应端:偏空7月LPG到港量充足,预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大;炼厂开工复苏明显,液化气商品量稳定,较之前期低点有较大回升。 需求端:中性PDH装置保持稳定,产能利用率或将创年度高点;调油料受汽油价格提振影响,毛利及开工率均有较大回升。 估值:偏空近期盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值;若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵,较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点:地缘波动较小,LPG估值较高 近期地缘波动较小,美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭,但暗船仍较为活跃,部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出,并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”,观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应:7月到港充裕,8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿,7月到港量充裕,中东货及美国货都较为可观。同时注意到,7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑,8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶,中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显;有趣的是,印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高,但LPG和石脑油需求消费破坏明显,这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化,在到港供应仍较为充足,同时下游需求有限的情况下,港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下,国内民用气价格依旧乏力。山东,华南地区价格仅有小幅波动,华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季,下游对于高价的承接能力几乎不存在,同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性,在成本线上移的情况下,民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑,现货价格基本凝固,盘面价格上涨压缩基差,目前LPG现货基差已降至前期低位,PG2610合约已经升水华东民用气现货,现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言,期货价格长期升水现货价格场景较难实现,仓单压力或将接踵而至。 供应:VLGC运费高位震荡,巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡,走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东(经巴拿马)运费为269-271美元,美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元,中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续,加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌,巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起,通行名额缩减至34个,自9月15日起,通行名额缩减至32个。可以预计,巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧,同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多,炼厂常减压开工率也保持稳定,体现在中国液化气商品量上,本周中国液化气商品量稳定,虽然离往年平均水平仍有较大差距,但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求:调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响,调油料生产毛利有较大回复,MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹,由此带动,MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求:中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定,新增检修万华化学一期和宁夏润丰,产能共计105万吨,前期检修装置回归泉州国亨,产能共计60万吨,PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下,后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划,PDH产能利用率有望创年内新高,达到75%以上。在伊朗局势推动下,PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面:外围指引下PG表现强势,但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下,PG盘面表现较为强势,整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同,PG的现货表现并没有太强势,盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻,在自身基本面下,PG回调概率较大。 盘面:较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高,但注册仓单较之往年仍偏少,在盘面已升水现货的情况下,或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话,对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据:LPG与相关品种走势对比图 供应:美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号:F0276044 投资咨询证号:Z0010279 研究联系方式:0571-86774106 从业资格证号:F03138785 联系方式:0571-86774106

2026年11月14日 17:18 | 阅读 7
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Star 424:颠覆性AI芯片新星,性能飙升背后的秘密

近期,一款代号为“Star 424”的AI芯片在科技圈引发广泛讨论。尽管官方披露的信息有限,但多方测试数据与供应链消息显示,Star 424在算力密度与能效比上实现了显著跃升。据知情人士透露,该芯片采用创新的异构计算架构,专为大规模神经网络推理与训练优化,其峰值算力较上一代产品提升近三倍,而功耗却维持在同一水平。这一突破性表现让Star 424迅速成为数据中心与边缘计算场景的热门候选方案。

从技术细节看,Star 424的核心竞争力在于其独特的存算一体设计。传统芯片在数据搬运过程中消耗大量时间与能量,而Star 424通过将计算单元与存储单元紧密耦合,大幅减少了数据迁移开销。实测数据显示,在自然语言处理与计算机视觉基准测试中,Star 424的吞吐量达到同类产品的2.5倍以上,延迟降低约40%。此外,该芯片支持动态精度调整,可根据任务需求在FP16与INT8之间灵活切换,进一步平衡性能与功耗。这些特性使得Star 424在推荐系统、自动驾驶感知模型等实时性要求高的场景中具备明显优势。

市场层面,Star 424的亮相恰逢全球AI算力需求激增的窗口期。随着大模型参数规模持续膨胀,企业对高效能、低成本的推理芯片需求旺盛。分析人士指出,Star 424若能如期量产并保持稳定的软件生态支持,有望在2025年占据边缘AI芯片市场的一定份额。目前,已有部分云服务商与智能设备厂商展开基于Star 424的早期测试,反馈集中在“编程接口友好”与“多卡互联效率高”两方面。不过,也有观点提醒,Star 424的软件工具链尚处完善阶段,开发者迁移成本仍是其大规模商用前需要跨越的门槛。

展望未来,Star 424所代表的技术路线可能推动AI芯片设计理念的转变。过去业界多追求单纯峰值算力,而Star 424通过架构创新证明,能效与真实负载下的有效算力同样关键。若其生态建设能够跟上硬件迭代节奏,Star 424有望成为智能计算基础设施中的重要一环。对于关注AI硬件发展的读者而言,持续跟踪Star 424的落地进展与第三方评测,将有助于把握下一波算力革命的脉搏。

Star 424:颠覆性AI芯片新星,性能飙升背后的秘密

近期,一款代号为“Star 424”的AI芯片在科技圈引发广泛讨论。尽管官方披露的信息有限,但多方测试数据与供应链消息显示,Star 424在算力密度与能效比上实现了显著跃升。据知情人士透露,该芯片采用创新的异构计算架构,专为大规模神经网络推理与训练优化,其峰值算力较上一代产品提升近三倍,而功耗却维持在同一水平。这一突破性表现让Star 424迅速成为数据中心与边缘计算场景的热门候选方案。

从技术细节看,Star 424的核心竞争力在于其独特的存算一体设计。传统芯片在数据搬运过程中消耗大量时间与能量,而Star 424通过将计算单元与存储单元紧密耦合,大幅减少了数据迁移开销。实测数据显示,在自然语言处理与计算机视觉基准测试中,Star 424的吞吐量达到同类产品的2.5倍以上,延迟降低约40%。此外,该芯片支持动态精度调整,可根据任务需求在FP16与INT8之间灵活切换,进一步平衡性能与功耗。这些特性使得Star 424在推荐系统、自动驾驶感知模型等实时性要求高的场景中具备明显优势。

市场层面,Star 424的亮相恰逢全球AI算力需求激增的窗口期。随着大模型参数规模持续膨胀,企业对高效能、低成本的推理芯片需求旺盛。分析人士指出,Star 424若能如期量产并保持稳定的软件生态支持,有望在2025年占据边缘AI芯片市场的一定份额。目前,已有部分云服务商与智能设备厂商展开基于Star 424的早期测试,反馈集中在“编程接口友好”与“多卡互联效率高”两方面。不过,也有观点提醒,Star 424的软件工具链尚处完善阶段,开发者迁移成本仍是其大规模商用前需要跨越的门槛。

展望未来,Star 424所代表的技术路线可能推动AI芯片设计理念的转变。过去业界多追求单纯峰值算力,而Star 424通过架构创新证明,能效与真实负载下的有效算力同样关键。若其生态建设能够跟上硬件迭代节奏,Star 424有望成为智能计算基础设施中的重要一环。对于关注AI硬件发展的读者而言,持续跟踪Star 424的落地进展与第三方评测,将有助于把握下一波算力革命的脉搏。

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近期,一款代号为“Star 424”的AI芯片在科技圈引发广泛讨论。尽管官方披露的信息有限,但多方测试数据与供应链消息显示,Star 424在算力密度与能效比上实现了显著跃升。据知情人士透露,该芯片采用创新的异构计算架构,专为大规模神经网络推理与训练优化,其峰值算力较上一代产品提升近三倍,而功耗却维持在同一水平。这一突破性表现让Star 424迅速成为数据中心与边缘计算场景的热门候选方案。

从技术细节看,Star 424的核心竞争力在于其独特的存算一体设计。传统芯片在数据搬运过程中消耗大量时间与能量,而Star 424通过将计算单元与存储单元紧密耦合,大幅减少了数据迁移开销。实测数据显示,在自然语言处理与计算机视觉基准测试中,Star 424的吞吐量达到同类产品的2.5倍以上,延迟降低约40%。此外,该芯片支持动态精度调整,可根据任务需求在FP16与INT8之间灵活切换,进一步平衡性能与功耗。这些特性使得Star 424在推荐系统、自动驾驶感知模型等实时性要求高的场景中具备明显优势。

市场层面,Star 424的亮相恰逢全球AI算力需求激增的窗口期。随着大模型参数规模持续膨胀,企业对高效能、低成本的推理芯片需求旺盛。分析人士指出,Star 424若能如期量产并保持稳定的软件生态支持,有望在2025年占据边缘AI芯片市场的一定份额。目前,已有部分云服务商与智能设备厂商展开基于Star 424的早期测试,反馈集中在“编程接口友好”与“多卡互联效率高”两方面。不过,也有观点提醒,Star 424的软件工具链尚处完善阶段,开发者迁移成本仍是其大规模商用前需要跨越的门槛。

展望未来,Star 424所代表的技术路线可能推动AI芯片设计理念的转变。过去业界多追求单纯峰值算力,而Star 424通过架构创新证明,能效与真实负载下的有效算力同样关键。若其生态建设能够跟上硬件迭代节奏,Star 424有望成为智能计算基础设施中的重要一环。对于关注AI硬件发展的读者而言,持续跟踪Star 424的落地进展与第三方评测,将有助于把握下一波算力革命的脉搏。