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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

2026年11月15日 18:53 · 2 次阅读
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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

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国家卫健委:全国疫情风险可控 7.8亿人完全接种新冠疫苗

中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

2026年11月15日 18:53 · 6 次阅读

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作者:水初紫发布时间:2026年11月15日 18:53浏览:6华为年营收重回7000亿,轮值董事长胡厚崑:继续精简机关,多打粮食

青青青国产在线观看免费:国产视频平台内容生态观察

近期,「青青青国产在线观看免费」这一关键词在搜索端持续升温,折射出用户对国产在线视频内容的强烈需求。所谓「青青青」,在传播语境中往往指代一类以国产影视、短剧、综艺为主的在线视频聚合入口,其主打卖点是免费观看与低门槛访问。从行业视角看,这类平台的走红并非偶然:一方面,国产内容产能持续扩张,剧集、微短剧、纪录片年产量均处高位,用户对「看什么」的选择焦虑反而加剧;另一方面,部分正版平台的会员分层与广告策略让一部分用户转向免费渠道。需求与供给在搜索词上完成了交汇,也让「青青青国产在线观看免费」成为观察国产视频生态的一个切口。

从内容供给端来看,国产在线视频的品类结构正在发生变化。传统长视频平台以剧集和综艺为基本盘,而短剧、竖屏内容、知识类视频的崛起,让「免费观看」有了更丰富的载体。不少聚合类站点通过抓取、转链或合作分发的方式,把分散在各处的国产内容集中呈现,用户在搜索「青青青国产在线观看免费」时,本质上是在寻找一个「一站式、无需付费」的入口。但需要指出的是,内容聚合并不等于内容生产,这类平台自身缺乏原创能力,其内容质量高度依赖上游供给,更新速度和清晰度也参差不齐,用户体验存在明显波动。

用户体验层面,免费模式的优势与代价同样明显。优势在于访问门槛低、无需注册即可播放,对轻度用户友好;代价则体现在广告干扰、播放稳定性、清晰度限制以及潜在的恶意跳转风险上。部分站点在播放页嵌入多层广告弹窗,甚至诱导下载不明应用,这与「免费」二字背后的成本结构直接相关——没有会员收入,流量变现便成为主要路径。对于搜索「青青青国产在线观看免费」的用户而言,理性预期很重要:免费观看往往意味着以注意力或数据作为交换,而非真正的零成本。

版权合规是这类平台无法回避的核心问题。国产影视作品的著作权归属清晰,未经授权的传播、转链、缓存均可能构成侵权。近年来,监管部门和正版平台持续开展侵权治理,一批聚合站点被关停或屏蔽,搜索结果的稳定性因此下降。对用户来说,选择来源不明的免费入口,除了法律风险外,还可能面临隐私泄露、设备安全等隐患。行业趋势上,正版平台正在通过「免费+广告」「限时免费」「短剧免费专区」等方式降低门槛,试图把用户拉回合规渠道,这在一定程度上是对免费观看需求的正面回应。

综合来看,「青青青国产在线观看免费」所代表的需求真实存在,但其背后的内容生态仍需理性审视。国产视频行业的良性发展,依赖于创作、分发、变现三个环节的平衡:创作者需要回报,平台需要合规,用户需要可及性。未来,随着正版免费专区的扩充和短剧商业模式的成熟,免费观看的合规供给有望增加,用户也不必再在「免费」与「安全」之间做单选题。对于普通观众,优先选择有明确运营主体、备案信息完整的平台,才是兼顾体验与风险的稳妥做法。

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从内容供给端来看,国产在线视频的品类结构正在发生变化。传统长视频平台以剧集和综艺为基本盘,而短剧、竖屏内容、知识类视频的崛起,让「免费观看」有了更丰富的载体。不少聚合类站点通过抓取、转链或合作分发的方式,把分散在各处的国产内容集中呈现,用户在搜索「青青青国产在线观看免费」时,本质上是在寻找一个「一站式、无需付费」的入口。但需要指出的是,内容聚合并不等于内容生产,这类平台自身缺乏原创能力,其内容质量高度依赖上游供给,更新速度和清晰度也参差不齐,用户体验存在明显波动。

用户体验层面,免费模式的优势与代价同样明显。优势在于访问门槛低、无需注册即可播放,对轻度用户友好;代价则体现在广告干扰、播放稳定性、清晰度限制以及潜在的恶意跳转风险上。部分站点在播放页嵌入多层广告弹窗,甚至诱导下载不明应用,这与「免费」二字背后的成本结构直接相关——没有会员收入,流量变现便成为主要路径。对于搜索「青青青国产在线观看免费」的用户而言,理性预期很重要:免费观看往往意味着以注意力或数据作为交换,而非真正的零成本。

版权合规是这类平台无法回避的核心问题。国产影视作品的著作权归属清晰,未经授权的传播、转链、缓存均可能构成侵权。近年来,监管部门和正版平台持续开展侵权治理,一批聚合站点被关停或屏蔽,搜索结果的稳定性因此下降。对用户来说,选择来源不明的免费入口,除了法律风险外,还可能面临隐私泄露、设备安全等隐患。行业趋势上,正版平台正在通过「免费+广告」「限时免费」「短剧免费专区」等方式降低门槛,试图把用户拉回合规渠道,这在一定程度上是对免费观看需求的正面回应。

综合来看,「青青青国产在线观看免费」所代表的需求真实存在,但其背后的内容生态仍需理性审视。国产视频行业的良性发展,依赖于创作、分发、变现三个环节的平衡:创作者需要回报,平台需要合规,用户需要可及性。未来,随着正版免费专区的扩充和短剧商业模式的成熟,免费观看的合规供给有望增加,用户也不必再在「免费」与「安全」之间做单选题。对于普通观众,优先选择有明确运营主体、备案信息完整的平台,才是兼顾体验与风险的稳妥做法。