近期炼焦煤现货市场的情绪异常火爆，焦炭现货也快速落地首轮提涨，究竟是什么因素导致近期炼焦煤资源紧张的格局得以凸显，山西省炼焦煤供应格局究竟是否有所变化。带着对这些问题的疑问，我们前往山西省长治市和太原市（清徐县）实地调研了一下当地煤焦供需的最新情况，调研对象包括了5家实体企业，其中有1家煤矿、2家洗煤厂和2家焦化厂。调研的主要结论分享如下。 我们本次调研的最直观感受就是山西省炼焦煤资源的确是肉眼可见的紧张，调研过程中，中游洗煤厂和下游焦化厂反馈的各煤种最新竞拍价都是大幅上涨的状态，竞拍货量少且发运时间还没有明确保障。虽然本次炼焦煤涨价的核心煤种在于主焦煤和瘦焦煤，但随着焦煤矿低产状态的持续，各煤种都呈现出不同程度的补涨态势，反倒是缺乏货源的长治瘦精煤看起来涨幅较小。 山西部分炼焦煤和主要进口煤报价涨幅 本次煤矿减产的主要影响区域集中在此前特重大事故煤矿所在的长治市和周边晋中市。据我们从所调研煤矿处了解到，该煤矿位处长治市虽未受停产影响，但整体减产幅度也在30%左右。该矿只能尽全力保障长协终端客户，中小型客户不得不做停发处理。 我们也从侧面了解到，近期山西仍存在零星煤矿因产量管理等问题新增停产，且有从焦煤矿扩散至动力煤矿的情况，这也体现出当地安监和查超产的态势并无显著放松。虽然当地也在积极推动煤矿有序的复工稳产，但中小煤矿（尤其民营井工煤矿）的安全、环保等设施的建设的确有待进一步提高，因此能够顺利通过全面的检查验收还是存在一些困难。至于核增产能方面，当前并没有明确的政策信息，且从核增产能批复至上齐配套设备再到平稳生产，也需要近半年时间去过渡。因此基于我们本次山地调研所了解到的情况来看，如无上级进一步的政策变化，那么山西省的煤炭低产情况具有一定持续性。2024年山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面的专项整治活动影响时间约半年，可以做一个适当的时间参考。 3．下游焦化厂、钢厂接涨能力确实有限 我们所调研的焦化厂均反馈，当前山西地区焦化企业已经基本陷入全面亏损状态。除了个别前期采购充分、成本控制优异的焦化企业以外，多数捣固焦生产企业在第一轮提涨落地后也仅处于盈亏边缘水平，顶装焦则是至少亏损100-150元/吨，因此山西省焦化企业基本都已经实现了20-40%不等的减产幅度。山西本地的钢厂也早已检修减产，对于焦炭提涨的接受度较差。但省外，尤其是南方钢厂利润尚可，且煤焦采购发运周期较长，仍在抢购价格已处高位的炼焦煤现货。 入炉煤库存方面，我们调研的两家焦化企业属于当地原料采购较为充分的企业，入炉煤天数由12-20天不等，但很多前期入炉煤采购量较低（尤其是多数外包型）的焦化企业入炉煤可用天数已经偏低，这也是入炉煤成本激增后当地不少焦化企业果断安排减产的主要原因之一。也就是说，焦化厂在本轮炼焦煤上涨趋势中所能起到的“缓冲垫”作用已经发挥到极值，后续就是焦化厂通过扩大减产倒逼钢厂接受入炉煤的所有涨幅，也就是进入下游钢厂和入炉煤的直接较量。 4．隐性库存去化，但贸易需求也弱化 我们本次实地调研想要了解的一个关键因素，在于切身体会一下山西省炼焦煤隐形库存最新的实际情况，所以我们专门拜访了长治市当地还在生产的少数洗煤厂中的两家企业。两家洗煤厂反馈的情况互为印证，基本都是春节后整体煤炭库存最高达到20万吨左右，但随着持续给长协客户的安排发运，现厂内库存已经接近清空。而此后原煤竞拍价格的持续飙升，导致洗煤厂已无力参与新货源的补充采购，因此从这两家洗煤厂和我们拜访的煤矿所反馈的情况来看，长治市的隐性库存确实已经接近“干涸”状态，煤矿也以近零库存运行。 当然了，长治市以外的其他区域，仍有部分洗煤厂和仓库方囤积了不少原煤库存等待缓慢释放。但基本可以确定的是，当前如此高的原煤竞拍价格，已经没有中间库存方参与采购了，可以理解为贸易市场存在一定程度的“恐高”。但结合低位的流拍率来看，终端抢购的情绪依然较高，当然低供应是决定该现象的根本性因素，中间“蓄水池”已经进入不进少出的状态。 总的而言，我们本次前往山西省针对煤焦的实地调研，进一步验证了我们对于炼焦煤供应低位的持续性预期，中间贸易环节也呈现出结构性的去库存化，炼焦煤市场变成了钢厂和矿方的“硬刚”。由于下游焦化厂确实没有利润了（完全成本核算口径），我们估算的钢厂利润也所剩无几，但炼焦煤国内供应的问题暂时又难以舒缓，因此我们预计后市会看到铁水的进一步减产从而带来钢价与煤价共同上涨的共振式行情，直至铁水减产至一个新的粗钢供需平衡。 黑色金属首席分析师 曹颖 期货投资咨询号：Z0012043 黑色金属高级分析师 李啸尘 期货投资咨询号：Z0016022
打屁股兔兔视频爆火背后：萌宠内容创作新趋势观察
近期，一类被称为「打屁股兔兔视频」的短视频内容在多个社交平台悄然走红。这类视频通常以宠物兔为主角，画面中主人用手轻拍兔子臀部，配合节奏感较强的背景音乐和夸张字幕，营造出轻松搞笑的氛围。从内容形态看，它延续了萌宠短视频「拟人化叙事」的一贯思路，把兔子的反应剪辑成带有情绪色彩的片段，让观众产生「兔子在撒娇」「兔兔生气了」等联想。由于兔子本身外形圆润、动作憨态可掬，这类视频在短时间内积累了可观的播放量，也带动了相关话题的二次创作。
从传播逻辑分析，打屁股兔兔视频的走红并非偶然。一方面，短视频平台算法偏好高完播率、高互动率的内容，而这类视频时长通常控制在十五秒到三十秒之间，开头即抛出动作冲突，能在极短时间内抓住注意力；另一方面，评论区往往围绕「兔子到底疼不疼」「这样摸兔兔对不对」展开讨论，争议本身成为流量催化剂。不少账号正是借助这种「轻争议+萌宠」的组合，实现了粉丝量的快速爬升。值得注意的是，同类内容在不同平台的呈现方式存在差异，部分创作者会在标题中加入「兔兔日常」「萌宠搞笑」等标签，以扩大搜索覆盖面。
然而，围绕打屁股兔兔视频的讨论也逐渐延伸到动物福利层面。兔子属于应激反应较强的动物，骨骼相对脆弱，后肢和脊椎对外力较为敏感。业内人士指出，即便是看似轻微的拍打，如果力度不当或频率过高，也可能让兔子产生紧张、躲避等应激行为。一些兽医科普账号在相关视频下留言提醒，与兔子互动应以抚摸、喂食和陪伴为主，避免为追求镜头效果而反复刺激动物。这类专业声音的出现，客观上推动了观众对萌宠内容拍摄伦理的思考，也让部分创作者开始调整拍摄方式，在视频简介中注明「动作轻柔、未对动物造成伤害」。
从内容创作角度看，打屁股兔兔视频的热度给宠物类账号带来几点启示。其一，萌宠内容的差异化越来越依赖「情境设计」而非单纯展示可爱，创作者需要在安全前提下挖掘兔子的行为特点，例如挖掘、跳跃、啃咬玩具等自然动作，比人为制造冲突更具可持续性。其二，平台对动物类内容的审核正在趋严，涉及不当互动的视频可能面临限流或下架，创作者应提前了解社区规范，避免踩线。其三，观众的兴趣正在从「猎奇」转向「陪伴感」，记录兔子日常起居、饮食偏好和性格差异的内容，反而更容易沉淀忠实粉丝。
总体来看，打屁股兔兔视频作为一种阶段性内容现象，折射出萌宠短视频在流量竞争与动物福利之间的张力。对观众而言，理性看待视频中的互动方式、不盲目模仿，是更负责任的态度；对创作者而言，在趣味表达与动物保护之间找到平衡点，才是账号长期运营的基础。未来，随着平台规则完善和公众意识提升，宠物内容有望朝着更健康、更专业的方向演进，而那些真正尊重动物、注重内容质量的创作者，也将在这一过程中获得更稳定的成长空间。
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