专题：招股书及年报虚假记载被ST！佳缘科技及责任人将“吃”1450万元罚单 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 8月23日晚间，佳缘科技（维权）连发两份公告，披露公司立案调查结果及拟处罚措施。 公告显示，佳缘科技收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》。因《招股说明书》中2019年、2020年财务数据及2021年、2022年年度报告存在虚假记载，证监会拟对公司及4名相关责任人合计罚款1450万元。此外，公司股票自8月24日开市起停牌一天，8月25日复牌后被ST，证券简称变更为“ST佳缘”。 根据证监会调查结果，佳缘科技被认定的违法事实有两项。其一，2019年至2022年，佳缘科技与客户A签署多份科研合同或电子产品采购合同，在不符合收入确认条件的情况下提前确认收入。客户A是公司2019年第二大客户、2020年第一大客户。 其二，2020年，公司介入无锡金都与昆明博远两家公司之间正在履行的购销业务链条，相关交易不具备商业实质。 上述两项违法行为导致佳缘科技2019年至2022年营业收入分别虚增2015.60万元、虚减687.65万元、虚增2803.38万元、虚减2562.47万元，占当期披露营业收入绝对值的15.39%、3.61%、8.85%、9.51%。 利润总额方面，公司分别虚增1613.84万元、虚减1569.60万元、虚增1803.93万元、虚减1634.45万元，占当期披露利润总额绝对值的比例最高达44.02%。 对此，证监会拟对佳缘科技责令改正、给予警告，并处罚款600万元；对公司实控人、董事长王进罚款300万元；对副总经理朱伟华和财务总监柳絮分别拟罚款200万元；对另一实际控制人、原董事会秘书尹明君罚款150万元。 值得注意的是，佳缘科技董事长王进在2025年4月曾被实施留置并立案调查，彼时公司在相关公告中表示该事项不会对正常生产经营产生重大影响。同年12月王进被解除相关措施并正常履职。 招股书虚假记载中信证券为保荐机构 处罚认定的财务造假，最早追溯至佳缘科技IPO申报期间。 2020年11月30日，佳缘科技披露《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》（以下简称《招股说明书》）申报稿。次年6月，公司披露《招股说明书》上会稿，2022年1月披露的《招股说明书》注册稿中，报告期为2018年至2020年及2021年上半年。这意味着，招股书报告期内的2019年、2020年财务数据，均被认定为虚假记载。 2022年1月17日，佳缘科技登陆创业板，发行价46.80元/股，募集资金总额10.80亿元，扣除发行费用后净额9.95亿元，较原计划募资5.90亿元超募4.05亿元。本次发行的保荐机构（主承销商）为中信证券，发行费用合计8483.76万元，其中中信证券收取的保荐承销费为6478.98万元。 上市后，佳缘科技股价在上市次日盘中冲高至99.80元，为上市以来最高价，此后长期回落，停牌前收报17.72元，对应总市值约32亿元。 而在发布被立案调查公告次日，佳缘科技股价“20CM”跌停，全天封死跌停板，股民损失惨重。 业绩表现上，佳缘科技也显得差强人意。2023年至2025年，公司营业收入分别为2.27亿元、3.37亿元、3.20亿元，2024年同比增长48.11%后，2025年回落下滑5.02%。此外，公司近三年扣非净利润分别为-1628.05万元、330.37万元、-4942.76万元，除2024年外均处于亏损状态。 盈利质量上，2025年公司毛利率22.08%，较2024年的43.15%接近腰斩。现金流方面，2023年至2025年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-5245.76万元、-5083.09万元、-906.53万元，连续三年为负。2024年公司账面盈利1144.54万元，当年经营现金流同样净流出5083.09万元。 随着行政处罚事先告知书落地，投资者索赔通道打开。 根据行政处罚事先告知书，暂定在2022年1月17日至2026年7月8日期间买入，并在2026年7月8日收盘持有佳缘科技股票的受损投资者，可依法主张赔偿。索赔范围包括投资差额损失、佣金及印花税损失，最终获赔条件以法院认定为准。（佳缘科技维权入口）

肉动漫无修改2018：无修版动画的版本差异与观看指南

「肉动漫无修改2018」是近年在搜索栏里反复出现的一个组合词。拆开来看，「肉动漫」是网友对含有较多福利镜头、擦边演出的动画作品的俗称；「无修改」指与电视放送版相对的、去掉了遮挡与裁切的版本；「2018」则把这个话题锁定在2018年播出或发售的那批作品上。三者叠加，指向的其实是同一个问题：同一部动画，为什么会有两个甚至多个版本，它们之间到底差在哪里。

2018年是日本深夜档动画产量较高的一年，题材覆盖面广，其中不乏以服务性镜头为卖点的作品。日本电视放送受放送伦理与行业自律规范约束，涉及过度暴露的画面通常会被处理：或打上光晕，或用雾气、贴图遮挡，或直接裁切画面比例，个别镜头甚至会被替换。这些处理并非制作方本意，而是为了通过电视台审查。等到作品以BD、DVD形式发售，制作方往往会提供所谓「无修」版本，把放送阶段加上的遮挡去掉，这也成了圆盘销量的重要卖点之一。

因此，讨论「肉动漫无修改2018」时，真正需要区分的是版本来源。常见的三类是：电视放送版，处理最多；网络配信版，部分平台会提供接近圆盘的版本，但也有平台沿用放送素材；圆盘版，通常是最完整的版本。从放送到圆盘发售，中间一般相隔三到六个月，这个时间差也是不少观众等待「无修」的原因。国内平台在引进时还会进行二次处理，所以即便标注同一部作品，画面也可能与原始版本存在差异。

对于想了解版本差异的观众，有几个实用建议。第一，先看清标注：正规渠道会在商品页注明收录内容与分级，圆盘商品通常写明是「放送版」还是「无修版」。第二，注意年龄提示：这类作品在日本多被定为R15+或需要年龄确认，未成年人不宜接触。第三，优先选择正版渠道，盗版资源不仅画质参差，还常夹带恶意广告与风险链接。第四，别把「无修」等同于「优质」，画面处理只是制作环节的一小部分，剧本、演出、作画才是判断作品的核心。

回到关键词本身，「肉动漫无修改2018」更像是一个入口词，背后是观众对完整版本的好奇，也是动画产业分级与发行机制的缩影。理解放送规制、圆盘发行与平台引进这三层差异，比单纯追逐某个版本更有意义。内容分级不是限制，而是提醒：清楚自己在看什么、适合看什么，才是长久之计。同时也应尊重版权，通过正规渠道支持喜欢的作品，行业才有动力持续产出。

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