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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月15日 09:40作者:公羊宁雄浏览:1

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

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2026年11月15日 09:40作者:阎亚贞浏览:8

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2026年11月15日 09:40作者:利莲滢浏览:5

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熟女系列为何持续走红?从审美变迁到内容消费新趋势

打开视频平台或社交社区,以“熟女系列”为标签的内容正以肉眼可见的速度增多。从穿搭分享、职场观察到情感叙事,熟女系列不再是小众圈层的自娱自乐,而逐渐成为内容市场中一股稳定的流量力量。所谓熟女系列,通常指围绕30岁以上成熟女性形象展开的内容集合,既包括影视剧中的角色塑造,也涵盖短视频、图文中的风格呈现。它的走红并非偶然,而是审美变迁、受众结构变化与平台算法共同作用的结果。

从受众心理看,熟女系列契合了当下对“真实感”的强烈需求。相比早期内容中常见的单一青春叙事,成熟女性形象往往承载着更复杂的生活经验:职场中的进退、家庭里的权衡、自我认知的迭代。这些议题让观众更容易产生代入感。与此同时,熟女系列在视觉表达上也形成了一套辨识度较高的语言——利落剪裁、低饱和配色、注重质感而非堆砌logo,这种风格被不少博主总结为“熟女风”,并衍生出大量穿搭教程和好物清单。值得注意的是,熟女系列的受众并不局限于同龄女性,不少年轻用户也将其视为一种“提前预习”的生活参考。

平台生态的助推同样关键。算法推荐偏好完播率高、互动意愿强的内容,而熟女系列往往能激发评论区的深度讨论,从“这个角色选得对不对”到“现实中真的会这样选择吗”,话题延展性较强。影视领域,以成熟女性为主角的剧集被观众称为“熟女剧”,其叙事重心从婚恋焦虑转向事业重建、友情维系与代际沟通,口碑表现普遍稳健。短视频方面,知识分享、生活vlog、职场经验类账号中,熟女系列标签的使用频率明显上升,部分创作者还通过系列化运营形成了稳定的更新节奏和粉丝期待。

当然,熟女系列也面临内容同质化的隐忧。当“成熟”被简化为某种固定的妆造模板或台词套路,观众的新鲜感会迅速消退。真正能留住人的,仍是对具体处境的细致观察,而非对标签的反复消费。对创作者而言,熟女系列的价值不在于迎合某种刻板印象,而在于呈现成熟女性多样化的真实状态——有人重新出发,有人安于日常,有人仍在试错。只有保持这种丰富性,熟女系列才能从阶段性的流量热点,沉淀为可持续的内容品类。

总体来看,熟女系列的升温反映的是审美多元与内容消费升级的深层趋势。观众不再满足于被单一标准定义的形象,而更愿意为有层次、有质感、有共鸣的表达买单。对平台和品牌来说,理解熟女系列背后的需求变化,或许比追逐标签本身更重要。可以预见,随着更多创作者加入,熟女系列的内容边界还将继续扩展,而它的下一步,取决于能否在商业价值与真实表达之间找到平衡。

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打开视频平台或社交社区,以“熟女系列”为标签的内容正以肉眼可见的速度增多。从穿搭分享、职场观察到情感叙事,熟女系列不再是小众圈层的自娱自乐,而逐渐成为内容市场中一股稳定的流量力量。所谓熟女系列,通常指围绕30岁以上成熟女性形象展开的内容集合,既包括影视剧中的角色塑造,也涵盖短视频、图文中的风格呈现。它的走红并非偶然,而是审美变迁、受众结构变化与平台算法共同作用的结果。

从受众心理看,熟女系列契合了当下对“真实感”的强烈需求。相比早期内容中常见的单一青春叙事,成熟女性形象往往承载着更复杂的生活经验:职场中的进退、家庭里的权衡、自我认知的迭代。这些议题让观众更容易产生代入感。与此同时,熟女系列在视觉表达上也形成了一套辨识度较高的语言——利落剪裁、低饱和配色、注重质感而非堆砌logo,这种风格被不少博主总结为“熟女风”,并衍生出大量穿搭教程和好物清单。值得注意的是,熟女系列的受众并不局限于同龄女性,不少年轻用户也将其视为一种“提前预习”的生活参考。

平台生态的助推同样关键。算法推荐偏好完播率高、互动意愿强的内容,而熟女系列往往能激发评论区的深度讨论,从“这个角色选得对不对”到“现实中真的会这样选择吗”,话题延展性较强。影视领域,以成熟女性为主角的剧集被观众称为“熟女剧”,其叙事重心从婚恋焦虑转向事业重建、友情维系与代际沟通,口碑表现普遍稳健。短视频方面,知识分享、生活vlog、职场经验类账号中,熟女系列标签的使用频率明显上升,部分创作者还通过系列化运营形成了稳定的更新节奏和粉丝期待。

当然,熟女系列也面临内容同质化的隐忧。当“成熟”被简化为某种固定的妆造模板或台词套路,观众的新鲜感会迅速消退。真正能留住人的,仍是对具体处境的细致观察,而非对标签的反复消费。对创作者而言,熟女系列的价值不在于迎合某种刻板印象,而在于呈现成熟女性多样化的真实状态——有人重新出发,有人安于日常,有人仍在试错。只有保持这种丰富性,熟女系列才能从阶段性的流量热点,沉淀为可持续的内容品类。

总体来看,熟女系列的升温反映的是审美多元与内容消费升级的深层趋势。观众不再满足于被单一标准定义的形象,而更愿意为有层次、有质感、有共鸣的表达买单。对平台和品牌来说,理解熟女系列背后的需求变化,或许比追逐标签本身更重要。可以预见,随着更多创作者加入,熟女系列的内容边界还将继续扩展,而它的下一步,取决于能否在商业价值与真实表达之间找到平衡。