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今日头条2026年11月15日 19:59

拉尔夫·纳德:恶棍、最难缠的消费者、斗士、消费者保护神、美国第一公民

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炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡)

分类:从娱乐圈嫁入豪门,她自称不是贵妇是“跪妇”,离婚收获全网祝贺作者:符昭固阅读:42026年11月15日 19:59

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奇迹觉醒官网全新改版上线:版本更新与新手福利全解析

对于热爱魔幻MMORPG的玩家来说,「奇迹觉醒官网」一直是获取游戏第一手资讯的核心渠道。近期官网完成了一次较大规模的改版,无论是页面结构还是内容板块都做了重新梳理,玩家进入后能更直观地找到下载入口、版本公告与活动信息。改版后的首页顶部设置了醒目的下载按钮,安卓、iOS与PC模拟器三个入口并列排布,避免了以往需要多次跳转才能找到客户端的麻烦。同时,官网新增了「版本速递」栏目,将每次更新的核心内容以卡片形式呈现,包括新地图开放、职业平衡调整、装备体系变动等,方便玩家在几分钟内掌握重点。

从最新一期版本公告来看,本次更新围绕高阶玩法展开。新开放的高阶副本对队伍配置提出了更细致的要求,坦克、输出与辅助的职责划分更加明确,副本机制中加入了需要分工配合的机关环节,单纯堆战力已难以通关。与此同时,装备强化系统进行了体验优化,强化失败后的保护机制有所调整,降低了玩家在关键等级段的风险成本。职业方面,部分远程职业的技能循环得到微调,输出节奏更平滑,近战职业则在生存能力上获得补强。官网公告页还附带了策划答疑,对玩家集中反馈的问题逐条回应,这种直接沟通的方式获得了不少好评。

新手玩家关心的福利内容,官网同样做了集中整理。在「新手引导」专区,玩家可以依次查看创角奖励、七日登录奖励、等级达成奖励的领取条件与时间节点,避免因错过时限而损失资源。官网礼包中心定期更新通用兑换码与渠道专属礼包,输入角色信息后即可领取,部分礼包还包含限定时装与坐骑碎片。需要注意的是,官方礼包均通过官网或游戏内公告发布,玩家应警惕第三方平台所谓的「内部礼包」,以免账号信息泄露。此外,官网的客服中心支持自助提交问题工单,充值异常、道具丢失等常见问题都有对应的处理指引,响应效率较以往有所提升。

除了功能层面的更新,官网在内容运营上也投入了更多精力。攻略板块按职业、副本、装备、PVP等维度分类,既有基础向的入门指南,也有面向进阶玩家的数值分析,部分文章配有实战视频,观看体验更直观。社区入口与官网打通后,玩家可以直接查看热门讨论与公会招募信息,寻找固定队伍的难度明显降低。活动日历则把所有限时活动的起止时间汇总在一张表内,签到、限时副本、节日庆典一目了然,再配合官网的提醒功能,基本可以做到不漏签、不缺席。

总体来看,奇迹觉醒官网此次改版在信息聚合与使用便利性上都有明显进步,下载、公告、福利、攻略四大板块形成了较完整的服务闭环。建议玩家将官网加入浏览器收藏夹,定期查看版本速递与活动日历,第一时间掌握游戏动态。对于准备入坑的新玩家,不妨先从官网的新手引导专区了解基础玩法,再结合礼包中心领取起步资源,能少走不少弯路。后续官网还将陆续上线更多互动内容,值得持续关注。

对于热爱魔幻MMORPG的玩家来说,「奇迹觉醒官网」一直是获取游戏第一手资讯的核心渠道。近期官网完成了一次较大规模的改版,无论是页面结构还是内容板块都做了重新梳理,玩家进入后能更直观地找到下载入口、版本公告与活动信息。改版后的首页顶部设置了醒目的下载按钮,安卓、iOS与PC模拟器三个入口并列排布,避免了以往需要多次跳转才能找到客户端的麻烦。同时,官网新增了「版本速递」栏目,将每次更新的核心内容以卡片形式呈现,包括新地图开放、职业平衡调整、装备体系变动等,方便玩家在几分钟内掌握重点。

从最新一期版本公告来看,本次更新围绕高阶玩法展开。新开放的高阶副本对队伍配置提出了更细致的要求,坦克、输出与辅助的职责划分更加明确,副本机制中加入了需要分工配合的机关环节,单纯堆战力已难以通关。与此同时,装备强化系统进行了体验优化,强化失败后的保护机制有所调整,降低了玩家在关键等级段的风险成本。职业方面,部分远程职业的技能循环得到微调,输出节奏更平滑,近战职业则在生存能力上获得补强。官网公告页还附带了策划答疑,对玩家集中反馈的问题逐条回应,这种直接沟通的方式获得了不少好评。

新手玩家关心的福利内容,官网同样做了集中整理。在「新手引导」专区,玩家可以依次查看创角奖励、七日登录奖励、等级达成奖励的领取条件与时间节点,避免因错过时限而损失资源。官网礼包中心定期更新通用兑换码与渠道专属礼包,输入角色信息后即可领取,部分礼包还包含限定时装与坐骑碎片。需要注意的是,官方礼包均通过官网或游戏内公告发布,玩家应警惕第三方平台所谓的「内部礼包」,以免账号信息泄露。此外,官网的客服中心支持自助提交问题工单,充值异常、道具丢失等常见问题都有对应的处理指引,响应效率较以往有所提升。

除了功能层面的更新,官网在内容运营上也投入了更多精力。攻略板块按职业、副本、装备、PVP等维度分类,既有基础向的入门指南,也有面向进阶玩家的数值分析,部分文章配有实战视频,观看体验更直观。社区入口与官网打通后,玩家可以直接查看热门讨论与公会招募信息,寻找固定队伍的难度明显降低。活动日历则把所有限时活动的起止时间汇总在一张表内,签到、限时副本、节日庆典一目了然,再配合官网的提醒功能,基本可以做到不漏签、不缺席。

总体来看,奇迹觉醒官网此次改版在信息聚合与使用便利性上都有明显进步,下载、公告、福利、攻略四大板块形成了较完整的服务闭环。建议玩家将官网加入浏览器收藏夹,定期查看版本速递与活动日历,第一时间掌握游戏动态。对于准备入坑的新玩家,不妨先从官网的新手引导专区了解基础玩法,再结合礼包中心领取起步资源,能少走不少弯路。后续官网还将陆续上线更多互动内容,值得持续关注。