炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 8月20日，奇瑞汽车发布2026年中期业绩。上半年，奇瑞汽车实现营业收入1432.80亿元，同比增长1.2%，净利润85.7亿元，同比下降11.7%，营收出现滞涨，净利则由升转降。 销量小幅增长的同时，奇瑞汽车存货及周转天数却大幅上升，应收账款及周转天数也在攀升，库存和回款问题令市场不安。 实际上，除了出口为主的奇瑞品牌同比实现增长外，奇瑞汽车其余几大子品牌的销量均持平或下滑，其中作为奇瑞高端破局的重要抓手，智界上半年销量同比跌幅高达57%，在集团内部表现垫底，半年销量甚至不足2万台，全年目标完成率仅6%。 尹同跃曾表示“不再只追求销量，而是要追求品牌向上”，但目前看来，智界的表现显然没达到这一期待。 营收滞涨、净利转降 出口占比升至7成单车售价仍在下滑 日前，奇瑞汽车发布了上市后的首份半年报。2026年上半年，公司实现营收1432.8亿元，同比仅增长1.2%，净利润85.7亿元，同比下降11.7%，扣非归母净利润83.8亿元，同比下降13.3%。 奇瑞表示，上半年公司毛利率有所改善，净利率下滑主要是汇兑损失等原因所致。 不过，奇瑞业绩滑坡并非始于今年。2023年至2025年，奇瑞汽车营收增速分别为76%、65%和11%，净利润增速分别为91%、18%和35%，增速长期处于下滑趋势。 需要注意的是，今年上半年，奇瑞汽车销售的增长几乎全部来自海外市场，当期出口约94万辆，同比增长71.5%，海外销量占总销量比重达到69.5%；海外市场收入989.68亿元，同比增长51.0%，占总收入约69%。 然而，出口规模的扩张并未带来单车售价的提升。上半年，奇瑞汽车单车售价约11.24万元，同比下降6%，单车净利0.67万元，同比大降近20%。其中，第二季度单车售价为10.9万元，同比减少1.4万元，海外市场单车售价为10.8万元，同比下滑达1.6万元。 而与海外突飞猛进完全相反的是，奇瑞国内收入从去年同期的760.55亿元骤降至443.12亿元，同比减少超40%，几乎抵消了海外市场的全部增量。国内市场特别是燃油车市场的下滑，让奇瑞在国内承受巨大压力。 奇瑞汽车整体单车售价和出口单车售价的双双下滑，让市场开始担心其未来以价换量还有多少空间。 库存和回款现走坏迹象 智界半年大降57%年度目标仅完成6% 今年上半年，奇瑞汽车累计销售127.51万辆，同比小幅增长7.8%，但公司存货达478亿，同比大增73%，应收款项566亿，同比增加25%，同时存货和应收账款周转天数同比增幅也达到34%和35%，库存和回款双双出现走坏迹象。 目前，奇瑞汽车旗下涵盖奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大品牌。上半年，奇瑞品牌实现销量73万辆，同比增长25%，iCAR销量4.5万辆，同比微增2.0%，捷途销量26万辆，同比下降14%，星途销量3.3万辆，同比下滑45%，智界销量仅1.9万辆，同比大降57%，在集团内部垫底。 尹同跃曾表示，奇瑞“不再只追求销量，而是要追求品牌向上”。然而，作为奇瑞高端破局的最重要抓手，智界上半年月均销量仅3200辆。在奇瑞旗下五大品牌中，智界不仅销量最低，降幅也最大。年初定下的30万辆年销量目标，上半年仅完成约6%。 实际上，为扭转智界颓势，奇瑞并非没有作为。今年1月，智界引入原比亚迪腾势销售事业部总经理赵长江出任执行董事及执行副总裁；3月又引入原荣耀CMO郭锐出任董事长兼首席执行官。董事长尹同跃更是直言，“奇瑞已为智界投入了200多亿元专项资金”。 但目前看来，智界的表现显然没达到尹同跃“品牌向上”的期待，品牌向上也从来不是砸钱就能解决的问题。

兽神演武v4.8雨季版上线：全新雨战机制与平衡性调整解析

备受期待的「兽神演武v4.8雨季版」已于近日正式上线，本次更新围绕“雨季”主题对战场环境、兽神技能与装备体系进行了系统性重构。与以往版本不同，v4.8雨季版并非简单叠加天气特效，而是将降雨量、积水深度与雷暴频率纳入战斗逻辑，形成动态变化的战场变量。开发团队在更新说明中表示，雨季版的核心目标是让环境成为继操作、阵容之后的第三种胜负手，玩家需要重新评估走位路线与技能释放时机。

新版本最直观的变化是雨季专属地图“沉泽古庭”的加入。该地图在开局三分钟后进入持续降雨阶段，低洼区域会逐渐形成积水，积水会降低地面单位的移动速度并延长火属性技能的灼烧判定。当雷暴天气触发时，高处金属类装备会吸引落雷，造成范围麻痹效果。这一机制直接改变了传统的蹲点战术，以往依赖高地视野的优势点位在雨季版中反而成为高风险区域。与此同时，地图中新增的“引流石阵”允许玩家主动改变积水走向，为团队配合提供了新的策略维度。

兽神技能方面，v4.8雨季版对四位兽神进行了针对性调整。水属性兽神“沧澜”获得雨季增益，其大招“潮涌缚”在积水区域释放时范围扩大百分之二十，并附加短暂的减速免疫破除效果；雷属性兽神“霆霄”则因雷暴机制获得间接加强，被动“引雷体”在雨天可额外储存一层雷印。相反，火属性兽神“赤炎”在雨季版中受到明显压制，开发团队为其新增了“蒸腾”补偿机制——站在积水区域释放火系技能会消耗积水生成蒸汽屏障，短暂提升自身闪避率。这一改动意在避免单一属性在特定版本中过度弱势，但也要求玩家更精细地管理站位与技能循环。

装备与符文系统同样迎来雨季适配。新增符文“雨幕帷幄”可在降雨期间提供周期性护盾，而“避雷针”符文则能将落雷伤害转化为自身怒气值，为高风险区域提供反向收益。值得注意的是，v4.8雨季版对治疗类装备进行了集体下调，官方解释是积水区域的持续减速已变相提升了生存压力，若治疗量维持原状会导致对局节奏过慢。从首日实战反馈来看，快节奏阵容在雨季版中胜率有所上升，但依赖阵地战的组合仍可通过引流石阵与蒸汽屏障找到反制空间。

对于想要快速适应「兽神演武v4.8雨季版」的玩家，建议优先熟悉沉泽古庭的积水生成规律，并在阵容搭配中至少保留一名具备地形改造能力的兽神。开局阶段应避免过早占据低洼点位，雷暴预警出现后及时远离金属类装备密集区。总体而言，雨季版通过环境变量的引入让对局博弈更加立体，虽然学习成本有所上升，但策略深度的提升也为长期玩家带来了新鲜感。后续版本是否会加入更多天气类型，值得持续关注。

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