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中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2026年上半年,中国移动(600941.SH)出现了营利双降的情况,公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到,受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响,公司的传统通信服务出现收缩。同时,公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈,公司正加速向AI与算力领域布局,以求开辟新增长点。不过,上述两大业务增量有限,难以对冲传统业务下滑压力,且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01. 传统业务走弱,两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示,中国移动上半年营业收入5380.35亿元,同比下滑1.05%;归母净利润为789.34亿元,同比下滑6.3%,营收和净利润双双下滑。截至报告期末,公司移动客户总数达到10.11亿户,宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元,同比下滑3.02%;归母净利润为495.92亿元,同比下滑7.48%,盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是,今年2月,国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整,手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%,并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时,受新旧动能转换、市场环境因素等影响,中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年,公司通信服务收入为3504亿元,同比下降5.7%。 证券之星注意到,通信服务下滑的背后,公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年,上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元,同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长,但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中,公司的有线宽带业务增速进一步放缓,其收入为721亿元,增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看,中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上,公司上半年手机上网客户达到8.95亿户,但移动ARPU持续下滑,同比下滑了8.9%,降为45.1元;政企市场上,公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家,同比下滑2.9%。 值得注意的是,近年来,受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响,中国移动的应收账款持续攀升,由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元,累计涨幅达82%。截至2026年6月底,公司的应收账款进一步增至1222.39亿元,同比增长15.51%,与营收变动趋势背离。 在国际业务方面,中国移动加快能力规模出海,上半年公司访漫游业务量增长59.9%,累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过,从收入体量来看,公司上半年国际市场收入为182亿元,占当期总收入的比例仅为3.38%,占比较小。 02. 智能服务增长动能不足,Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到,在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下,中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入,依托移动云、AIDC(人工智能数据中心)、行业数字化方案,拓展增量空间。 据媒体报道,围绕智能服务的发展,中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整:组建了算力办公室与Token(词元)办公室,优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技(北京)有限公司的职责定位,并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时,公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看,2026年上半年,公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长,带动算力服务收入同比增长14%,达到529亿元。不过,该板块收入规模依旧有限,占当期总收入比重尚不足10%,其增量有限,难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言,中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年,尽管公司推进产品服务AI化,推广智能体、MobileClaw等新型应用,但该板块实现收入493亿元,同比微增0.9%。 证券之星注意到,公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下,公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户,占比不足13%,意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出,在产品矩阵持续丰富的同时,公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是,在Token经济爆发的背景下,中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇,在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上,公司高管透露,面向公众市场与政企市场,将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍,公司上半年已完成多档位Token资费设计,并在多省份开展试点,下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点,Token作为新的计量单位,其商业模式与生态构建仍有待时间验证,当前行业整体尚处于试点规划阶段,定价、调度机制仍在探索,如何将Token调用量转化为可持续收入与利润,是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言,其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权,关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况,其成效尚待后续财务数据进一步检验。(本文首发证券之星,作者|李若菡)

叶羽群2026年11月15日 15:23
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许家娟2026年11月15日 15:23

中国移动中报营利双降:通信服务收入缩水、AI业务增长停滞

2026年11月15日 15:23 · 吕琬兴 · 阅读 3

熊出没之伴我雄心在线观看完整版:光头强父子情燃爆新春

作为熊出没系列大电影中情感浓度最高的一部,《熊出没之伴我雄心》自上映以来就收获了远超预期的口碑。不少观众在搜索「熊出没之伴我雄心在线观看完整版」时,其实是想重温光头强与父亲之间那段戳心的亲情线。影片把镜头从森林冒险拉回到光头强的童年记忆,用一场跨越多年的父子误会与和解,撑起了整部电影的情感骨架。相比系列前作偏向合家欢的搞笑路线,这一部在叙事上明显更“走心”,也让不少陪孩子观影的家长意外红了眼眶。

从剧情来看,《熊出没之伴我雄心》讲述了光头强在一次意外中回到过去,重新面对父亲严厉又笨拙的关爱。影片没有把父亲塑造成完美的英雄,而是还原了一个普通工人父亲的真实模样——嘴上不饶人、行动上却默默扛起整个家。熊大熊二在这一部中不再是单纯的搞笑担当,而是成为推动光头强理解父亲的关键角色。这种“反派退场、亲情上位”的设定,让故事在冒险之外多了一层成长意味,也是它能在一众国产动画中脱颖而出的原因。对于想找「熊出没之伴我雄心在线观看完整版」的观众来说,正片之外的父子对峙戏和结尾彩蛋都值得反复品味。

需要提醒的是,目前网络上打着「熊出没之伴我雄心在线观看完整版」旗号的资源鱼龙混杂,不少链接暗藏诱导下载和广告弹窗。建议优先选择主流正版视频平台观看,既能保证画质和音效,也能避免设备安全风险。如果是为了陪孩子一起看,正版平台通常还提供普通话和方言配音版本,方便不同地区的家庭选择。另外,影片中关于“父亲缺席童年”的桥段容易引发孩子提问,家长不妨借此机会和孩子聊聊家庭与陪伴的话题,这也是这部动画电影超出娱乐价值的现实意义。

回顾熊出没大电影十年历程,从最初的森林搞笑到如今聚焦亲情与成长,这个IP的进化轨迹其实折射出国产合家欢动画的整体升级。《熊出没之伴我雄心》之所以被不少影迷称为系列“情感天花板”,正是因为它敢于把镜头对准普通人的家庭遗憾,而不是停留在打打闹闹的表面。无论你是想补完系列作品,还是想找一部适合全家共看的动画电影,搜索「熊出没之伴我雄心在线观看完整版」之前,不妨先了解它的情感内核——准备好纸巾,再点开播放键,或许才是观看这部作品最正确的打开方式。

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