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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

2026年11月15日 11:03 · 池宇惠
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《新闻联播》 20231231 19:00

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2026年11月15日 11:03 · 何巧谦
Issue#23 时间——2023读书总结

古代没有冰箱,一瓶猪油可以存多久不变质? · 江苏村干部不雅视频完整版

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2026年11月15日 11:03 · 仲孙若伯
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2026年11月15日 11:03 · 马芳澜

海贼王漫画930话深度解读:路飞决战凯多前夜,和之国局势全面升级持续更新高清影视资源与热门剧集,收藏不迷路|古古影院

发布时间:2026年11月15日 11:03  |  作者:马堂梅  |  阅读:4

海贼王漫画930话深度解读:路飞决战凯多前夜,和之国局势全面升级

海贼王漫画930话是《海贼王》和之国篇中承前启后的关键一话。在经历了此前多线并进的铺垫之后,930话将叙事重心重新拉回到路飞与凯多之间的正面冲突上。这一话中,路飞因目睹伙伴受辱而情绪爆发,直接向百兽海贼团发起挑战,标志着和之国篇正式进入高潮阶段。与此同时,尾田荣一郎通过多条支线的交织,进一步刻画了和之国各方势力的立场与盘算,让整个故事的张力达到新的高度。对于长期追更的读者而言,海贼王漫画930话既是一次情绪的集中释放,也是理解后续剧情走向的重要节点。

从剧情结构来看,海贼王漫画930话最引人注目的无疑是路飞与凯多阵营的首次高强度对峙。路飞在兔碗采石场的一系列遭遇,使他深刻认识到和之国百姓所受的压迫,也让他对凯多的愤怒不断累积。930话中,这种积压的情绪终于转化为行动,路飞不顾计划与后果的冲动举动,既体现了他一贯的性格,也为后续的惨烈战斗埋下伏笔。另一方面,凯多作为四皇之一的压迫感在本话中被进一步放大,其麾下干部的表现和百兽海贼团的整体实力,都让读者直观感受到路飞此行所面临的巨大差距。这种实力悬殊的对比,正是尾田刻意营造的戏剧张力所在。

除了主线冲突,海贼王漫画930话在人物群像的刻画上同样可圈可点。和之国本土势力如光月家族的旧部、忍者军团的动向,以及草帽一伙其他成员各自的行动路线,都在本话中得到不同程度的推进。尤其是部分角色在关键时刻的选择,为后续的联合作战奠定了基础。同时,930话中还隐藏着若干值得玩味的细节与伏笔,例如某些台词的弦外之音、画面背景中的信息暗示等,这些都为读者提供了丰富的讨论空间。对于热衷于考据的海迷来说,海贼王漫画930话中这些不经意的安排,往往预示着未来剧情的重要转折。

总体而言,海贼王漫画930话在节奏把控与信息密度上达到了较高水准。它既没有陷入冗长的铺垫,也没有一味追求打斗场面,而是在推进主线的同时兼顾了人物塑造与世界观拓展。路飞与凯多之间的冲突在这一话中被推向台前,和之国的局势也随之全面升级,各方势力的博弈进入白热化。对于想要理解和之国篇整体脉络的读者来说,海贼王漫画930话是不容跳过的重要一话。随着后续剧情的展开,本话中埋下的诸多线索将逐步揭晓,而路飞与凯多之间那场注定惊天动地的对决,也已在海贼王漫画930话中拉开了序幕。

网络文学大有可为也大有作为

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炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡) 埃及努力提振旅游业致力于构建高质量视频内容生态,整合全网热门资源与实时更新内容。平台支持多终端同步观看,并提供多线路播放方案,确保用户获得更流畅的体验。

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海贼王漫画930话是《海贼王》和之国篇中承前启后的关键一话。在经历了此前多线并进的铺垫之后,930话将叙事重心重新拉回到路飞与凯多之间的正面冲突上。这一话中,路飞因目睹伙伴受辱而情绪爆发,直接向百兽海贼团发起挑战,标志着和之国篇正式进入高潮阶段。与此同时,尾田荣一郎通过多条支线的交织,进一步刻画了和之国各方势力的立场与盘算,让整个故事的张力达到新的高度。对于长期追更的读者而言,海贼王漫画930话既是一次情绪的集中释放,也是理解后续剧情走向的重要节点。

从剧情结构来看,海贼王漫画930话最引人注目的无疑是路飞与凯多阵营的首次高强度对峙。路飞在兔碗采石场的一系列遭遇,使他深刻认识到和之国百姓所受的压迫,也让他对凯多的愤怒不断累积。930话中,这种积压的情绪终于转化为行动,路飞不顾计划与后果的冲动举动,既体现了他一贯的性格,也为后续的惨烈战斗埋下伏笔。另一方面,凯多作为四皇之一的压迫感在本话中被进一步放大,其麾下干部的表现和百兽海贼团的整体实力,都让读者直观感受到路飞此行所面临的巨大差距。这种实力悬殊的对比,正是尾田刻意营造的戏剧张力所在。

除了主线冲突,海贼王漫画930话在人物群像的刻画上同样可圈可点。和之国本土势力如光月家族的旧部、忍者军团的动向,以及草帽一伙其他成员各自的行动路线,都在本话中得到不同程度的推进。尤其是部分角色在关键时刻的选择,为后续的联合作战奠定了基础。同时,930话中还隐藏着若干值得玩味的细节与伏笔,例如某些台词的弦外之音、画面背景中的信息暗示等,这些都为读者提供了丰富的讨论空间。对于热衷于考据的海迷来说,海贼王漫画930话中这些不经意的安排,往往预示着未来剧情的重要转折。

总体而言,海贼王漫画930话在节奏把控与信息密度上达到了较高水准。它既没有陷入冗长的铺垫,也没有一味追求打斗场面,而是在推进主线的同时兼顾了人物塑造与世界观拓展。路飞与凯多之间的冲突在这一话中被推向台前,和之国的局势也随之全面升级,各方势力的博弈进入白热化。对于想要理解和之国篇整体脉络的读者来说,海贼王漫画930话是不容跳过的重要一话。随着后续剧情的展开,本话中埋下的诸多线索将逐步揭晓,而路飞与凯多之间那场注定惊天动地的对决,也已在海贼王漫画930话中拉开了序幕。